Offerpad: Q3-Umsatz fällt um 41 %, peilt positive EBITDA-Run-Rate an

Offerpad Solutions Inc. (Nasdaq: OPAD) verbuchte im dritten Quartal einen Umsatzrückgang von 41 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, da höhere Hypothekenzinsen gegen Ende des Quartals die Wiederverkaufsnachfrage und die Hausverkäufe belasteten. Die Rentabilität auf Transaktionsebene verbesserte sich jedoch, und das Unternehmen gab an, bis zum Ende des zweiten Quartals 2027 eine positive bereinigte EBITDA-Run-Rate erreichen zu wollen.

Der Umsatz in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 132,7 Millionen US-Dollar auf 78,1 Millionen US-Dollar. Offerpad verkaufte 210 Häuser, was einem Rückgang von 43 % entspricht, während die gesamten Immobilientransaktionen um 32 % auf 324 zurückgingen. Die umfassendere Transaktionskennzahl beinhaltet Hausverkäufe über Cash Offer, Transaktionen auf dem Cash Offer Marketplace sowie Abschlüsse über Brokerage Services.

Trotz des Rückgangs im Jahresvergleich stieg die Gesamtzahl der Immobilientransaktionen gegenüber 295 im zweiten Quartal an, was das zweite Quartal in Folge mit sequenziellem Wachstum markierte. Brokerage Services und der Cash Offer Marketplace, die kapitalärmere Alternativen zum direkten Hauskauf bieten, machten rund 35 % der Abschlüsse im dritten Quartal aus.

Rentabilität pro Einheit verbessert sich bei weiterhin hohem Gesamtverlust

Der Bruttogewinn nach GAAP verringerte sich um 30 % auf 6,5 Millionen US-Dollar, die Bruttomarge stieg jedoch von 7,0 % auf 8,3 %. Der Bruttogewinn pro verkauftem Haus erhöhte sich um 22 % auf 30.900 US-Dollar, während der Bruttogewinn pro Gesamtimmobilientransaktion um 2 % auf 20.000 US-Dollar zulegte.

Der Deckungsbeitrag nach Zinsen (Contribution Profit after Interest) – eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die transaktionsbezogene Verkaufs-, Halte- und Finanzierungskosten berücksichtigt – stieg von 3,0 Millionen US-Dollar auf 4,2 Millionen US-Dollar. Die entsprechende Marge weitete sich von 2,3 % auf 5,3 % aus. Pro Transaktion verdoppelte sich der Deckungsbeitrag nach Zinsen von 6.400 US-Dollar auf 12.900 US-Dollar mehr als, während der Betrag pro verkauftem Haus um 141 % auf 19.800 US-Dollar stieg.

Offerpad verzeichnete einen GAAP-Nettoverlust von 11,5 Millionen US-Dollar nach 11,6 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der bereinigte EBITDA-Verlust weitete sich von 4,6 Millionen US-Dollar auf 7,5 Millionen US-Dollar aus, wobei die bereinigte EBITDA-Marge von minus 3,4 % auf minus 9,7 % fiel. Die Gesamtbetriebsausgaben beliefen sich auf 15,9 Millionen US-Dollar verglichen mit 16,1 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor.

Ankäufe und Bestände steigen

Offerpad erwarb im Quartalsverlauf 605 Häuser, was einem Zuwachs von 198 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Immobilienbestand erreichte zum 30. September 231,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 93,8 Millionen US-Dollar Ende 2025.

Der höhere Bestandsaufbau ging mit einer erhöhten Fremdkapitalaufnahme einher. Besicherte Kreditlinien und sonstige als kurzfristig eingestufte Verbindlichkeiten stiegen von 75,5 Millionen US-Dollar zum 31. Dezember 2025 auf 197,8 Millionen US-Dollar. Die Liquiden Mittel sanken im selben Zeitraum von 26,5 Millionen US-Dollar auf 12,1 Millionen US-Dollar, während das Eigenkapital von 38,2 Millionen US-Dollar auf 28,1 Millionen US-Dollar fiel.

Das Management erklärte, dass der Weg in die Gewinnzone teilweise vom Verkauf der im dritten Quartal erworbenen Bestände, renditestärkeren Ankäufen und der schrittweisen Umsetzung von Kosteneinsparungen abhängen werde. Die Plattform des Unternehmens setzt zudem weiterhin verstärkt auf gebührenbasierte Dienstleistungen, die keinen eigenen Bilanzeinsatz von Offerpad erfordern, darunter der Cash Offer Marketplace, Brokerage Services und Renovierungsarbeiten für Dritte.

Ausblick auf das vierte Quartal

Für das vierte Quartal 2026 erwartet Offerpad einen Umsatz von 100 Millionen bis 120 Millionen US-Dollar sowie insgesamt 400 bis 475 Immobilientransaktionen. Das Management prognostiziert zudem eine sequenzielle Verbesserung beim bereinigten EBITDA, ohne in der Präsentation jedoch einen spezifischen Betrag zu nennen.

Das Unternehmen rechnet damit, bis zum Ende des zweiten Quartals 2027 eine positive bereinigte EBITDA-Run-Rate zu erreichen. Offerpad gab an, dass ein höheres Transaktionsvolumen aufgrund der niedrigeren Kostenstruktur den Margen zugutekommen sollte, während der langfristige Expansionsplan eine tiefere Marktpenetration in bestehenden Märkten, den datengestützten Eintritt in neue Märkte sowie das Wachstum bei kapitalarmen Dienstleistungen vorsieht.

Die Umsetzung unterliegt weiterhin Risiken des Wohnimmobilienmarktes sowie unternehmensspezifischen Risiken. Offerpad verwies auf die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, die hypothekenzinsempfindliche Nachfrage nach Wohnimmobilien, die Verfügbarkeit von Objektbeständen, die Immobilienbewertung und Renovierungsdurchführung, die Technologieentwicklung, Beziehungen zu Drittanbietern, den Zugang zu attraktiven Beständen sowie die Fähigkeit, Rentabilität zu erreichen und aufrechtzuerhalten. Die ausgeweiteten Bestände und die damit verbundene Fremdkapitalaufnahme erhöhen zudem die Bedeutung von Wiederverkaufsnachfrage, diszipliniertem Underwriting und einem effektiven Kapitalmanagement.