Bereinigter Gewinn je Aktie von Equitable steigt im 3. Quartal um 19 % dank Nettozuflüssen in allen Geschäftsbereichen

Equitable Holdings verzeichnete im dritten Quartal 2026 ein höheres operatives Ergebnis je Aktie, da die Bereiche Altersvorsorge, Asset Management und Wealth Management jeweils positive Nettozuflüsse erzielten. Zudem erklärte das Unternehmen, dass die geplante Fusion mit Corebridge Financial weiterhin auf Kurs sei, bis Jahresende abgeschlossen zu werden.

In den drei Monaten zum 30. September erzielte Equitable ein operatives Ergebnis (Non-GAAP) von 595 Millionen US-Dollar bzw. 2,13 US-Dollar je Aktie, verglichen mit 455 Millionen US-Dollar bzw. 1,48 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Ohne Berücksichtigung von Einmaleffekten lag das operative Ergebnis (Non-GAAP) bei 554 Millionen US-Dollar bzw. 1,98 US-Dollar je Aktie, wobei das bereinigte operative Ergebnis je Aktie im Jahresvergleich um 19 % stieg.

Der auf Equitable Holdings entfallende Nettogewinn nach GAAP belief sich auf 1,12 Milliarden US-Dollar, während der für die Stammaktionäre verfügbare Nettogewinn bei 4,05 US-Dollar je Aktie lag. Eine jährliche Aktualisierung der versicherungsmathematischen Annahmen trug 28 Millionen US-Dollar zum operativen Ergebnis (Non-GAAP) und 111 Millionen US-Dollar zum Nettogewinn bei. Der effektive Steuersatz lag bei 20 % und entsprach damit der Prognose des Unternehmens.

Das verwaltete und betreute Vermögen stieg gegenüber dem Vorjahr um 4 % auf 1,16 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 1,02 Billionen US-Dollar auf das verwaltete Vermögen und 140 Milliarden US-Dollar auf das betreute Vermögen.

Nettozuflüsse in den operativen Geschäftsbereichen

Der Geschäftsbereich Altersvorsorge erzielte Nettozuflüsse von 1,1 Milliarden US-Dollar, was vor allem auf Rekordumsätze bei indexgebundenen Rentenversicherungen zurückzuführen war, die im Jahresvergleich um 8 % zulegten. Das Vermögen im Bereich Altersvorsorge stieg um 10 % auf 189 Milliarden US-Dollar.

Das um Sonderfaktoren bereinigte operative Ergebnis im Bereich Altersvorsorge stieg leicht von 403 Millionen US-Dollar auf 409 Millionen US-Dollar. Das Nettozinsergebnis legte im Jahresvergleich um 12 % und im Vergleich zum Vorquartal um 5 % auf 480 Millionen US-Dollar zu, wenngleich höhere Abschreibungen auf aktivierte Abschlusskosten und Provisionen den Vorteil des Vermögenswachstums teilweise ausglichen. Equitable gab zudem bekannt, dass die Ergebnisse der Kernmarge im dritten Quartal durch zeitliche Faktoren beeinflusst wurden. Steuerfreie Produkte verzeichneten saisonale Nettoabflüsse von 279 Millionen US-Dollar, und der Bereich wies im Quartal keine wesentlichen institutionellen Zuflüsse auf.

AllianceBernstein, das Asset-Management-Geschäft von Equitable, verzeichnete Nettozuflüsse von 6,6 Milliarden US-Dollar, einschließlich eines Mandats für gewerbliche Hypothekendarlehen in Höhe von 12 Milliarden US-Dollar von Equitable, das im Juli finanziert wurde. Die aktiven Nettozuflüsse verbesserten sich auf 4,1 Milliarden US-Dollar nach einem Abfluss von 3,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum, während das verwaltete Vermögen um 5 % auf 900,4 Milliarden US-Dollar stieg.

Das operative Ergebnis im Asset Management blieb mit 152 Millionen US-Dollar nahezu unverändert, da das höhere durchschnittlich verwaltete Vermögen durch eine niedrigere durchschnittliche Gebührenquote und gestiegene Aufwendungen ausgeglichen wurde. Die bereinigte operative Marge ging um 70 Basispunkte auf 33,5 % zurück.

