Xerox senkt Gewinn- und Cashflow-Ausblick für 2026 nach Umsatzrückgang im 3. Quartal

Xerox Holdings Corp. (NASDAQ: XRX) hat seine Prognosen für das bereinigte operative Ergebnis sowie den freien Cashflow für 2026 gesenkt, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 4,7 % zurückgegangen ist, da eine schwächere Entwicklung bei IT Solutions, der Druck im Bereich Mid-Range-Drucker und höhere Einstandspreise die höhere Profitabilität im Kernsegment Print and Other überwogen. Seine Umsatzerwartung für das Gesamtjahr von rund 7,6 Milliarden US-Dollar behielt das Unternehmen bei.

Für das im Jahr 2026 geendete Quartal wies Xerox einen Umsatz von 1,87 Milliarden US-Dollar aus, verglichen mit 1,96 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum; währungsbereinigt entspricht dies einem Rückgang um 4,5 %. Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 91 % auf 124 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte operative Marge von 3,3 % auf 6,6 % verbesserte. Die Verbesserung spiegelt eine höhere Rentabilität im Segment Print and Other sowie eine niedrigere Quote für Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten wider.

Der bereinigte Nettogewinn fiel von 27 Millionen US-Dollar auf 7 Millionen US-Dollar, und das bereinigte Ergebnis je Aktie ging von 0,20 US-Dollar auf 0,02 US-Dollar zurück. Auf GAAP-Basis verzeichnete Xerox einen Nettoverlust von 1,02 Milliarden US-Dollar bzw. 7,73 US-Dollar je Aktie, was eine Firmenwertabschreibung in Höhe von 959 Millionen US-Dollar beinhaltet. Im Vorjahreszeitraum lag der Nettoverlust nach GAAP bei 760 Millionen US-Dollar bzw. 6,01 US-Dollar je Aktie.

Profitabilität im Bereich Print steigt bei sinkenden Nachverkaufs-Umsätzen

Der Umsatz im Segment Print and Other ging um 2,9 % auf 1,69 Milliarden US-Dollar zurück. Der Geräteumsatz stieg, getragen von Zuwächsen bei Einstiegs- und High-End-Systemen, um 2,6 % auf 393 Millionen US-Dollar, während der Umsatz im Nachverkaufsgeschäft um 4,5 % auf 1,30 Milliarden US-Dollar fiel.

Die Geräte-Neuinstallationen stiegen insgesamt um 9 % gegenüber dem Vorjahr. Bei den Einstiegssystemen legten die Installationen um 16 % zu und bei den High-End-Systemen um 13 %, einschließlich eines Wachstums von 13 % bei Produktionssystemen. Die Installationen im Mid-Range-Bereich gingen um 20 % zurück, was die Schwäche widerspiegelt, die das Management als wesentlichen Belastungsfaktor für den Jahresausblick identifiziert hat.

Die bereinigte Bruttomarge des Segments stieg von 30,0 % auf 30,6 %. Der Segmentgewinn hat sich von 64 Millionen US-Dollar auf 136 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelt, wodurch die Segmentmarge von 3,7 % auf 8,1 % stieg.

Xerox erklärte, dass die Nachfrage im Produktionsbereich robust blieb, wobei der Umsatz mit Produktionsgeräten im Quartal um 14 % zulegte. Die Auslieferung dreier kürzlich angekündigter Plattformen soll 2027 beginnen, während die Partnerschaft mit Xeikon die Präsenz im Bereich Verpackungen und Etiketten ausbauen soll.

IT Solutions belastet Umsatz und Gewinn

Der Umsatz im Segment IT Solutions fiel um 17,3 % auf 187 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Rückgangs von 23 % bei den Produktumsätzen und eines Rückgangs von 7 % bei den Dienstleistungsumsätzen. Der Segmentgewinn brach um 55,6 % auf 8 Millionen US-Dollar ein, und die Marge verengte sich von 8,1 % auf 4,4 %.

Das Management führte den Rückgang auf eine länger als erwartet dauernde Umstrukturierung des Vertriebsteams, eine langsamere Conversion der Vertriebspipeline sowie strengere Konditionen von Lieferanten und Distributoren zurück. Xerox erwartet für das vierte Quartal einen besseren Vorjahresvergleich und verweist auf einen Anstieg des Auftragsbestands um 24 % sowie eine größere Pipeline, während zeitgleich die Kosten an die aktuelle Umsatz-Run-Rate des Bereichs angepasst werden.

