Trane Technologies hebt Umsatz- und Cashflow-Ausblick für 2026 an

Trane Technologies plc (TT) hat seine Umsatz- und Free-Cashflow-Prognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem der organische Umsatz im dritten Quartal um 16 % und die organischen Auftragseingänge gestützt auf eine breite Nachfrage nach gewerblichen HVAC-Systemen um 20 % gestiegen sind. Das Unternehmen meldete einen Auftragsbestand von 12,5 Milliarden US-Dollar – ein Plus von mehr als 70 % gegenüber dem Vorjahr –, was dem Management nach eigenen Angaben positives Momentum für den Start ins Jahr 2027 verleiht.

Der Nettoumsatz stieg im Vergleich zum dritten Quartal 2025 von 5,74 Milliarden US-Dollar auf 6,76 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen legte um 25 % von 3,88 US-Dollar auf 4,86 US-Dollar zu.

Die Profitabilität entwickelte sich trotz des höheren Volumens uneinheitlich. Die bereinigte EBITDA-Marge ging um 40 Basispunkte auf 21,4 % zurück, während die bereinigte operative Marge ebenfalls um 40 Basispunkte auf 20,2 % fiel. Laut Trane wurden die positiven Effekte aus Volumenwachstum, Preisgestaltung und Produktivität teilweise durch die erhöhte Inflation, Lieferkettenengpässe sowie anhaltende Unternehmensinvestitionen kompensiert.

Der Free Cashflow im bisherigen Jahresverlauf belief sich auf rund 2,8 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 1 Milliarde US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Gewerblicher HVAC-Bereich treibt Auftragseingänge und Auftragsbestand

Die organischen Auftragseingänge stiegen in allen drei geografischen Segmenten, wobei die weltweiten Aufträge für angewandte Systeme um rund 40 % zulegten. Mehr als 95 % des Auftragsbestands des Unternehmens entfallen auf den Bereich gewerbliche HVAC, hauptsächlich auf angewandte Lösungen. Das Management rechnet damit, dass der Auftragsbestand beim Eintritt in das Jahr 2027 auf hohem Niveau bleiben wird, während die Projektpipeline weiterhin robust ist.

In der Region Amerika wurde im dritten Quartal ein Umsatz von 5,65 Milliarden US-Dollar erzielt, was einem organischen Wachstum von 19 % entspricht. Die bereinigte operative Marge verbesserte sich um 50 Basispunkte auf 22,3 %, da Volumen, Preisgestaltung und Produktivität die Materialinflation, Lieferkettenkosten, Spoteinkäufe und Eilfrachten mehr als ausglichen.

Der Umsatz mit gewerblichen HVAC-Systemen in Amerika stieg im niedrigen 20-Prozent-Bereich, angeführt von einem Wachstum von mehr als 60 % bei angewandten Lösungen und etwa 10 % im Dienstleistungsbereich. Die Auftragseingänge im Bereich gewerbliche HVAC legten im niedrigen zweistelligen Prozentbereich zu, das Book-to-Bill-Verhältnis lag über 100 % und der Auftragsbestand stieg im Jahresvergleich um mehr als 80 %. Die Nachfrage in Rechenzentren und Kernmärkten blieb stark, wobei im bisherigen Jahresverlauf in 11 von 14 vertikalen Märkten ein Wachstum verzeichnet wurde.

Sowohl die Auftragseingänge als auch der Umsatz im Bereich HVAC für Wohngebäude stiegen um etwa 20 %. Nach Angaben des Unternehmens entsprach der Sell-in im bisherigen Jahresverlauf dem Sell-through, und die Lagerbestände in den Vertriebskanälen blieben auf einem gesunden Niveau. Die Transport-Auftragseingänge in Amerika legten im hohen 30-Prozent-Bereich zu, während der Umsatz im hohen einstelligen Prozentbereich stieg.

Auf den Dienstleistungsbereich entfällt rund ein Drittel des Unternehmensumsatzes; seit 2020 wurde hier eine jährliche durchschnittliche Wachstumsrate im niedrigen zweistelligen Prozentbereich erzielt. Trane erklärte, dass der Auftragsbestand bei angewandten Geräten einen wiederkehrenden, langfristigen Service-Umsatzstrom unterstützt.

EMEA und Asien-Pazifik stehen unter regionalem Druck

Der Umsatz in der Region EMEA belief sich auf 755,8 Millionen US-Dollar, was einem organischen Zuwachs von 2 % entspricht, während die organischen Auftragseingänge um 41 % stiegen. Die bereinigte operative Marge ging um 250 Basispunkte auf 17,2 % zurück, wobei der Nahostkonflikt die Entwicklung des Segments belastete.

