Mondelēz: Q3-Umsatzwachstum wird absatzgetrieben; Ausblick beibehalten

Mondelēz International (NASDAQ: MDLZ) erzielte im dritten Quartal 2026 ein volumengetriebenes Umsatzwachstum sowie einen zweistelligen Anstieg des bereinigten Gewinns und hielt zugleich an seiner Prognose für das Gesamtjahr fest. Der organische Nettoumsatz stieg um 2,1 %, wobei das Volumen/Mix-Verhältnis 1,8 Prozentpunkte und die Preisgestaltung 0,3 Punkte beisteuerten. Dies stellt eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Volumen/Mix-Wachstum von 0,7 % im zweiten Quartal dar.

Der ausgewiesene Nettoumsatz stieg in den drei Monaten bis zum 30. September um 2,3 % auf 9,97 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Rohgewinn legte um 14,9 % auf 3,41 Milliarden US-Dollar zu (währungsbereinigt 14,0 %), während das bereinigte Betriebsergebnis um 18,2 % auf 1,38 Milliarden US-Dollar kletterte, was auf währungsbereinigter Basis einem Wachstum von 17,0 % entspricht. Die bereinigte Operativmarge weitete sich um 1,9 Prozentpunkte auf 13,9 % aus, obwohl das Unternehmen weiterhin in Werbung und Verbraucherunterstützung investierte.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,78 US-Dollar; dies entspricht einem Plus von 6,8 % auf Berichts- beziehungsweise 5,5 % auf währungsbereinigter Basis. Die operativen Zuwächse wurden teilweise durch höhere Steuern kompensiert, was primär darauf zurückzuführen ist, dass das Vorjahresquartal Einmaleffekte enthielt. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP stieg um 78,9 % auf 1,02 US-Dollar, wobei die Differenz zwischen den ausgewiesenen und den bereinigten Ergebnissen Mark-to-Market-Gewinne aus Derivaten und andere Positionen umfasste.

Schwellenländer führen regionales Wachstum an

Die Schwellenländer, auf die 2025 etwa 40 % des Umsatzes entfielen, erzielten im Quartal ein organisches Wachstum von 4,1 %. Das Volumen/Mix-Verhältnis stieg um 2,2 %, während die Preisgestaltung 1,9 % beisteuerte. Die entwickelten Märkte wuchsen um 0,8 %, getragen von einem Anstieg des Volumen/Mix-Verhältnisses um 1,5 %, der einen Preisrückgang von 0,7 % mehr als ausglich.

Die Region AMEA verzeichnete die stärkste regionale Entwicklung mit einem organischen Umsatzplus von 7,7 %, zu dem das Volumen/Mix-Verhältnis 5,5 Prozentpunkte beisteuerte. Lateinamerika wuchs um 6,9 %, was hauptsächlich auf 6,1 Punkte durch Preiserhöhungen und 0,8 Punkte durch das Volumen/Mix-Verhältnis zurückzuführen war.

Der organische Umsatz in Nordamerika stieg um 1,6 %, wobei das Wachstum vollständig auf Preisanpassungen zurückging und das Volumen/Mix-Verhältnis unverändert blieb. Mondelēz erklärte, die Region habe von Marktanteilsgewinnen profitiert, da zurückhaltende Verbraucher Discount-Kanäle, kleinere Packungsgrößen sowie ausgewählte Premium- und Better-for-you-Produkte bevorzugten.

Der organische Umsatz in Europa ging um 2,1 % zurück, da die Preise um 3,7 % fielen; das Volumen/Mix-Verhältnis kehrte jedoch mit 1,6 % auf den Wachstumspfad zurück. Das Unternehmen gab bekannt, dass das Schokoladenvolumen angesichts rekordverdächtiger Hitze schwach blieb, wenngleich sich die zugrunde liegenden Trends bei nachlassender Preisdynamik verbesserten. Die Nachfrage nach Keksen verzeichnete ein moderates Wachstum.

