BRC: Q3-Umsatz steigt um 7,3 %, da Großhandelswachstum bereinigtes EBITDA steigert

BRC Inc. (NYSE: BRCC), der Eigentümer von Black Rifle Coffee, meldete für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen höheren Umsatz sowie ein gestiegenes bereinigtes EBITDA, da Zugewinne im Großhandelsvertrieb und anhaltendes Wachstum im Direktkundengeschäft (Direct-to-Consumer) die Ergebnisse verbesserten. Das Unternehmen bestätigte zudem seinen Ausblick für das Gesamtjahr und startete gleichzeitig „Project Core“, eine mehrjährige Initiative, um Ressourcen auf Kaffee zu konzentrieren, den Betrieb zu vereinfachen und die Profitabilität zu steigern.

Der Nettoumsatz für das Quartal stieg im Jahresvergleich um 7,3 % von 100,7 Millionen US-Dollar auf 108,0 Millionen US-Dollar. Der Großhandelsumsatz legte um 8,1 % auf 72,5 Millionen US-Dollar zu und machte 67,1 % des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit 66,6 % im Vorjahreszeitraum.

Das bereinigte EBITDA stieg um 12,3 % von 8,4 Millionen US-Dollar auf 9,5 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte EBITDA-Marge von 8,4 % auf 8,8 % verbesserte. BRC führte den Anstieg auf einen höheren bereinigten Rohertrag zurück, der teilweise durch gestiegene bereinigte Betriebsausgaben kompensiert wurde.

Die Bruttomarge lag bei 37,1 %, verglichen mit 36,9 % im Vorjahresquartal. Die Erstattung von Zöllen sowie Effizienzsteigerungen trugen zu der Verbesserung bei, während die Kaffee-Inflation abzüglich von Preisanpassungen, Fracht- und Treibstoffkosten, Produktmix sowie Werbekostenzuschüssen dämpfend wirkten. Das Unternehmen erklärte, dass steuerbare Maßnahmen – darunter der Produktmix, die Effizienz der Werbeaufwendungen und die Produktivität – weiterhin Teil seiner langfristigen Margenstrategie sind, wenngleich künftige Kaffeekosten weiterhin der Volatilität der Rohstoffmärkte unterliegen.

Vertriebs- und Digitalkanäle stützen das Wachstum

BRC gab an, dass eine breitere Präsenz im Einzelhandel und tiefere Sortimente das Großhandelsgeschäft weiterhin stützten. Aus der Präsentation hervorgehende Daten von NielsenIQ zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze von Black Rifle Coffee mit verpacktem Kaffee in den letzten 52 Wochen bis zum 26. September um 28,9 % stiegen, verglichen mit einem Wachstum von 9,7 % in der breiteren Kaffeekategorie. Der Umsatzmarktanteil der Marke bei Beutelkaffee erreichte im dritten Quartal 3,4 %, was einem Anstieg von 1,3 Prozentpunkten innerhalb von zwei Jahren entspricht.

Die gemessene Vertriebsdichte des Unternehmens im Einzelhandel erreichte auf Basis des All-Commodity-Volume (ACV) 58,7 %, während sich die durchschnittliche Anzahl der geführten Produkte bei Lebensmittelhändlern im Laufe von zwei Jahren etwa verdoppelte. Das Management erklärte, dass weiterhin Möglichkeiten bestehen, zusätzliche Einzelhandelsstandorte zu erschließen und die Sortimente bei bestehenden Kunden zu erweitern.

Der Umsatz im Direktkundengeschäft (Direct-to-Consumer) wuchs um 8,5 %, was das vierte Quartal in Folge mit einem Wachstum im Jahresvergleich markiert. Der Marktplatzumsatz stieg um 65 %, da BRC digitale Drittanbieter-Plattformen nutzte, um neue Käufer zu erreichen, während der Fokus von BRCC.com weiterhin auf Abonnements, Treuekunden und exklusiven Produkten lag.