Die Auftragseingänge im Bereich gewerbliche HVAC in der Region EMEA stiegen um rund 60 %, während der Umsatz im niedrigen einstelligen Prozentbereich zulegte. Ohne den Nahen Osten stiegen die Auftragseingänge des Segments um mehr als 50 % und der Umsatz wuchs im hohen einstelligen Prozentbereich. Die Transport-Auftragseingänge legten im mittleren einstelligen Prozentbereich zu, während der Umsatz nahezu unverändert blieb.

Der Umsatz in der Region Asien-Pazifik erreichte 356 Millionen US-Dollar, was einem organischen Wachstum von 7 % entspricht, während die Auftragseingänge um 21 % stiegen. Die bereinigte operative Marge fiel um 390 Basispunkte auf 18,6 %. China blieb eine Bremse: Die Auftragseingänge im Bereich gewerbliche HVAC gingen um etwa 40 % zurück und der Umsatz fiel im hohen einstelligen Prozentbereich. Im übrigen Asien stiegen die Auftragseingänge um 70 % und der Umsatz verzeichnete ein Plus im hohen 10er-Prozentbereich.

Umsatz- und Cashflow-Prognose angehoben

Trane rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem organischen Umsatzwachstum von rund 11 %, verglichen mit der bisherigen Prognose von etwa 9 %. Für den berichteten Umsatz wird ein Anstieg von circa 13,5 % erwartet, wovon etwa zwei Prozentpunkte auf Übernahmen und 0,5 Prozentpunkte auf Währungseffekte entfallen – nach zuvor erwarteten rund 11,5 %.

Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie von 15,20 bis 15,30 US-Dollar, was einem erwarteten Wachstum von etwa 16 % bis 17 % entspricht. Für das vierte Quartal prognostiziert Trane ein organisches Umsatzwachstum von rund 14,5 % und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 3,40 bis 3,50 US-Dollar. Der organische operative Hebel für das Gesamtjahr wird im niedrigen 20-Prozent-Bereich erwartet.

Es wird nun erwartet, dass der Free Cashflow im Jahr 2026 den bereinigten Jahresüberschuss übersteigen wird, nachdem zuvor ein Ziel von mindestens 100 % des bereinigten Jahresüberschusses angestrebt wurde. Die Investitionen werden auf etwa 2 % des Umsatzes geschätzt.

Innerhalb seiner Geschäftsbereiche hob Trane die Umsatzerwartung für den gewerblichen HVAC-Bereich in Amerika für 2026 auf ein Wachstum von 15 % bis 16 % an und rechnet im vierten Quartal mit einem Zuwachs im niedrigen 20-Prozent-Bereich. Für den Umsatz im Bereich HVAC für Wohngebäude wird im Gesamtjahr ein Anstieg im hohen einstelligen Prozentbereich erwartet. Für den Umsatz in der Region Asien-Pazifik wird, angeführt vom übrigen Asien, ein Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich prognostiziert, während der Umsatz in der Region EMEA voraussichtlich nahezu unverändert bleiben wird, bei einem Rückgang der Margen um etwa 200 Basispunkte.

Ziel für den Kapitaleinsatz erhöht

Trane erhöhte sein Ziel für den Kapitaleinsatz im Jahr 2026 von zuvor 2,8 bis 3,3 Milliarden US-Dollar auf mehr als 3,4 Milliarden US-Dollar. Bis einschließlich Oktober hatte das Unternehmen rund 3,4 Milliarden US-Dollar eingesetzt oder zugesagt, darunter etwa 930 Millionen US-Dollar für Dividenden, 1,08 Milliarden US-Dollar für Übernahmen und Investitionen sowie rund 1,4 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe.

Seit dem zweiten Quartal hat sich das Unternehmen zu drei Übernahmen verpflichtet und am 21. Oktober die geplante Übernahme von Cancoil bekannt gegeben. Der Abschluss der Transaktion wird für Ende 2026 oder Anfang 2027 erwartet. Cancoil erzielt einen Jahresumsatz von rund 175 Millionen US-Dollar, wovon etwa 40 % aus Verkäufen an Trane stammen. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Übernahme bereits im ersten Jahr positiv auf das bereinigte Ergebnis je Aktie auswirken wird.

Das Management erklärte, dass die Prioritäten weiterhin auf Investitionen in Kapazitäten, Innovation und operative Exzellenz sowie auf Übernahmen, Dividenden und Aktienrückkäufen liegen.

Die Prognose unterliegt weiterhin der erhöhten Inflation, Lieferkettenengpässen und regionalen Unsicherheiten. Der Nahostkonflikt beeinträchtigt weiterhin die Ergebnisse in der Region EMEA, während China rund ein Drittel des Segments Asien-Pazifik ausmacht und ein anspruchsvoller sowie dynamischer Markt bleibt. Trane wies zudem auf breitere Risiken hin, darunter Konjunkturschwäche, Zins- und Währungsschwankungen, Zölle und Handelsbeschränkungen, Rohstoffknappheit, geopolitische Konflikte, Regulierung, Cybersicherheit sowie Rechtsstreitigkeiten.