Q3-Umsatz von Tyler Technologies steigt um 8,7 % bei SaaS-Wachstum von 21,2 %

Tyler Technologies (NYSE: TYL) meldete für das dritte Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 8,7 %, unterstützt durch ein zweistelliges Wachstum der wiederkehrenden Umsätze und eine anhaltende Nachfrage nach seiner Cloud-Software. Die SaaS-Umsätze kletterten um 21,2 %, während der freie Cashflow im Quartal einen Rekordwert von 277,0 Millionen US-Dollar erreichte und sich die Non-GAAP-Operativmarge um 150 Basispunkte ausweitete.

Der Gesamtumsatz belief sich im Quartal auf 647,6 Millionen US-Dollar. Ohne Berücksichtigung der Auswirkungen des Zahlungsdienstleistungsvertrags in Texas stieg der Umsatz um 10,2 %. Der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR) stieg um 11 % auf 2,28 Milliarden US-Dollar, was den anhaltenden Wandel von Tyler hin zu abonnementbasierten Diensten für Kunden aus dem öffentlichen Sektor widerspiegelt.

Die wiederkehrenden Umsätze stiegen um 11 % auf 568,8 Millionen US-Dollar und machten 87,8 % des Gesamtumsatzes aus. Ohne die Effekte des Texas-Vertrags wuchsen die wiederkehrenden Umsätze um 12,8 %. Die Abonnement-Umsätze legten um 15,3 % zu, worin SaaS-Umsätze von 242,2 Millionen US-Dollar enthalten sind, während die Transaktionsumsätze um 9,5 % auf 220,4 Millionen US-Dollar stiegen. Ohne die Auswirkungen des Texas-Vertrags lag das Wachstum der Transaktionsumsätze bei 14,2 %.

Der Wartungsumsatz ging um 4,6 % auf 106,2 Millionen US-Dollar zurück, da Tyler On-Premise-Kunden weiterhin auf SaaS-Angebote migrierte. Die Non-GAAP-Operativmarge des Unternehmens erreichte 28,1 % nach einem niedrigeren Wert im Vorjahreszeitraum. Der freie Cashflow stieg um 11,9 %, was zu einer Quartalsmarge von 42,8 % führte.

Cloud-Auftragseingänge und Nachfrage im öffentlichen Sektor

Laut Tyler blieb die Nachfrage im öffentlichen Sektor solide, wobei eine erhöhte Aktivität bei Ausschreibungen (RFPs) und Produkt-Demonstrationen auf anhaltende Investitionen in Modernisierung, Effizienz und Personalkapazitäten hindeutet. Die SaaS-Auftragseingänge stiegen um 14 %, und der Gesamtauftragseingang wuchs um 7,3 %. Die Auftragseingänge nach neuem SaaS-Jahresvertragswert (ACV) kletterten um 75 %, während der Jahresvertragswert aus Cloud-Migrationen („Flips“) um 2 % stieg.

Die SaaS-Neuabschlüsse im dritten Quartal erstreckten sich über mehrere Hauptmärkte von Tyler im öffentlichen Sektor, darunter Enterprise-Resource-Planning (ERP), Bewertung und Steuern, Justiz, Strafvollzug und öffentliche Sicherheit. Das Unternehmen meldete zudem Verträge auf Bundes- und Bundesstaatsebene in den Bereichen behördliche Lizenzierung, Fallmanagement für Arbeitskräfte, Daten und Erkenntnisse sowie Erholung in der Natur (Outdoor Recreation). Durch Transaktionen finanzierte Verträge sind nicht in den SaaS-Auftragseingängen oder -Umsätzen enthalten.

Tyler baute den Einsatz künstlicher Intelligenz in Produkten für behördliche Arbeitsabläufe weiter aus. Das Unternehmen schloss im dritten Quartal etwa 130 Verträge mit KI-Komponenten ab und rund 300 in den ersten neun Monaten des Jahres 2026. Zu den offengelegten Anwendungsfällen gehörten Bürger-Assistenten, Dokumentenautomatisierung und die Validierung von Fahrzeug-Identifizierungsnummern.

