ADM hebt Gewinnausblick für 2026 an, da Biokraftstoffe den Q3-Gewinn steigern

Archer-Daniels-Midland hat seine Prognose für den bereinigten Gewinn des Gesamtjahres 2026 angehoben, nachdem der Gewinn im dritten Quartal kräftig gestiegen ist. Gestützt wurde dies durch stärkere Margen bei der Ölsaatenverarbeitung, veredelten Produkten und nordamerikanischem Ethanol. Das Unternehmen rechnet nun mit einem bereinigten verwässerten Gewinn von 5,50 bis 5,80 US-Dollar je Aktie, verglichen mit der vorherigen Prognose von 5,15 bis 5,60 US-Dollar.

ADM meldete für das dritte Quartal einen verwässerten Gewinn von 1,70 US-Dollar je Aktie, nach 0,22 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg von 0,92 auf 1,77 US-Dollar, während sich der auf ADM entfallende Nettogewinn von 108 Millionen auf 821 Millionen US-Dollar erhöhte.

Der Umsatz in dem am 30. September beendeten Quartal stieg von 20,37 Milliarden auf 22,34 Milliarden US-Dollar. Der Rohgewinn erhöhte sich um 616 Millionen auf 1,89 Milliarden US-Dollar, und der Gewinn vor Ertragsteuern kletterte von 147 Millionen auf 997 Millionen US-Dollar. Der gesamte operative Segmentgewinn, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg um 64 % auf 1,38 Milliarden US-Dollar.

Biokraftstoffe und Ölsaatenverarbeitung treiben Segmentgewinne an

Der operative Gewinn des Segments Agrardienstleistungen und Ölsaaten verdoppelte sich von 379 Millionen auf 778 Millionen US-Dollar mehr als und machte den Hauptteil des Gewinnanstiegs der Segmente im Jahresvergleich aus. Der Gewinn aus der Ölsaatenverarbeitung stieg um 298 Millionen auf 311 Millionen US-Dollar. Dies spiegelt verbesserte nordamerikanische Verarbeitungsmargen, eine starke Schrotnachfrage und einen Anstieg der weltweiten Verarbeitungsproduktion um 1,6 % wider. Südamerika erzielte Rekordmengen bei der vierteljährlichen Sojabohnenverarbeitung, obwohl die Margen in der Region durch die Verzögerung bei den Änderungen der Biokraftstoffpolitik Brasiliens unter Druck standen.

Der operative Gewinn im Bereich Veredelte Produkte und Sonstiges stieg um 82 % auf 218 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf günstige nordamerikanische Biodieselmargen zurückzuführen ist. ADM führte die Entwicklung auf eine höhere Inlandsnachfrage nach dem Abschluss der Vorhaben zu den Quoten für erneuerbare Kraftstoffe (Renewable Volume Obligation) sowie auf höhere weltweite Energiepreise zurück. Das Segment verzeichnete positive Netto-Mark-to-Market- und Stichtagseffekte von etwa 35 Millionen US-Dollar, darunter 45 Millionen US-Dollar an positiven Effekten bei den veredelten Produkten und Sonstigem.

Der operative Gewinn der Agrardienstleistungen sank um 9 % auf 172 Millionen US-Dollar, was schwächere Ergebnisse in Märkten wie der Ukraine widerspiegelt. Höhere nordamerikanische Mais- und Sojabohnenexporte glichen diesen Druck teilweise aus. Der Anteil von ADM am operativen Gewinn von Wilmar stieg von 56 Millionen auf 77 Millionen US-Dollar.

Der operative Gewinn des Segments Kohlenhydratlösungen stieg um 40 % auf 470 Millionen US-Dollar. Vantage Corn Processors trug 146 Millionen US-Dollar bei, verglichen mit 43 Millionen US-Dollar im Vorjahr, da die nordamerikanischen Ethanolmargen von politischen Anreizen, einer gestiegenen Inlandsnachfrage und starken branchenweiten Exporten profitierten.

Der operative Gewinn im Bereich Stärke und Süßungsmittel stieg um 11 % auf 324 Millionen US-Dollar. Starke Ethanolmargen machten die anhaltende Schwäche bei den Margen und Volumina von flüssigen Süßungsmitteln mehr als wett. Stärke blieb stabil, während die weltweiten Weizenmahlvolumina in einem wettbewerbsintensiven Preisumfeld unverändert blieben. ADM hat im Laufe des Quartals zudem rund 300.000 Tonnen Kohlenstoff gebunden, womit die Gesamtzahl seit Jahresbeginn auf fast 1 Million Tonnen anstieg.

