Sandisk: Q1-Umsatz steigt kräftig – Nachfrage aus Rechenzentren treibt Wachstum

Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) verzeichnete im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen kräftigen Anstieg von Umsatz und Gewinn, da die Nachfrage aus dem Rechenzentren-Bereich zulegte. Die Prognose für das zweite Quartal deutet zudem auf ein weiteres Umsatzwachstum gegenüber dem Vorquartal hin. Der Umsatz in dem am 2. Oktober 2026 beendeten Quartal erreichte 11,03 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 23 % gegenüber dem Vorquartal und 378 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Rund 60 % des sequenziellen Umsatzanstiegs stammten aus höheren Absatzmengen und 40 % aus besseren Preisen. Die Bruttomarge auf Non-GAAP-Basis stieg auf 85,1 %, verglichen mit 84,6 % im Vorquartal und 29,9 % im Vorjahreszeitraum.

Das operative Ergebnis auf Non-GAAP-Basis erhöhte sich gegenüber dem Vorquartal um 25 % auf 8,87 Milliarden US-Dollar, während der verwässerte Nettogewinn je Aktie auf Non-GAAP-Basis um 26 % auf 49,51 US-Dollar kletterte. Auf GAAP-Basis erzielte Sandisk ein operatives Ergebnis von 8,78 Milliarden US-Dollar, einen Nettogewinn von 8,10 Milliarden US-Dollar sowie einen verwässerten Gewinn je Aktie von 52,60 US-Dollar.

Der operative Cashflow lag bei 6,36 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 11 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Der bereinigte freie Cashflow stieg um 13 % auf 5,70 Milliarden US-Dollar, bereinigt um einen Effekt von 465 Millionen US-Dollar aus Vorauszahlungen und Kautionen im Zusammenhang mit den Vereinbarungen des Unternehmens im Rahmen des „New Business Model“ (NBM).

Rechenzentren-Sparte führt das Wachstum an

Der Bereich Rechenzentren war der wichtigste Wachstumstreiber: Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorquartal um 61 % und im Jahresvergleich um 1.682 % auf 4,8 Milliarden US-Dollar. Sandisk gab an, in diesem Quartal mehr Kapazitäten für diesen Endmarkt bereitgestellt zu haben, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Zu den Kundenbeziehungen des Unternehmens in diesem Segment zählen drei US-Hyperscaler.

Das Unternehmen schätzt, dass Rechenzentrumsanwendungen mittlerweile etwa die Hälfte des Bit-Volumens der NAND-Branche ausmachen, verglichen mit rund 20 % zu Beginn des Jahrzehnts. Das Management rechnet damit, dass der Rechenzentren-Bereich im Kalenderjahr 2027 mehr als 55 % des Marktes stellen wird, wobei die Bit-Nachfrage von Rechenzentren im Jahresvergleich um etwa 40 % steigen dürfte, nachdem sie sich 2026 mehr als verdoppelt hatte.

Sandisk führte sein langfristiges Marktvertrauen teilweise auf den zunehmenden Einsatz von NAND-Speichern bei der KI-Inferenz zurück. Das Unternehmen erwartet, dass der Key-Value-Cache, der den von KI-Modellen genutzten Kontext speichert, bis zum Ende des Jahrzehnts etwa ein Drittel des Flash-Marktes für KI-Rechenzentren ausmachen wird. Zudem teilte das Unternehmen mit, dass das Marktpotenzial im Bereich der KI-Rechenzentren insgesamt annähernd die Größe der heutigen NAND-Branche erreichen könnte.

Der Bereich Edge blieb im Quartal der größte Endmarkt von Sandisk. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorquartal um 7 % und im Jahresvergleich um 320 % auf 5,8 Milliarden US-Dollar, getragen vom Premium- und Mainstream-Segment sowie vom Wachstum bei Kunden aus den Bereichen Automobilbau und Internet der Dinge (IoT). Diese Stärke wurde teilweise durch Rückgänge im unterem Marktsegment kompensiert. Das Management hob den Automobilbereich als einen zunehmend wichtigen Bestandteil des Edge-Geschäfts und als potenziellen langfristigen Wachstumsmarkt hervor.

Der Umsatz im Konsumentengeschäft sank gegenüber dem Vorquartal um 29 % und im Jahresvergleich um 39 % auf 397 Millionen US-Dollar, da sich der Markt an das höhere Preisniveau anpasste. Sandisk erklärte, dass dieser Geschäftsbereich durch seine Marke und seine globale Vertriebspräsenz weiterhin einen direkten Zugang zur Endkundennachfrage bietet.