Seit Jahresbeginn stiegen die Brutto-Abrechnungen von IT Solutions um 1 % und die Brutto-Auftragseingänge um 5 %. Der Geschäftsbereich hatte Verkaufschancen im Wert von rund 188 Millionen US-Dollar von bestehenden Xerox-Druckkunden generiert. Die Abrechnungen im Cloud- und Hosting-Bereich verzeichneten zweistelliges Wachstum, angetrieben von Microsoft-Cloud-Diensten, während die PC-Verkäufe aufgrund eines veränderten Produktmixes ebenfalls zulegten.

Cashflow-Generierung schwächt sich ab und Verschuldungsgrad bleibt erhöht

Der operative Cashflow ging von 116 Millionen US-Dollar auf 30 Millionen US-Dollar zurück, während der freie Cashflow von 88 Millionen US-Dollar auf 7 Millionen US-Dollar fiel. Xerox schloss das Quartal mit liquiden Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und zinsgebundenen liquiden Mitteln von 530 Millionen US-Dollar ab, verglichen mit 535 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Die Gesamtschulden beliefen sich auf 4,2 Milliarden US-Dollar und die Nettoverschuldung auf 3,7 Milliarden US-Dollar. Die Gesamtschulden lagen beim 5,4-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate (nach 5,9-Fachen im zweiten Quartal), während die Nettoverschuldungsquote von 5,1-Fach auf 4,7-Fach sank.

Das Unternehmen erklärte, dass der Abbau des Verschuldungsgrads weiterhin Priorität hat. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 tilgte es Schulden in Höhe von 200 Millionen US-Dollar durch Käufe am offenen Markt und eliminierte weitere 8 Millionen US-Dollar an Wandelanleihen über sein Optionsscheinprogramm. Zudem vereinbarte Xerox den Umtausch von Anleihen mit Fälligkeit 2028 im Wert von 174 Millionen US-Dollar in erstrangig besicherte Anleihen mit Fälligkeit 2030 sowie Stammaktien, was die Gesamtschulden um 53 Millionen US-Dollar reduzierte.

Xerox setzt die Dividenden auf Stamm- und Vorzugsaktien aus – ein Schritt, der jährlich rund 28 Millionen US-Dollar für den Schuldenabbau einsparen soll. Das Unternehmen rechnet zum Jahresende mit einem Brutto-Verschuldungsgrad vom 5,6-Fachen und einem Netto-Verschuldungsgrad vom 4,7-Fachen. Bis August 2028 stehen keine größeren Schuldenfälligkeiten an, 2027 sind weniger als 160 Millionen US-Dollar fällig.

Prognosen für Gewinn und Cashflow für das Gesamtjahr gesenkt

Xerox erwartet für 2026 nun ein bereinigtes operatives Ergebnis von 450 Millionen bis 475 Millionen US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Prognose von 555 Millionen bis 605 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow wird auf 50 Millionen bis 100 Millionen US-Dollar geschätzt, verglichen mit der vorherigen Erwartung von rund 250 Millionen US-Dollar.

Das Management nannte vier Hauptgründe für die Anpassungen: einen zusätzlichen Gegenwind von 60 Millionen US-Dollar durch Speicher- und Öl-Kosten gegenüber der ursprünglichen Prognose, einen schneller als erwartet verlaufenden Rückgang der Nachfrage nach Mid-Range-Druckern, schwächere Marktbedingungen mit weniger saisonaler Erholung in der zweiten Jahreshälfte sowie geringere Erwartungen für IT Solutions. Niedrigere Erlöse aus Zollforderungen und der zeitliche Ablauf von Finanzierungsforderungstransaktionen trugen ebenfalls zum reduzierten Cashflow-Ausblick bei.

Das Unternehmen reagiert mit Preisanpassungen, zusätzlichen Kostensenkungen und langfristigen strukturellen Initiativen. Xerox erwartet für 2026 Vorteile in Höhe von 175 Millionen bis 225 Millionen US-Dollar aus Synergien der Lexmark-Integration sowie rund 100 Millionen US-Dollar aus seinen Transformationsinitiativen. Die kumulierten annualisierten Kostensynergien aus der Lexmark-Übernahme sollen bis 2027 mindestens 350 Millionen US-Dollar erreichen, obwohl die Realisierung dieser Vorteile weiterhin Integrations- und Ausführungsrisiken unterliegt.

Weitere von Xerox identifizierte Unsicherheiten umfassen makroökonomische Schwäche, Inflation, höhere Zinsen, Zölle und Störungen der Lieferkette; wettbewerbliche und technologische Veränderungen; Bedrohungen der Cybersicherheit; Verschuldung und Zugang zu Kapital; Wechselkursschwankungen sowie die Fähigkeit des Unternehmens, Lexmark zu integrieren und die erwarteten Synergien zu erzielen.