PSEG hält an Ausblick für 2026 fest, während operatives Ergebnis in Q3 steigt

Die Public Service Enterprise Group verzeichnete im dritten Quartal einen leichten Anstieg des Non-GAAP-Betriebsergebnisses und hielt an ihrem Ausblick für das Gesamtjahr fest, da stärkere Ergebnisse von PSEG Power & Other einen leichten Rückgang beim regulierten Versorger PSE&G ausglichen. Das Unternehmen strebt weiterhin für 2026 ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 4,28 bis 4,40 US-Dollar je Aktie an und treibt zugleich ein Investitionsprogramm mit Schwerpunkt auf regulierter Infrastruktur voran.

PSEG (NYSE: PEG) erzielte im dritten Quartal ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 574 Millionen US-Dollar bzw. 1,15 US-Dollar je Aktie, verglichen mit 565 Millionen US-Dollar bzw. 1,13 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Der GAAP-Nettogewinn sank von 622 Millionen US-Dollar bzw. 1,24 US-Dollar je Aktie auf 376 Millionen US-Dollar bzw. 0,76 US-Dollar je Aktie.

Die Differenz zwischen den GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen enthielt einen Mark-to-Market-Verlust vor Steuern von 251 Millionen US-Dollar sowie einen Verlust vor Steuern von 21 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Aktivitäten des Treuhandfonds für den Rückbau von Kernkraftwerken (Nuclear Decommissioning Trust). Im Vorjahresquartal verbuchte PSEG einen Mark-to-Market-Gewinn von 20 Millionen US-Dollar und einen Gewinn von 70 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Treuhandfonds.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg das Non-GAAP-Betriebsergebnis von 1,67 Milliarden US-Dollar bzw. 3,33 US-Dollar je Aktie auf 1,78 Milliarden US-Dollar bzw. 3,56 US-Dollar je Aktie. Der GAAP-Nettogewinn ging von 1,80 Milliarden US-Dollar bzw. 3,59 US-Dollar je Aktie auf 1,45 Milliarden US-Dollar bzw. 2,91 US-Dollar je Aktie zurück.

Investitionen in das Versorgungsgeschäft weiterhin auf Kurs

PSE&G trug im dritten Quartal einen Nettogewinn sowie ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 506 Millionen US-Dollar bei, was einem Rückgang um 9 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. In den ersten neun Monaten stiegen die Ergebnisse des regulierten Versorgers um 32 Millionen US-Dollar auf 1,43 Milliarden US-Dollar.

Der Bereich Übertragung (Transmission) trug 0,02 US-Dollar je Aktie zur Veränderung im Jahresvergleich für das Quartal bei. Im Verteilungsgeschäft (Distribution) sorgte eine höhere Marge für ein Plus von 0,03 US-Dollar je Aktie, während Betriebs- und Instandhaltungskosten, Abschreibungen und Zinsen sowie Steuern und sonstige Positionen diesen Vorteil zusammen wieder ausglichen.

PSE&G investierte im Laufe des Quartals rund 1,1 Milliarden US-Dollar in den regulierten Betrieb. Der rund 4,2 Milliarden US-Dollar schwere Plan für regulierte Sachinvestitionen im Jahr 2026 bleibt auf Kurs. Das umfassendere Investitionsprogramm von PSEG für die Jahre 2026 bis 2030 beläuft sich auf insgesamt 24 bis 28 Milliarden US-Dollar, wobei mehr als 90 % auf regulierte Investitionen entfallen, größtenteils für die Erneuerung der Anlagen.

In den 12 Monaten bis zum 30. September stieg die Zahl der privaten Stromkunden von PSE&G um etwa 1 %, während die Zahl der privaten Gaskunden unverändert blieb. Der witterungsbereinigte Stromabsatz nahm um etwa 1 % zu, während der Gasabsatz um etwa 3 % sank.

Der Versorger ersetzte im selben Zeitraum etwa 167 Meilen Hauptgasleitungen und rund 21.435 dazugehörige Hausanschlüsse. PSEG erklärte, dass das Modernisierungsprogramm für das Gasnetz dazu beigetragen habe, die gemeldeten netzweiten Methanemissionen zwischen 2018 und 2025 um mehr als 34 % zu senken.