Das Management sieht die installierte Basis von Tyler mit mehr als 16.000 Kundenbeziehungen als Kanal für den Vertrieb von KI-Funktionen über seine Cloud-Produkte. Das Unternehmen entwickelt seine KI-Fähigkeiten intern sowie über Partnerschaften mit Microsoft, OpenAI, Amazon Web Services und Anthropic. Laut Tyler zielt dieser Ansatz darauf ab, praktische Anwendungen im öffentlichen Sektor zu adressieren, wobei Akzeptanz und Monetarisierung weiterhin Ausführungs- und Marktrisiken unterliegen.

Prognose für 2026

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Tyler einen Umsatz von 2,535 Milliarden bis 2,565 Milliarden US-Dollar. Der Mittelwert entspricht einem Wachstum von etwa 9,3 % gegenüber 2025 bzw. 11 % ohne Berücksichtigung der Auswirkungen des Zahlungsdienstleistungsvertrags in Texas.

Das Unternehmen prognostiziert ein Wachstum der Abonnement-Umsätze von 13 % bis 16 %, einschließlich eines SaaS-Wachstums von 21,5 % bis 22,5 %. Bei den Transaktionsumsätzen wird mit einem Anstieg von 6 % bis 8 % gerechnet, beziehungsweise von 11 % bis 13 % ohne den Texas-Vertrag. Der Wartungsumsatz dürfte im Einklang mit der Cloud-Migration um 3 % bis 5 % sinken, während für Umsätze aus Professionellen Dienstleistungen ein Wachstum von bis zu 2 % und für sonstige Umsätze von 15 % bis 17 % prognostiziert wird.

Tyler erwartet für das Gesamtjahr eine Marge beim freien Cashflow von 26 % bis 28 % und ein verwässertes Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 12,95 bis 13,20 US-Dollar. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung werden auf 245 Millionen bis 250 Millionen US-Dollar geschätzt, verglichen mit 204,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Das Unternehmen legte keine Überleitungsrechnung seiner zukunftsgerichteten Non-GAAP-Kennzahlen auf die vergleichbaren GAAP-Zahlen vor und begründete dies mit der Schwierigkeit, Posten wie aktienbasierte Vergütungen, akquisitionsbedingte Kosten und Steueranpassungen abzuschätzen.

Kapitaleinsatz und Risiken

Im Laufe des Quartals schloss Tyler die 27,7 Millionen US-Dollar schwere Übernahme von CODY Systems ab und kaufte eigene Aktien im Wert von 379 Millionen US-Dollar zurück, was 1,1 Millionen Aktien entspricht. Im bisherigen Jahresverlauf hat das Unternehmen 3,6 Millionen Aktien zurückgekauft, was 8,5 % der ausstehenden Aktien entspricht, wobei im Rahmen des Rückkaufprogramms noch rund 1,4 Milliarden US-Dollar zur Verfügung stehen.

Das Unternehmen nannte staatliche Budget- und Regulierungsänderungen, Projektverzögerungen, geringere Transaktionsvolumina, Wettbewerbsdruck, Arbeitskosten sowie Kunden-Verlängerungsraten als Faktoren, die seine Prognosen beeinflussen könnten. Zudem hob es Cybersicherheit, Datenschutz, die Abhängigkeit von Internet- und Drittanbieter-Infrastruktur, die Integration von Übernahmen und die sich entwickelnde KI-Regulierung als wesentliche Unsicherheiten hervor. Zu den KI-spezifischen Risiken zählen Entwicklungskosten, Wettbewerb, Herausforderungen bei der Kommerzialisierung und die Möglichkeit, dass Kunden neue Funktionen nicht im erwarteten Umfang annehmen oder dafür bezahlen.