Clarivates Marge weitet sich im Q3 2026 nach Verkauf der Life-Sciences-Sparte aus

Clarivate (NYSE: CLVT) verzeichnete im dritten Quartal 2026 ein stärkeres organisches Wachstum bei den wiederkehrenden Umsätzen sowie eine Ausweitung der bereinigten Margen, nachdem der Verkauf des Bereichs Life Sciences & Healthcare für 600 Millionen US-Dollar abgeschlossen und die operative Struktur auf zwei Segmente umgestellt wurde. Zudem kündigte das Unternehmen an, die Erlöse aus dem Verkauf und den Cashflow des vierten Quartals für einen weiteren Schuldenabbau zu nutzen.

Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank von 530 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 482 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf Veräußerungen zurückzuführen ist, darunter die im zweiten Quartal abgeschlossene Abwicklung des Buchgeschäfts im Bereich Academia & Government. Der organische Gesamtumsatz stieg um 0,4 %, da das Wachstum bei den wiederkehrenden Umsätzen einen Rückgang der transaktionsbasierten Umsätze um 12,3 % ausgleich.

Das organische Wachstum des jährlichen Vertragswerts (ACV) lag bei 1,8 %, was einem Anstieg von 30 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das organische Wachstum der wiederkehrenden Umsätze 1,3 % erreichte – eine Verbesserung um 110 Basispunkte. Die Kundenbindungsrate lag bei 93,7 %.

Das bereinigte EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen ging von 222,2 Millionen US-Dollar auf 218,2 Millionen US-Dollar zurück, die bereinigte EBITDA-Marge weitete sich jedoch um 340 Basispunkte auf 45,3 % aus, was auf das Kostenmanagement und den Verkauf von Geschäften mit niedrigeren Margen zurückzuführen ist. Unter Berücksichtigung der aufgegebenen Geschäftsbereiche lag das bereinigte EBITDA bei 245,3 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 568 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 43,2 % entspricht.

Clarivate wies nach GAAP einen Nettoverlust von 80,8 Millionen US-Dollar bzw. 0,13 US-Dollar je verwässerter Aktie aus, verglichen mit einem Verlust von 28,3 Millionen US-Dollar bzw. 0,04 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Das jüngste Quartal enthielt Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte und immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 62,2 Millionen US-Dollar sowie einen Verlust von 10,1 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der Einstufung als zur Veräußerung gehalten. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,18 US-Dollar auf 0,21 US-Dollar.

Wiederkehrende Geschäfte stützen organisches Wachstum

Der Bereich Academia & Government verzeichnete sowohl beim ACV als auch bei den Abonnementserlösen ein organisches Wachstum von rund 2 %. Wie Clarivate mitteilte, wählte die französische Agentur für Hochschulwesen, Abes, das Unternehmen für die Modernisierung des nationalen wissenschaftlichen Bibliothekssystems des Landes aus.

Für die im Mai 2026 eingeführte Lösung Web of Science Research Intelligence konnten innerhalb von sechs Monaten mehr als 100 institutionelle Kunden in 25 Ländern gewonnen werden. Clarivate meldete für die Plattform eine aktive Vertriebspipeline von rund 20 Millionen US-Dollar für die Jahre 2026–2027.

Im Bereich Intellectual Property stiegen die wiederkehrenden organischen Umsätze um fast 1 %, während der ACV wieder ein positives Wachstum verzeichnete. Das US-Patent- und Markenamt entschied sich für die KI-Technologie von Clarivate, um Bildsuchen im gesamten US-Markenregister zu unterstützen.

Clarivate bereitet zudem für November 2026 den Launch für Early Adopter von IPOne vor, seiner agentischen KI-Intelligenzschicht für Workflows im Bereich des geistigen Eigentums. Das Produkt verzeichnete mehr als 40 Entwicklungs- und Early-Access-Partner, darunter über 15 Fortune-Global-500-Unternehmen, sowie eine aktive Pipeline für 2026–2027 von etwa 20 Millionen US-Dollar. Fünf speziell entwickelte KI-Agenten sollen im vierten Quartal für Early Adopter freigegeben werden; die allgemeine Verfügbarkeit wird für das erste Quartal 2027 erwartet.

