Emergent BioSolutions senkt Ausblick für 2026 nach Q3-Umsatzrückgang

Emergent BioSolutions (NYSE: EBS) hat seine Prognosen für den Umsatz und das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr 2026 gesenkt, nachdem der Umsatz im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum kräftig eingebrochen ist. Dies ist auf den zeitlichen Ablauf bei den Lieferungen medizinischer Gegenmaßnahmen zurückzuführen. Das Unternehmen verbuchte einen Quartalsumsatz von 110,0 Millionen US-Dollar, was innerhalb der bisherigen Prognosespanne lag, aber unter den 231,1 Millionen US-Dollar des dritten Quartals 2025.

Emergent erwartet für 2026 nun einen Umsatz von 600 bis 645 Millionen US-Dollar, verglichen mit der im August abgegebenen Prognose von 645 bis 675 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen begründete dies mit dem voraussichtlichen zeitlichen Ablauf der Umsätze mit der US-Regierung und internationalen Kunden im Bereich medizinischer Gegenmaßnahmen und schätzt den Rückgang der kommerziellen Erlöse im Jahresvergleich auf 20 % bis 25 %.

Der Ausblick für das bereinigte EBITDA wurde von 130 bis 150 Millionen US-Dollar auf 110 bis 140 Millionen US-Dollar korrigiert. Zudem prognostiziert Emergent nun ein bereinigtes Nettoergebnis zwischen einem Verlust von 10 Millionen US-Dollar und einem Gewinn von 20 Millionen US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 10 bis 30 Millionen US-Dollar Gewinn. Die Prognose für den Nettoverlust nach GAAP liegt nun bei 225 bis 255 Millionen US-Dollar, einschließlich einer nicht zahlungswirksamen Wertminderung von etwa 191 Millionen US-Dollar, die im zweiten Quartal verbucht wurde.

Trotz der gesenkten Umsatz- und Gewinnprognosen hob das Unternehmen die erwartete Spanne für die bereinigte Bruttomarge von 42 % bis 44 % auf 45 % bis 47 % an.

Quartalsprofitabilität schwächt sich ab

Emergent verzeichnete im dritten Quartal einen Nettoverlust von 32,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 51,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte Nettoverlust belief sich auf 18,7 Millionen US-Dollar bzw. 0,36 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem bereinigten Nettogewinn von 65,2 Millionen US-Dollar bzw. 1,15 US-Dollar je verwässerter Aktie im Vorjahr.

Das bereinigte EBITDA lag bei minus 4,6 Millionen US-Dollar, was einer negativen Marge von 4 % entspricht, verglichen mit 92,6 Millionen US-Dollar und einer Marge von 40 % im dritten Quartal 2025. Die bereinigte Bruttomarge verengte sich von 62 % auf 28 %, während die GAAP-Bruttomarge von 54 % auf 14 % fiel.

Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) sowie für Vertrieb, Allgemeine Verwaltung und Administration beliefen sich auf insgesamt 56 Millionen US-Dollar nach 52 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das jüngste Quartal enthielt Restrukturierungskosten in Höhe von 8 Millionen US-Dollar. Die F&E-Ausgaben sanken von 13 auf 9 Millionen US-Dollar, während die SG&A-Kosten von 39 auf 47 Millionen US-Dollar stiegen.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 sank der Umsatz von 594,2 Millionen auf 500,4 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA betrug 127,5 Millionen US-Dollar bzw. 25 % des Umsatzes, verglichen mit 204,8 Millionen US-Dollar und einer Marge von 34 % im Vorjahreszeitraum. Emergent wies im bisherigen Jahresverlauf einen GAAP-Nettoverlust von 206,1 Millionen US-Dollar aus, was im Wesentlichen die Wertminderung widerspiegelt, während der bereinigte Nettogewinn bei 24,1 Millionen US-Dollar lag.

Medizinische Gegenmaßnahmen treiben Regierungsgeschäft an

Der Umsatz mit medizinischen Gegenmaßnahmen belief sich im dritten Quartal auf insgesamt 59 Millionen US-Dollar. Emergent gab bekannt, dass es eine Vertragsanpassung mit der US-Regierung für CYFENDUS über etwa 24 Millionen US-Dollar erhalten und Lieferungen vor dem Zeitplan durchgeführt hat. Zudem schloss das Unternehmen den Großteil der geplanten Lieferungen von TEMBEXA-Tabletten und -Suspensionen ab.

