Wabash: Q3-Verlust hält an – Auftragsbestand erreicht 1,3 Milliarden US-Dollar

Die Wabash National Corporation (WNC) verzeichnete trotz eines Umsatzanstiegs von 25 % einen Verlust im dritten Quartal. Das Unternehmen hob jedoch einen wachsenden Auftragsbestand sowie eine Preisgestaltung hervor, die nach Erwartung des Managements im Jahr 2027 zu besseren Finanzkennzahlen führen wird. Der Auftragsbestand stieg im Quartal um 25 % auf 1,2 Milliarden US-Dollar und kletterte bis Mitte Oktober um weitere 10 % auf 1,3 Milliarden US-Dollar.

Der Transportgerätehersteller erklärte, dass die im Auftragsbestand für 2027 enthaltene Preisgestaltung voraussichtlich zu einer Ausweitung der Materialmarge um 600 Basispunkte im Vergleich zum zweiten Quartal 2026 führen wird. Zudem zieht Wabash Kosten in das dritte und vierte Quartal 2026 vor, um eine raschere Erholung des Kofferauflieger-Volumens (Dry Van) im Jahr 2027 zu unterstützen.

Umsatz steigt, aber bereinigte Verluste weiten sich aus

Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg von 381,6 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 476,4 Millionen US-Dollar. Wabash lieferte 9.563 neue Auflieger aus (nach 6.675 im Vorjahr), während die Auslieferungen neuer Lkw-Aufbauten von 3.067 auf 1.685 zurückgingen.

Das Unternehmen verbuchte einen operativen GAAP-Verlust von 20,0 Millionen US-Dollar bzw. 4,2 % des Umsatzes, verglichen mit einem operativen Gewinn von 57,6 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das GAAP-Ergebnis des Vorjahres enthielt eine Anpassung von 81,2 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit einem Rechtsstreit in Missouri, was die Aussagekraft eines direkten Vergleichs einschränkt.

Auf bereinigter Basis weitete sich der operative Verlust von Wabash von 23,6 Millionen US-Dollar auf 27,0 Millionen US-Dollar aus, wobei die bereinigte operative Marge bei minus 5,7 % lag. Das bereinigte EBITDA lag bei minus 10,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit minus 5,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Der auf die Stammaktionäre entfallende GAAP-Nettoverlust betrug 20,7 Millionen US-Dollar bzw. 0,51 US-Dollar pro verwässerter Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn von 40,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,97 US-Dollar pro verwässerter Aktie im dritten Quartal 2025. Ohne Berücksichtigung der Kosten für die Stilllegung von Anlagen, eines Gewinns aus dem Verkauf einer Anlage und damit verbundener Steuereffekte lag der bereinigte Nettoverlust bei 26,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,63 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Im Vorjahreszeitraum lag der bereinigte Verlust bei 21,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,51 US-Dollar pro Aktie.

Umsatz im Bereich Transportation steigt, während sich die Marge im Bereich Parts & Services verringert

Der Umsatz des Segments Transportation Solutions stieg auf 407,9 Millionen US-Dollar gegenüber 334,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr, getrieben von Verkäufen neuer Auflieger in Höhe von 363,0 Millionen US-Dollar. Die bereinigte operative Marge des Segments lag bei minus 3,5 %, verglichen mit minus 3,9 % im Vorjahreszeitraum. Die bereinigte EBITDA-Marge verschlechterte sich jedoch von minus 0,2 % auf minus 1,0 %.

Der Umsatz im Segment Parts & Services stieg von 61,0 Millionen US-Dollar auf 69,4 Millionen US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis sank von 6,6 Millionen US-Dollar auf 5,6 Millionen US-Dollar, und die bereinigte operative Marge verringerte sich von 10,9 % auf 8,1 %. Das bereinigte Segment-EBITDA lag mit 7,6 Millionen US-Dollar weitgehend auf Vorjahresniveau, während die Marge von 12,7 % auf 11,0 % fiel.

Wabash wies ferner darauf hin, dass die US-amerikanische International Trade Commission im September eine endgültige bejahende Entscheidung zu Antidumping- und Ausgleichszollentscheidungen bezüglich China getroffen hat.

Cashflow bleibt negativ

Wabash verzeichnete im Quartal einen Mittelabfluss aus der Geschäftstätigkeit von 37,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Mittelzufluss von 85,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der freie Cashflow war mit minus 40,8 Millionen US-Dollar negativ, verglichen mit plus 60,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Das Unternehmen wandte in diesem Zeitraum 3,5 Millionen US-Dollar für Investitionen und 3,3 Millionen US-Dollar für Dividenden auf.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Cash-Outflow auf insgesamt 65,8 Millionen US-Dollar und der freie Cashflow lag bei minus 75,0 Millionen US-Dollar. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente lagen am 30. September bei 69,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit 31,9 Millionen US-Dollar Ende 2025, während die langfristigen Verbindlichkeiten von 442,9 Millionen US-Dollar auf 540,3 Millionen US-Dollar stiegen.

Ausblick auf das vierte Quartal

Für das vierte Quartal 2026 erwartet Wabash einen Umsatz von 420 Millionen bis 450 Millionen US-Dollar bei einem Mittelwert von 435 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen prognostiziert einen Mittelwert für die operative Marge von minus 6,5 % sowie einen Verlust von 0,55 bis 0,75 US-Dollar pro Aktie mit einem durchschnittlichen Verlust von 0,65 US-Dollar.

Der Ausblick sieht zudem Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) von 39 Millionen bis 44 Millionen US-Dollar, Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte von 3 Millionen US-Dollar, Zinsaufwendungen von 7 Millionen bis 8 Millionen US-Dollar, einen Steuersatz von 25 % und traditionelle Investitionen von 3 Millionen bis 6 Millionen US-Dollar vor.

Wabash gab zu bedenken, dass der Ausblick Risiken durch die Zyklizität des Geschäfts, die unsichere Kundennachfrage, mögliche Abweichungen zwischen Auftragsbestand und tatsächlichen Umsätzen, Verzögerungen bei der Kundenabholung, den Wettbewerb, Rohstoffkosten und Zölle, Lieferantenengpässe, die Verfügbarkeit und Kosten von Arbeitskräften, die Preisakzeptanz, die Fremdkapitalkosten sowie die Umsetzung von Fertigungs- und Kostensenkungsinitiativen ausgesetzt ist.