Plattformübergreifend hatte Clarivate mehr als 80 KI-Agenten, Assistenten und -Funktionen am Markt. Die Aufrufe der KI-Anwendungsprogrammierschnittstellen erreichten bis September mehr als 465 Millionen, was etwa dem 2,5-Fachen des Niveaus im vergleichbaren Vorjahreszeitraum entspricht.

Cashflow sinkt bei fortgesetztem Schuldenabbau

Der operative Cashflow im dritten Quartal verringerte sich von 181,1 Millionen US-Dollar auf 165,6 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow von 115,5 Millionen US-Dollar auf 110,2 Millionen US-Dollar zurückging. Das Unternehmen führte diesen Rückgang in erster Linie auf höhere Steuern und Working-Capital-Effekte zurück, einschließlich zeitlicher Verschiebungen bei Ein- und Auszahlungen sowie höherer Bonuszahlungen. Geringere Investitionsausgaben schwächten diesen Druck teilweise ab.

Clarivate kaufte im Laufe des Quartals Anleihen mit Fälligkeit 2028 im Nennwert von 75 Millionen US-Dollar mit einem Abschlag von rund 2 % zurück. Der Schuldenabbau im bisherigen Jahresverlauf belief sich auf insgesamt 293 Millionen US-Dollar.

Der Verkauf des Bereichs Life Sciences & Healthcare wurde im Oktober abgeschlossen. Clarivate plant, den Nettoerlös und den freien Cashflow des vierten Quartals zu nutzen, um weitere Anleihen mit Fälligkeit in den Jahren 2028 und 2029 im Wert von etwa 575 Millionen bis 600 Millionen US-Dollar zu tilgen.

Prognose für 2026 spiegelt Struktur nach Verkauf wider

Nach der Veräußerung legte Clarivate seine Prognose für 2026 auf Basis der fortgeführten Geschäftsbereiche vor, wobei Life Sciences & Healthcare als aufgegebener Geschäftsbereich eingestuft wurde. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von 1,965 Milliarden bis 1,985 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 865 Millionen bis 885 Millionen US-Dollar, was eine bereinigte EBITDA-Marge von 43 % bis 45 % impliziert.

Das Management erwartet ein organisches ACV-Wachstum von 1,75 % bis 2,25 % und ein organisches Wachstum der wiederkehrenden Umsätze von 1 % bis 1,5 %. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie wird auf 0,73 bis 0,77 US-Dollar geschätzt, während für den freien Cashflow eine Spanne von 320 Millionen bis 340 Millionen US-Dollar erwartet wird. Die Kennzahl für den freien Cashflow enthält neun Monatsergebnisse von Life Sciences & Healthcare und spiegelt den Zeitpunkt des Transaktionsabschlusses sowie höhere Einmalkosten im Zusammenhang mit dem Vollzug der Transaktion und der Erzielung von Kosteneinsparungen wider.

Da der Verkauf früher als erwartet abgeschlossen wurde, gab Clarivate auch einen ersten Ausblick auf das Jahr 2027. Das Unternehmen erwartet einen freien Cashflow von etwa 350 Millionen bis 400 Millionen US-Dollar und einen Nettoverschuldungsgrad von rund 3,5 bis 3,6, verglichen mit geschätzten rund 4 für 2026.

Der Ausblick bleibt abhängig von der Umsetzung der Kosten- und Wachstumsinitiativen von Clarivate, der Kundenbindung, den Forschungsbudgets und staatlichen Fördermitteln, Wechselkursschwankungen sowie den globalen makroökonomischen Rahmenbedingungen. Zudem nannte das Unternehmen den Wettbewerb, den technologischen Wandel, die Fähigkeit zur Kommerzialisierung von KI, Cybersicherheitsrisiken, internationale Aktivitäten und den Verschuldungsgrad als wesentliche Unsicherheiten.