Bis einschließlich des dritten Quartals erhielt das Unternehmen mehr als 10 Auftragsvergaben und Produktbestellungen, lieferte medizinische Gegenmaßnahmen in 13 Länder und schloss alle sechs Vertragsanpassungen mit der US-Regierung ab. Internationale Verkäufe und Produktbestellungen erwirtschafteten 72 Millionen US-Dollar, was 22 % des bisherigen Jahresumsatzes mit medizinischen Gegenmaßnahmen ausmacht.

Beim Wirkstoff Naloxon erklärte Emergent, dass das rezeptfreie NARCAN-Nasenspray weiterhin eine Standardbehandlungsoption bleibe, die durch US-Vertriebskanäle des öffentlichen Interesses unterstützt werde. Das Unternehmen sicherte sich zudem ein Dauerangebot der kanadischen Regierung, was einen mehrjährigen Pfad für das NARCAN-Nasenspray schafft. Zu den geplanten Wachstumsinitiativen gehören Mehrfachpackungen mit 6 und 24 Einheiten sowie eine NARCAN-Tragetasche.

Emergent nimmt zudem seine Produktionsstätte in Canton wieder in Betrieb und teilte mit, dass das Projekt im Zeitplan liege. Zu den Forschungsschwerpunkten gehören Ebanga, TEMBEXA, Raxibacumab sowie ein Therapeutikaprogramm für monoklonale Pan-Ebola-Antikörper. Das Unternehmen arbeitet mit mehr als fünf Unternehmen aus den Bereichen künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen an potenziellen Pipeline- und Entwicklungsaktivitäten zusammen und prüft gleichzeitig Partnerschaften mit Schwerpunkt auf der Vorsorge gegen Bioterrorismus.

Cashflow unterstützt Schuldenabbau

Der operative Cashflow erreichte in den ersten neun Monaten 122 Millionen US-Dollar, verglichen mit 93 Millionen US-Dollar im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025. Emergent beendete den September mit 175,7 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und einer Gesamtliquidität von 226 Millionen US-Dollar.

Die Gesamtschulden verringerten sich von 693,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 514,3 Millionen US-Dollar, während die Nettoverschuldung von 447,6 Millionen auf 338,6 Millionen US-Dollar sank. Der Netto-Verschuldungsgrad stieg dennoch von 1,9 auf 2,4 x, da das bereinigte EBITDA der letzten zwölf Monate niedriger war.

Im Laufe des Quartals verwendete Emergent 68 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln, um unbesicherte Anleiheverbindlichkeiten im Nennwert von 75 Millionen US-Dollar mit einem Abschlag zurückzukaufen. Das Unternehmen kaufte in den ersten neun Monaten zudem 2 Millionen Aktien für 18,1 Millionen US-Dollar zurück und verfügte im Rahmen seiner Aktienrückkaufermächtigung noch über 37,3 Millionen US-Dollar.

Das Management gab bekannt, dass zu den Prioritäten bei der Kapitalallokation die internationale Expansion bei medizinischen Gegenmaßnahmen, interne F&E-Aktivitäten – einschließlich einer Meilensteininvestition von etwa 50 Millionen US-Dollar in Ebanga – sowie ausgewählte Geschäftsentwicklungsmöglichkeiten gehören.

Der Ausblick bleibt weiterhin Risiken bezüglich der Verfügbarkeit und des zeitlichen Ablaufs staatlicher Mittel und Beschaffungen, der Vertragserfüllung, des Wettbewerbs bei Naloxon-Produkten, der Einhaltung regulatorischer und fertigungstechnischer Vorgaben, der Umsetzung von Umstrukturierungen sowie der Fähigkeit des Unternehmens ausgesetzt, Schuldenvereinbarungen (Debt Covenants) einzuhalten und einen ausreichenden operativen Cashflow aufrechtzuerhalten. Emergent wies zudem darauf hin, dass der zeitliche Ablauf und die Spezifikationen staatlicher Lieferungen dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Prognosen abweichen.