Langfristige Verträge und Technologieinvestitionen

Zum Quartalsende hatte Sandisk NBM-Vereinbarungen mit acht Kunden aus den Bereichen Rechenzentren und Edge geschlossen. Die Verträge entsprachen einem Mindestumsatz von 93,9 Milliarden US-Dollar bei Mindestpreisen und verbleibenden Leistungsverpflichtungen in Höhe von 88,9 Milliarden US-Dollar, abgesichert durch Barhinterlegungen und Finanzinstrumente im Wert von 16,5 Milliarden US-Dollar.

Etwa die Hälfte der Bit-Kapazitäten des Unternehmens im Geschäftsjahr 2027 und rund zwei Drittel für das Geschäftsjahr 2028 sind im Rahmen dieser Vereinbarungen fest zugesagt. Die Verträge haben eine gewichtete durchschnittliche Laufzeit von mehr als vier Jahren und können bis zu fünf Jahre laufen. Sandisk teilte mit, dass die NBM-Pipeline die verfügbaren Lieferkapazitäten bis zum Ende des Jahrzehnts übersteigt, wenngleich das Management bei der Auswahl langfristiger Partner selektiv vorgehen will.

BiCS 8 bildet weiterhin das Fundament des aktuellen Produktionsportfolios von Sandisk. Das Unternehmen gab bekannt, dass BiCS 9 das BiCS-8-Zellarray mit der CMOS-Technologie der nächsten Generation kombinieren wird, während BiCS 10 darauf ausgelegt ist, ein 1-Terabit-TLC-Die und ein 2-Terabit-QLC-Die bereitzustellen. Zudem schloss Sandisk im Laufe des Quartals das Tape-out seines ersten Flash-Speicher-Dies mit hoher Bandbreite ab und erklärte, dass Muster der ersten HBF-basierten Produkte weiterhin für das nächste Kalenderjahr geplant sind.

Die effektiven Investitionsausgaben (Cash Capital Expenditure) beliefen sich auf 202 Millionen US-Dollar oder 1,8 % des Umsatzes, während sich die Bruttoinvestitionen auf 378 Millionen US-Dollar beliefen. Der Großteil der Investitionen im Geschäftsjahr 2027 soll Technologieinvestitionen in BiCS 8 unterstützen.

Ausblick auf das zweite Quartal und Kapitalrückzahlungen

Für das zweite Quartal des Geschäftsjahres erwartet Sandisk einen Umsatz zwischen 12,2 Milliarden und 12,6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen prognostiziert eine Bruttomarge auf GAAP-Basis von 84,4 % bis 85,4 % und eine Bruttomarge auf Non-GAAP-Basis von 84,5 % bis 85,5 %.

Die Betriebsausgaben auf Non-GAAP-Basis sollen voraussichtlich zwischen 540 Millionen und 560 Millionen US-Dollar liegen, während der verwässerte Gewinn je Aktie auf Non-GAAP-Basis auf 55 bis 57 US-Dollar geschätzt wird, basierend auf rund 151 Millionen verwässerten Aktien. Sandisk legte keine vollständige Überleitungsrechnung für seine Non-GAAP-Prognose vor, da bestimmte Anpassungen nicht verlässlich vorhergesagt werden können.

Im ersten Quartal wandte das Unternehmen 5 Milliarden US-Dollar auf, um etwa 3,2 Millionen Aktien zurückzukaufen. In den letzten beiden Quartalen beliefen sich die Aktienrückkäufe auf insgesamt 9,5 Milliarden US-Dollar und umfassten rund 6 Millionen Aktien bzw. etwa 4 % der ausstehenden Aktien. Für weitere Rückkäufe verbleiben Sandisk noch 10,5 Milliarden US-Dollar aus dem genehmigten Rahmen. Das Unternehmen betonte, dass die Prioritäten bei der Kapitalallokation auf Investitionen in das Geschäft, dem Erhalt einer starken Bilanz und der Ausschüttung von überschüssiger Liquidität an die Aktionäre liegen.

Der Verwaltungsrat stimmte zudem einem Aktiensplit im Verhältnis 1:8 zu. Die zusätzlichen Aktien werden voraussichtlich am 19. November zugeteilt, und der Handel auf splitbereinigter Basis soll am 20. November beginnen.

Der Ausblick von Sandisk bleibt von der Volatilität der NAND-Nachfrage und -Preise, den Zeitplänen für den Kundeneinsatz, Technologiewechseln, Unterbrechungen der Lieferkette sowie der Abhängigkeit von strategischen Partnern wie Kioxia abhängig. Als weitere Faktoren, die künftige Ergebnisse beeinflussen könnten, nannte das Unternehmen Handelspolitik, Zölle, Wettbewerb, Kundenkonzentration, Währungsschwankungen sowie Verpflichtungen im Zusammenhang mit seinen NBM-Vereinbarungen.