PSE&G rechnet damit, bei der New Jersey Board of Public Utilities einen Antrag einzureichen, um den regulatorischen Verzug bei den seit dem letzten Verteilnetz-Tarifverfahren getätigten Investitionen zu adressieren. Unabhängig davon würde eine im Oktober bei den Bundesbehörden eingereichte jährliche Anpassung des Formeltarifs für die Übertragung ab dem 1. Januar 2027 zusätzliche jährliche Übertragungseinnahmen von rund 60 Millionen US-Dollar generieren, vorbehaltlich einer rückwirkenden Abrechnung.

Kernkraftsparte stützt Ergebnisse von PSEG Power

PSEG Power & Other verzeichnete im dritten Quartal ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 68 Millionen US-Dollar, verglichen mit 50 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Auf GAAP-Basis wies das Segment einen Nettoverlust von 130 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit einem Nettogewinn von 107 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal, was die Mark-to-Market-Effekte und die Posten des Treuhandfonds für den Rückbau von Kernkraftwerken widerspiegelt.

Der Kernkraftwerkspark arbeitete im Quartal mit einer Auslastung von 95,5 %, verglichen mit 92,4 % im Vorjahr, während die Stromerzeugung von 7.903 GWh auf 8.172 Gigawattstunden stieg. Die Brennstoffkosten erhöhten sich von 53 Millionen auf 59 Millionen US-Dollar, was 7,18 US-Dollar pro Megawattstunde im Vergleich zu 6,68 US-Dollar pro MWh entspricht.

PSEG prognostiziert für 2026 eine Kernkraftgenerierung von 30 bis 32 Terawattstunden und hat mehr als 95 % der erwarteten Jahreserzeugung abgesichert. Das Unternehmen entwickelt zudem eine Kapazitätserweiterung um etwa 200 Megawatt am Standort Salem (wovon rund 112 MW auf den Anteil von PSEG entfallen) und hat die Nuclear Regulatory Commission darüber informiert, dass es eine Verlängerung der Betriebslizenz um 20 Jahre für die Blöcke 1 und 2 von Salem sowie für Hope Creek anstrebt.

Langfristiger Ausblick und Risiken

Der langfristige Ausblick von PSEG sieht bis 2030 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Non-GAAP-Betriebsergebnisses von 6 % bis 8 % vor, gestützt auf ein prognostiziertes Wachstum der Tarifbasis von 6 % bis 7,5 %. Das Management erklärte, dass der Fünfjahres-Investitionsplan ohne die Ausgabe von Eigenkapital oder den Verkauf von Vermögenswerten finanziert werden kann.

Zu den potenziellen Chancen über diesen Ausblick hinaus gehören der Abschluss von Lieferverträgen für Kernkraftstrom über den aktuellen Marktpreisen, der Zuschlag bei weiteren wettbewerblichen Übertragungsprojekten, Investitionen in den Anschluss von Solar- und Batteriespeicherressourcen sowie das Verfolgen von regulierten oder vertraglich gesicherten Stromliefermöglichkeiten. Diese Möglichkeiten sind nicht als gesicherte Ergebnisse enthalten.

Zum 30. September verfügte PSEG über liquide Mittel und Kreditlinien von rund 3,9 Milliarden US-Dollar, darunter 837 Millionen US-Dollar an Barmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten. Variable verzinsliche Verbindlichkeiten machten etwa 3 % der Gesamtschulden aus, während der konsolidierte Verschuldungsgrad (Debt-to-Capitalization) bei 60 % lag.

PSEG nannte behördliche Genehmigungen und Kostenrückerstattungen, Bedenken hinsichtlich der Ressourcenadäquanz und Bezahlbarkeit, Bau- und Lieferkettenkosten, den Zugang zu Kapital, Risiken beim Kernkraftbetrieb und bei der Brennstoffversorgung, Cybersicherheit, Unwetter, die Volatilität auf dem Stromgroßhandelsmarkt sowie Änderungen der Energie- oder Umweltregulierung als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die Ergebnisse von den Erwartungen abweichen.