Das Vermögen von AllianceBernstein im Bereich Privatmärkte erreichte 105 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 33 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über dem Zielwert von 90 bis 100 Milliarden US-Dollar für 2027 liegt. Die institutionelle Pipeline belief sich zum Quartalsende auf 13 Milliarden US-Dollar. Equitable prognostiziert für das Gesamtjahr 2026 nun Erfolgsgebühren im Asset Management von 135 bis 150 Millionen US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 115 bis 135 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte operative Ergebnis im Bereich Wealth Management stieg von 55 Millionen US-Dollar auf 75 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf das Wachstum des betreuten Beratungsvermögens und eine höhere Beraterproduktivität zurückzuführen war. Die Nettozuflüsse im Beratungsgeschäft erreichten 2,7 Milliarden US-Dollar, was einer aufs Jahr hochgerechneten organischen Wachstumsrate von 11 % entspricht.

Das insgesamt im Bereich Wealth Management betreute Vermögen stieg um 19 % auf 140 Milliarden US-Dollar, wobei etwa zwei Drittel in gebührenbasierten Beratungskonten gehalten wurden. Die Produktivität pro Berater erhöhte sich um 14 % auf 487.000 US-Dollar, und die operative Marge vor Steuern weitete sich von 15,6 % auf 17,0 % aus.

Kapitalrückzahlungen und Fusionsausblick

Equitable schüttete im Quartal durch Dividenden und Aktienrückkäufe 320 Millionen US-Dollar an die Stammaktionäre zurück. Die Ausschüttungsquote lag im Quartal bei 59 % und in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 bei 66 %, womit das Unternehmen auf Kurs bleibt, sein Ganzjahresziel von 60 % bis 70 % zu erreichen.

Die liquiden Mittel der Holdinggesellschaft beliefen sich zum Quartalsende auf insgesamt 900 Millionen US-Dollar, ausgenommen etwa 145 Millionen US-Dollar, die AllianceBernstein über seine Kreditfazilität mit Equitable Holdings zur Verfügung stehen. Das bereinigte Verhältnis von Verschuldung zu Gesamtkapital, bei dem AllianceBernstein zum Marktwert bewertet wird und das sonstige kumulierte Gesamtergebnis unberücksichtigt bleibt, lag bei 25,5 %. Das Management erklärte, dass Equitable unter normalen Marktannahmen weiterhin auf Kurs sei, im Jahr 2026 rund 1,8 Milliarden US-Dollar an Barmitteln zu erwirtschaften.

Das Unternehmen schloss im Oktober den Verkauf seines Geschäfts mit betrieblichen Zusatzleistungen an The Hartford ab. Zudem teilte es mit, dass die behördlichen Genehmigungen für die rein aktienbasierte Fusion mit Corebridge weiterhin in Bearbeitung sind, wobei der Abschluss bis Ende 2026 angestrebt wird. Equitable geht davon aus, dass das fusionierte Unternehmen auf Basis einer Run-Rate für 2027 ein bereinigtes operatives Ergebnis von mehr als 5 Milliarden US-Dollar und eine Cash-Generierung von mehr als 4 Milliarden US-Dollar erzielen könnte, einschließlich erwarteter Kostensynergien und ohne Berücksichtigung von Effekten der Kaufpreisallokation.

Der Abschluss der Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher und sonstiger Genehmigungen. Equitable gab zu bedenken, dass der Zeitplan, Integrationsherausforderungen, Finanzierungsbedingungen, Kosten sowie die Fähigkeit, die prognostizierten Synergien zu realisieren, das Ergebnis der Fusion beeinflussen könnten. Zu den weiteren Unsicherheiten zählen Schwankungen an den Aktienmärkten, Zinsentwicklungen, Kredit- und Gegenparteirisiken, Veränderungen des verwalteten Vermögens, regulatorische Entwicklungen und die Abhängigkeit von Dividenden der operativen Tochtergesellschaften.

Equitable bezeichnete sein Anlageportfolio des Sicherungsvermögens in Höhe von 121 Milliarden US-Dollar, ohne Barmittel und kurzfristige Geldanlagen, als überwiegend hochqualitativ. Das Portfolio festverzinslicher Wertpapiere mit fester Laufzeit in Höhe von 90 Milliarden US-Dollar entsprach zu 98 % dem Investment-Grade-Status, während Private Credit 19 % des Sicherungsvermögens ausmachte und zu rund 96 % Investment Grade war. Das Portfolio alternativer Geldanlagen in Höhe von 3,23 Milliarden US-Dollar erzielte im dritten Quartal eine aufs Jahr hochgerechnete Rendite vor Steuern von 5,1 %; das Management rechnet im Zeitverlauf weiterhin mit jährlichen Renditen von 8 % bis 12 %, wenngleich die tatsächlichen Ergebnisse weiterhin Markt- und Wertentwicklungsrisiken ausgesetzt sind.