V2X hebt Prognose für 2026 an, da Umsatz im 3. Quartal um 9 % steigt

V2X (NYSE: VVX) hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem der Umsatz im dritten Quartal im Jahresvergleich um 9 % gestiegen ist und sich der bereinigte operative Cashflow verbesserte, während Auftragsvergaben und ein Auftragsbestand von 12,8 Milliarden US-Dollar für Planungssicherheit bis ins Jahr 2027 sorgen.

Der Umsatz erreichte in dem am 2. Oktober endenden Quartal 1,27 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,17 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Nettogewinn stieg von 24,6 Millionen US-Dollar auf 32,0 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte von 0,77 US-Dollar auf 1,01 US-Dollar.

Der bereinigte Nettogewinn wuchs um 19 % auf 51,7 Millionen US-Dollar, während das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie im gleichen prozentualen Ausmaß auf 1,64 US-Dollar zulegte. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich von 85,2 Millionen US-Dollar auf 88,6 Millionen US-Dollar, obwohl sich die bereinigte EBITDA-Marge von 7,3 % auf 7,0 % verringerte.

Ausblick für das Gesamtjahr angehoben

V2X erwartet für 2026 nun einen Umsatz von 4,95 Milliarden bis 5,10 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 4,875 Milliarden bis 5,025 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hob seine Prognose für das bereinigte EBITDA von 347,5 Millionen bis 362,5 Millionen US-Dollar auf nunmehr 352,5 Millionen bis 367,5 Millionen US-Dollar an.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie wird nun bei 6,15 bis 6,55 US-Dollar erwartet, nach zuvor 5,90 bis 6,30 US-Dollar. V2X hob zudem seinen Ausblick für den bereinigten operativen Netto-Cashflow von 160 Millionen bis 180 Millionen US-Dollar auf 175 Millionen bis 195 Millionen US-Dollar an.

Die aktualisierte Prognose geht von barwirksamen Zinsaufwendungen von rund 65 Millionen US-Dollar, sonstigen Aufwendungen von 15 Millionen US-Dollar sowie Abschreibungen von 112 Millionen US-Dollar aus. Zudem berücksichtigt sie eine Steuerquote von etwa 23 %, rund 32 Millionen gewichtete verwässerte Aktien und Investitionen (CapEx) von etwa 20 Millionen US-Dollar.

Auftragsbestand sorgt für Planbarkeit der Umsätze

Die Auftragseingänge im dritten Quartal beliefen sich auf rund 1,6 Milliarden US-Dollar, was zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,2 im Quartal führte. Die Quote der letzten 12 Monate lag bei 1,4, während sich das vertragliche Auftragswachstum (On-Contract Growth Bookings) im bisherigen Jahresverlauf auf etwa 800 Millionen US-Dollar belief.

Der Gesamtauftragsbestand belief sich auf 12,8 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 2,6 Milliarden US-Dollar an ausfinanzierten Aufträgen (Funded Backlog) und 10,2 Milliarden US-Dollar an noch nicht ausfinanzierten Aufträgen (Unfunded Backlog). V2X erklärte, dass die Auftragsentwicklung und der Auftragsbestand den Ausblick für 2026 stützen und Planungssicherheit für den Übergang ins Jahr 2027 bieten. Der noch nicht ausfinanzierte Auftragsbestand enthält Beträge, zu denen Kunden derzeit noch nicht vertraglich verpflichtet sind, darunter bestimmte nicht ausgeübte Optionen, deren Ausübung als wahrscheinlich gilt.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Umsatz um 16 % auf 3,78 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn erhöhte sich von 55,1 Millionen US-Dollar auf 76,5 Millionen US-Dollar, während der bereinigte Nettogewinn um 29 % auf 151,4 Millionen US-Dollar stieg. Das bereinigte EBITDA kletterte um 13 % auf 264,0 Millionen US-Dollar, wobei die Marge von 7,2 % auf 7,0 % leicht nachgab. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 30 % auf 4,80 US-Dollar.

Auch die Cash-Generierung verbesserte sich. Der bereinigte operative Cashflow im dritten Quartal stieg von 35,8 Millionen US-Dollar auf 61,8 Millionen US-Dollar. In den ersten neun Monaten erreichte er 111,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem bereinigten Mittelabfluss von 24,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. V2X wies einen Nettoverschuldungsgrad von 2,2x sowie eine bilanzielle Liquiditätsreserve von rund 750 Millionen US-Dollar aus.

Investitionen und vorläufiger Ausblick auf 2027

V2X investiert in Entwicklung, Rapid Prototyping, Standorte, operative Infrastruktur sowie Forschung und Entwicklung, um der erwarteten Kundennachfrage gerecht zu werden. Die kundenfinanzierten und eigenen F&E-Investitionen im Jahr 2026 sollen voraussichtlich das 2,3-Fache des Vorjahresniveaus erreichen, während die Investitionen innerhalb des jährlichen Investitionsrahmens des Unternehmens von rund 20 Millionen US-Dollar verbleiben.

Das Unternehmen hob Drohnenabwehrsysteme (Counter-UAS), Flugzeugwartung und vorausschauende Instandhaltung sowie die Logistik in der Region Asien-Pazifik als priorisierte Kernkompetenzen hervor. In seiner Präsentation gab V2X an, ein Drohnenabwehr-Angebot innerhalb von vier Monaten vom Konzept zum Scharfschießtest und innerhalb von sechs Monaten bis zum Einsatz im Feld gebracht zu haben. Das Unternehmen verwies zudem auf Erstprüfungs-Qualitätsquoten von über 96 % bei rund 1.700 Flugzeugen und mehr als 13.000 jährlichen Lieferungen von 800.000 Materialpositionen in der Region Asien-Pazifik.

In seinem vorläufigen Ausblick auf 2027 rechnet das Management mit einem Umsatzwachstum im Jahresvergleich in der Region Asien-Pazifik, beim T-6-Programm und im Bereich Modernisierung. Die Umsätze im Segment Nationale Sicherheit dürften in der ersten Jahreshälfte unverändert bleiben, während für die Region Naher Osten mit einem Rückgang gerechnet wird. Auf Wiederausschreibungen (Recompetes) entfallen schätzungsweise etwa 6 % des Umsatzes. V2X erwartet zudem ein Wachstum der bereinigten EBITDA-Marge, des bereinigten Ergebnisses je Aktie und des bereinigten operativen Cashflows.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken, darunter die Fähigkeit von V2X, Verträge zu gewinnen und zu halten, den Auftragsbestand in Umsatz umzuwandeln, Kosten zu kontrollieren und qualifiziertes Personal zu rekrutieren. Zu den weiteren Unsicherheiten zählen Änderungen bei Regierungsbudgets und Beschaffungsprozessen, Einsprüche gegen Auftragsvergaben, Bedrohungen der Cybersicherheit, Verschuldung, Inflation, Zinssätze, geopolitische Rahmenbedingungen, Zölle sowie die Leistungsfähigkeit von Lieferanten.