Im Segment des verzehrfertigen Kaffees (Ready-to-Drink) war BRC in den letzten 52 Wochen gemessen am Umsatz die Nummer 3 unter den Einzelportionsmarken und wies laut vom Unternehmen zitierten NielsenIQ-Daten eine gewichtete Vertriebsdichte von etwa 53 % auf. Im Rahmen von „Project Core“ plant das Management, Investitionen dort zu konzentrieren, wo die Marke ihre stärksten Renditen erzielt, die Abverkaufsgeschwindigkeit innerhalb der bestehenden Distribution zu erhöhen und die Kanaleffizienz zu verbessern.

„Project Core“ schärft den operativen Fokus

„Project Core“ soll dem Kerngeschäft und der Marke von BRC Priorität einräumen und gleichzeitig die organisatorische Komplexität und Kapitalintensität reduzieren. Das Unternehmen plant, sich auf Herstellungspartner zu stützen, während es die Kontrolle über seine Marken- und Produktstandards behält. Nicht-Kernbereiche müssen künftige Investitionen begründen, an Partner übertragen oder eingestellt werden.

Die Initiative sieht zudem eine koordinierte Steuerung von Preisen, Werbeausgaben, Produktkosten und Gemeinkosten vor, wobei Kapital in die profitabelsten Produkte und Kanäle des Unternehmens geleitet wird. Die bereinigten Ergebnisse des dritten Quartals schlossen bestimmte Posten im Zusammenhang mit „Project Core“ und anderen Aktivitäten aus, darunter Kosten für Mietvertragsanpassungen, Verluste aus dem Abgang von Vermögenswerten, aktienbasierte Vergütungen und Restrukturierungsaufwendungen.

Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt

Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet BRC weiterhin mit einem Nettoumsatzwachstum von mindestens 8 %, was einen Umsatz von mindestens 430 Millionen US-Dollar impliziert, verglichen mit 398,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Der Ausblick beinhaltet erwartete Gegenwinde beim Umsatz von etwa 3 Millionen US-Dollar im vierten Quartal durch den Verkauf einer nicht zum Kerngeschäft gehörenden Direktkundenmarke sowie die Schließung von Outpost-Standorten.

Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr eine Bruttomarge von 34 % bis 36 %, verglichen mit 34,6 % im Jahr 2025. Preisanpassungen, Erstattungen von Zöllen und Produktivitätsinitiativen dürften Unterstützung bieten, während die Inflation bei Rohkaffee, Aluminium und Lohnherstellungskosten, höhere Treibstoff- und Frachtkosten sowie stärkere Investitionen in Werbekostenzuschüsse und Einlistungsgebühren (Slotting Fees) das Ergebnis belasten dürften.

Das bereinigte EBITDA soll voraussichtlich um mindestens 35 % auf etwa 29 Millionen US-Dollar oder mehr steigen, verglichen mit 21,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. BRC geht davon aus, dass das Umsatzwachstum den Rohertrag in absoluten Zahlen steigert, wobei die Bruttomarge prozentual weitgehend auf dem Niveau von 2025 liegt. Gleichzeitig sollen Vorteile aus dem operativen Verbesserungsplan von 2025 die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten senken. Eine Überleitung der zukunftsgerichteten Kennzahl des bereinigten EBITDA auf den GAAP-Reingewinn erfolgte nicht, da das Unternehmen angab, bestimmte Komponenten nicht mit hinreichender Sicherheit vorhersagen zu können.

BRC nannte die Inflation bei Rohstoffen und Transport, Zölle, Störungen in der Lieferkette, die Abhängigkeit von Großhandelspartnern und Lohnherstellern, Veränderungen der Verbrauchernachfrage, die Umsetzung von „Project Core“ sowie die Herausforderung, die Profitabilität der Outpost-Standorte zu verbessern, als seine wesentlichen Unsicherheiten. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass Non-GAAP-Kennzahlen Kosten und Liquiditätsanforderungen ausschließen, die für die finanzielle Gesamtperformance weiterhin von Bedeutung sein können.