Q3-Gewinn von Ardmore Shipping steigt dank anziehender Tankerraten im Q4

Die Ardmore Shipping Corporation verzeichnete für das dritte Quartal einen höheren bereinigten Gewinn sowie für das vierte Quartal nach bisherigem Buchungsstand deutlich stärkere Tankerraten, da geopolitische Störungen und längere Handelsrouten die Nachfrage nach Produktentankern stützten.

Der Eigner von Produkten- und Chemikalientankern erwirtschaftete in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 einen bereinigten Gewinn von 16,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit 12,6 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,31 auf 0,40 US-Dollar, während das bereinigte EBITDAR – eine Nicht-GAAP-Kennzahl – von 27,6 Millionen auf 28,8 Millionen US-Dollar zulegte.

Die MR-Tanker des Unternehmens erzielten im dritten Quartal eine durchschnittliche Spot-Zeitcharter-Äquivalentrate (TCE) von 27.000 US-Dollar pro Tag, verglichen mit 24.700 US-Dollar im Vorjahr. Die Spot-TCE-Raten für Chemikalientanker lagen bei 23.300 US-Dollar pro Tag. Zudem behielt Ardmore im Quartal eine Auslastung im Charterbetrieb von 99 % bei.

Die Buchungen für das vierte Quartal deuten auf erheblich höhere Raten hin. Die Spot-TCE-Raten für MR-Tanker lagen bislang im Durchschnitt bei 57.600 US-Dollar pro Tag, wobei 45 % der verfügbaren Tage fest gebucht sind, während die Raten für Chemikalientanker durchschnittlich 30.100 US-Dollar bei einer Festbuchungsquote von 60 % erreichten. Ardmore rechnet im Quartal mit 2.100 Umsatztagen und gab an, dass 83 % der Beschäftigung im vierten Quartal weiterhin dem Spotmarkt ausgesetzt sind.

Die Annahmen des Managements für das vierte Quartal beinhalten zudem 18,0 Millionen US-Dollar an Schiffsbetriebskosten, 10,5 Millionen US-Dollar an Abschreibungen, 6,3 Millionen US-Dollar an kommerziellen und allgemeinen Verwaltungskosten sowie 1,0 Million US-Dollar an Zinsaufwendungen und Finanzierungskosten. Die Prognose geht von einer durchschnittlichen Flottenauslastung von 99 % und Spotraten aus, die den bisherigen Durchschnittswerten des vierten Quartals entsprechen.

Kosten, Bilanz und Aktionärsrenditen

Die Schiffsbetriebskosten von Ardmore stiegen im dritten Quartal von 16,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 18,5 Millionen US-Dollar. Die Abschreibungen erhöhten sich von 10,4 Millionen auf 10,9 Millionen US-Dollar, während die Verwaltungskosten von 6,4 Millionen auf 5,8 Millionen US-Dollar sanken. Der Nettozinsaufwand fiel von 2,3 Millionen auf 0,9 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen meldete eine operative Cash-Break-even-Rate von 10.800 US-Dollar pro Tag vor Investitionen (Capex) bzw. 11.700 US-Dollar einschließlich Capex. Zum 30. September verfügte Ardmore über flüssige Mittel von 47,5 Millionen US-Dollar und wies Kreditlinien von 61,2 Millionen US-Dollar in der Bilanz aus. Unter Berücksichtigung von fest zugesagten Neubau-Investitionen in Höhe von 257,8 Millionen US-Dollar und der zugehörigen Finanzierung lag die Pro-forma-Verschuldung bei 319,0 Millionen US-Dollar und der effektive Verschuldungsgrad bei 32 %.

Ardmore beschloss eine Quartalsbardividende von 0,27 US-Dollar je Aktie, was gemäß seiner variablen Ausschüttungspolitik zwei Dritteln des bereinigten Gewinns entspricht. Die Ausschüttung von insgesamt 11,03 Millionen US-Dollar soll am 15. Dezember 2026 an die zum 27. November eingetragenen Aktionäre erfolgen. Dies ist die 16. Bardividende des Unternehmens in Folge.

Flottenerneuerung und Marktbedingungen

Ardmore gab bekannt, dass der Verkauf der 2013 gebauten Ardmore Endeavour für 34,3 Millionen US-Dollar vereinbart wurde und Optionen für zwei Handysize-Tankerneubauten ausgeübt wurden, wodurch sich die Gesamtbestellung auf sechs Schiffe erhöht. Die derzeitige eigene Flotte umfasst 23 Schiffe, während die Auslieferung der sechs Neubauten zwischen 2028 und 2030 geplant ist. Einschließlich dieser Bestellungen würde die Flotte insgesamt 29 Schiffe mit einem Durchschnittsalter von 9,1 Jahren umfassen.

Für das Gesamtjahr 2026 wird mit Ausgaben in Höhe von 10 Millionen US-Dollar für Flotten-Capex und 55 Millionen US-Dollar für Neubau-Capex gerechnet. Für 2027 prognostiziert das Unternehmen 13 Millionen US-Dollar an Flotten-Capex und 10 Millionen US-Dollar für Neubauten. Für das vierte Quartal sind keine Dockaufenthalte vorgesehen, während für 2027 vier geplant sind.

Das Management führte die unterstützenden Bedingungen am Tankermarkt auf gestörte Handelsmuster, Umleitungen von Schiffen und die zunehmende räumliche Trennung zwischen Raffineriekapazitäten und dem Verbrauch in den Endmärkten zurück. Ardmore gab an, dass die weltweiten Bestände an Ölprodukten um etwa 190 Millionen Barrel niedriger lagen – eine Menge, die nach eigenen Angaben mehr als 600 MR-Tankerreisen entspricht. Das Unternehmen erwartet, dass der Wiederaufbau von Lagerbeständen, die höhere Raffinerieauslastung und anhaltende Effizienzverluste im Handel die Tonnenmeilen-Nachfrage stützen werden, wobei diese Erwartungen von Markt- und geopolitischen Entwicklungen abhängen.

Die Präsentation hob zudem die Alterung der Tankerflotte hervor. Das Auftragsbuch für MR-Tanker entspricht etwa 18 % der bestehenden Flotte, jedoch wird erwartet, dass rund die Hälfte der derzeitigen Schiffe innerhalb von fünf Jahren mindestens 20 Jahre alt sein wird. Bei den Handysize-Tankern liegt das Auftragsbuch bei 6 %, während schätzungsweise 75 % der Flotte im selben Zeitraum diese Altersschwelle erreichen dürften.

Ardmore wies darauf hin, dass die tatsächlichen Ergebnisse für das vierte Quartal aufgrund von Änderungen bei Charterraten, Schiffsvercharterung, Flottengröße, Betriebskosten, Inflation und Zinssätzen von den derzeitigen Annahmen abweichen könnten. Weitere genannte Risiken sind Störungen im Zusammenhang mit den Konflikten in der Ukraine und im Nahen Osten, Angriffe im Roten Meer, Durchfahrtsbedingungen durch die Straße von Hormus, regulatorische Änderungen und Tarifanpassungen, Schiffsausfälle, Ausfallzeiten (Off-Hire) sowie Schwankungen von Angebot und Nachfrage auf dem Tankermarkt.