Gewinn im Segment Ernährung steigt trotz geringeren Umsatzes leicht an

Der Umsatz im Bereich Ernährung ging um 4 % auf 1,84 Milliarden US-Dollar zurück, der operative Segmentgewinn stieg jedoch um 3 % auf 134 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz im Bereich Humannahrung sank um 2 % auf 1,04 Milliarden US-Dollar, was weitgehend auf den Druck bei gesunden Zutaten zurückzuführen ist. Der operative Gewinn verringerte sich um 3 % auf 93 Millionen US-Dollar, da Fortschritte im Bereich Aromen und die Wiederinbetriebnahme des Werks Decatur East durch ungeplante Anlagenausfälle, höhere Kosten für bestimmte Einsatzstoffe, eine Schwäche bei Biotics in Nordamerika und das Fehlen von im Vorjahr verbuchten Versicherungsleistungen von etwa 10 Millionen US-Dollar mehr als aufgezehrt wurden.

Der Umsatz im Bereich Tiernahrung ging um 6 % auf 795 Millionen US-Dollar zurück, was Portfoliomaßnahmen und die Gründung des Joint Ventures Akralos widerspiegelt. Der operative Gewinn stieg um 21 % auf 41 Millionen US-Dollar, angetrieben durch operative Verbesserungen und Vorteile aus den im Jahr 2025 ergriffenen Portfoliomaßnahmen.

Mittelzufluss und Kapitalallokation

Der operative Cashflow vor Veränderungen des Working Capitals, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 von 2,09 Milliarden auf 3,01 Milliarden US-Dollar, was ADM auf höhere Gewinne zurückführte. Der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit nach GAAP lag nach einer Mittelverwendung für Veränderungen des Working Capitals von 1,23 Milliarden US-Dollar bei 1,8 Milliarden US-Dollar.

ADM investierte in den ersten neun Monaten 773 Millionen US-Dollar in Kapitalprojekte und rechnet nun für das Gesamtjahr mit Investitionen (CapEx) von 1,2 Milliarden bis 1,3 Milliarden US-Dollar, was unter der bisherigen Schätzung von 1,3 Milliarden bis 1,5 Milliarden US-Dollar liegt. Das Unternehmen führte über Dividenden und Aktienrückkäufe 1,1 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter Rückkäufe im Wert von 358 Millionen US-Dollar im dritten Quartal.

Die bereinigte Nettoverschuldung belief sich zum 30. September auf 7,30 Milliarden US-Dollar, und das Verhältnis der bereinigten Nettoverschuldung zum bereinigten EBITDA der letzten vier Quartale betrug das 1,5-Fache. Die bereinigte Kapitalrendite (ROIC) der letzten vier Quartale lag bei 9,0 %, verglichen mit dem von ADM erklärten langfristigen Ziel von 10 %.

Für das vierte Quartal erwartet das Management in allen Segmenten eine Verbesserung des operativen Gewinns gegenüber dem Vorjahr, da es seine operativen Prioritäten weiter umsetzt. ADM erklärte, dass man weiterhin auf Kurs sei, im Rahmen eines 2025 gestarteten drei- bis fünfjährigen Kostenprogramms Gesamteinsparungen von 500 Millionen bis 750 Millionen US-Dollar zu erzielen. Zu den Investitionsplänen gehören der Ausbau der Verarbeitungs- und Ethanolkapazitäten an bestehenden Standorten, der Aufbau von Kapazitäten für Präzisionsfermentation sowie die Erweiterung des Präsenzbereichs im Geschäft mit natürlichen Farbstoffen.

Der aktualisierte Ausblick schließt Schätzungen für neue Mark-to-Market- und Stichtagseffekte aus, die die künftigen Ergebnisse beeinflussen könnten. ADM nannte zudem Rohstoff- und Energiepreise, die Biokraftstoff- und Handelspolitik, geopolitische Störungen, das Wetter, betriebliche Ausfälle, die Inflation bei den Einsatzstoffkosten, Cybersicherheitsereignisse sowie die Umsetzung von Kosten- und Wachstumsinitiativen als Unsicherheiten für seinen Ausblick.