Volumenzuwächse erstrecken sich über Kern-Snack-Kategorien

Alle drei Kern-Snack-Kategorien erzielten im Quartal ein positives Volumen/Mix-Wachstum. Kekse und Gebäck, die größte Kategorie des Unternehmens, generierten ein organisches Wachstum von 2,2 %, wozu das Volumen/Mix-Verhältnis 1,2 % beitrug. Der organische Umsatz mit Schokolade stieg um 0,6 %, da ein Zuwachs beim Volumen/Mix-Verhältnis von 2,8 % einen Preisrückgang von 2,2 % ausglich. Kaugummi und Bonbons legten um 6,9 % zu, gestützt durch ein Volumen/Mix-Wachstum von 2,6 % und Preisanpassungen von 4,3 %.

Laut Mondelēz konnten im bisherigen Jahresverlauf rund 70 % des erfassten Snack-Umsatzes Marktanteile gewinnen oder halten, verglichen mit etwa 40 % im Jahr 2025. In der Präsentation wurde die Stärke im Keksgeschäft in den Schwellenländern hervorgehoben – darunter Oreo und Biscoff – sowie Zuwächse bei Schokolade durch eine breitere Distribution, Einstiegspreis-Verpackungen und Premium-Angebote.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der ausgewiesene Umsatz um 4,9 % auf 29,40 Milliarden US-Dollar, während der organische Umsatz um 2,4 % zulegte. Im bisherigen Jahresverlauf steuerte das Volumen/Mix-Verhältnis 0,6 Prozentpunkte und die Preisgestaltung 1,8 Punkte bei. Das bereinigte Betriebsergebnis ging auf währungsbereinigter Basis jedoch um 3,7 % zurück, und der bereinigte Gewinn je Aktie fiel auf derselben Basis um 4,1 % auf 2,11 US-Dollar. Der freie Cashflow erhöhte sich auf 1,66 Milliarden US-Dollar gegenüber 1,24 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Das Unternehmen gab bekannt, im bisherigen Jahresverlauf 2,8 Milliarden US-Dollar an Kapital an die Aktionäre zurückgegeben zu haben. In der Präsentation wurden Aktienrückkäufe im Wert von 800 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 60,60 US-Dollar sowie Dividenden in Höhe von 1,9 Milliarden US-Dollar aufgeführt.

Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt

Mondelēz bekräftigte seinen Ausblick für 2026 mit einem organischen Nettoumsatzwachstum von mindestens 2 %, einem bereinigten EPS-Wachstum von unverändert bis 5 % auf währungsbereinigter Basis und einem freien Cashflow von rund 3 Milliarden US-Dollar. Die Planungsannahmen umfassen eine Inflation im niedrigen einstelligen Prozentbereich gemessen an den Herstellkosten, bereinigte Zinsaufwendungen von etwa 350 Millionen US-Dollar, einen bereinigten effektiven Steuersatz im mittleren 20-Prozent-Bereich sowie Aktienrückkäufe von bis zu 2 Milliarden US-Dollar.

Basierend auf den am 22. Oktober veröffentlichten Wechselkursen rechnet das Unternehmen damit, dass die Währungsumrechnung den Umsatz um etwa 1,5 Prozentpunkte und das EPS um 0,04 US-Dollar erhöhen wird. Das Management erwartet zudem weiterhin ein starkes EPS-Wachstum im Jahr 2027 und betont gleichzeitig Kosteneinsparungen sowie fortlaufende Markeninvestitionen.

Unabhängig davon unterzeichnete Mondelēz eine Vereinbarung zur Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an Undercover Snacks, einem Hersteller von mit Schokolade und Glasur überzogenen Quinoa-Crisps. Der Abschluss der Transaktion wird vorbehaltlich der üblichen behördlichen Prüfung für Anfang 2027 erwartet. Gründerin und CEO Diana Levy wird das Unternehmen voraussichtlich weiterhin unabhängig führen.

Der Ausblick bleibt unter dem Vorbehalt einer zurückhaltenden Konsumneigung, von Inflationsdruck und globaler Volatilität. In der Präsentation wurde zudem auf eine Verlagerung hin zu kleineren Verpackungen, preisbewussten Vertriebskanälen und E-Commerce hingewiesen, während ungewöhnlich heißes Wetter die Nachfrage nach Schokolade in Europa belastete. Währungsschwankungen stellen ein zusätzliches Unsicherheitsrisiko dar, da ein wesentlicher Teil der geschäftlichen Aktivitäten von Mondelēz außerhalb der Vereinigten Staaten liegt.