Q3-Gewinn von Sonic Automotive sinkt, da Kosten das Gebrauchtwagen-Wachstum zunichtemachen

Sonic Automotive Inc. (NYSE: SAH) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen nahezu unveränderten Umsatz, jedoch einen Gewinnrückgang, da höhere Aufwendungen und schwächere Ergebnisse im Konzessionshändlergeschäft das Wachstum im Gebrauchtwagenverkauf sowie im Powersports-Segment überwogen. Der Autohändler hob zudem mehrere Profitabilitätsannahmen für das Gesamtjahr an – darunter den Bruttogewinn pro Fahrzeug im Neu- und Gebrauchtwagengeschäft –, senkte jedoch seine Wachstumserwartungen für das Werkstatt- und Servicegeschäft (Fixed Operations) und rechnet mit höheren bereinigten Vertriebs-, Allgemein- und Verwaltungskosten (SG&A).

Der konsolidierte Umsatz belief sich auf 3,99 Milliarden US-Dollar nach 3,97 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Nettogewinn sank um 12 % auf 41,1 Millionen US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 4 % auf 1,28 US-Dollar nachgab, was auch auf eine gesunkene verwässerte Aktienanzahl zurückzuführen war. Der bereinigte Nettogewinn fiel um 15 % auf 41,9 Millionen US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie sank um 8 % auf 1,30 US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA lag bei 134,4 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Gesamtbruttogewinn blieb mit 617,5 Millionen US-Dollar weitgehend unverändert, die ausgewiesenen SG&A-Kosten stiegen jedoch um 3 % auf 466,8 Millionen US-Dollar. Die bereinigten SG&A-Kosten kletterten von 72,8 % im Vorjahresquartal auf 75,4 % des Bruttogewinns, was zu einem Rückgang des Betriebsergebnisses um 8 % auf 112,4 Millionen US-Dollar beitrug.

Die Trends im Fahrzeugverkauf zeigten ein gemischtes Bild. Der konsolidierte Einzelhandelsabsatz von Neufahrzeugen sank um 5 % auf 30.356 Einheiten, und der Umsatz mit Neufahrzeugen ging um 6 % auf 1,78 Milliarden US-Dollar zurück. Der Gebrauchtwagenabsatz stieg hingegen um 10 % auf 48.545 Einheiten, was den Gebrauchtwagenumsatz um 10 % auf 1,38 Milliarden US-Dollar anhob. Der Umsatz in den Bereichen Ersatzteile, Service und Unfallreparatur wuchs um 2 % auf 543,3 Millionen US-Dollar, während die Erträge im Finanzierungs- und Versicherungsgeschäft (F&I) um 1 % auf 202,2 Millionen US-Dollar nachgaben.

Konzessionshändler unter Volumen- und Kostendruck

Das Segment Franchised Dealerships (Vertragshändler) erzielte einen Umsatz von 3,28 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segmentergebnis fiel um 22 % auf 47,6 Millionen US-Dollar, und das bereinigte EBITDA sank um 12 % auf 116 Millionen US-Dollar.

Der Neufahrzeug-Einzelhandelsabsatz ging um 7 % auf 28.145 Einheiten zurück, wenngleich der Bruttogewinn pro Einheit um 2 % auf 3.048 US-Dollar stieg. Der Gebrauchtwagenabsatz im Einzelhandel nahm um 1 % auf 26.724 Einheiten zu, allerdings sank der Bruttogewinn pro Gebrauchtwagen um 2 % auf 1.500 US-Dollar. Der F&I-Bruttogewinn pro Einheit blieb mit 2.599 US-Dollar im Wesentlichen unverändert.

Der Bruttogewinn im Werkstatt- und Servicegeschäft (Fixed Operations) stieg um 2 % auf 265,4 Millionen US-Dollar, wobei sich die Bruttomarge von 51,2 % auf 51,5 % ausweitete. Der Gesamtbruttogewinn des Segments ging jedoch um 2 % auf 529,3 Millionen US-Dollar zurück. Die bereinigten SG&A-Kosten erreichten 75,6 % des Bruttogewinns (nach 72,8 % im Vorjahr), da Personal- und sonstige Betriebskosten einen größeren Teil des Bruttogewinns zehrten.

Laut Geschäftsführung sorgen die hohen Neufahrzeugpreise weiterhin für Bezahlbarkeitsprobleme und belasten die Absatzzahlen. Das Unternehmen steuert seine Bestände an Verbrennern, Hybriden und batterieelektrischen Fahrzeugen entsprechend der Kundennachfrage. Sonic schätzte, dass der Verkauf batterieelektrischer Fahrzeuge den durchschnittlichen Neufahrzeug-Bruttogewinn pro Einheit seit Jahresbeginn um etwa 125 US-Dollar schmälerte, was auf ein höheres Lagerangebot, höhere Preise und eine Bevorzugung von Hybriden durch die Verbraucher zurückzuführen ist.

EchoPark steigert Absatz bei sinkendem Bruttogewinn pro Fahrzeug

Der Umsatz von EchoPark stieg um 14 % auf 596 Millionen US-Dollar, da der Gebrauchtwagen-Einzelhandelsabsatz um 22 % auf 19.923 Einheiten zulegte. Der durchschnittliche monatliche Absatz pro Standort stieg im Segment von 303 Einheiten im Vorjahr auf 369 Einheiten.

Das höhere Absatzvolumen schlug sich nicht in einer höheren Quartalsprofitabilität nieder. Der Gesamtbruttogewinn pro Gebrauchtwagen einschließlich F&I fiel um 12 % auf 2.972 US-Dollar. Sonic führte einen Teil dieses Rückgangs auf einen höheren Anteil an batterieelektrischen Fahrzeugen und Fahrzeugen mit hoher Laufleistung zurück, die in der Regel eine geringere F&I-Produktpenetration aufweisen. Das bereinigte EBITDA von EchoPark lag bei 7,9 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 4 % gegenüber dem Vorjahr und 43 % gegenüber dem Vorquartal.

Sonic plant, im vierten Quartal 2026 einen EchoPark-Standort und im Jahr 2027 zwei bis vier weitere Standorte zu eröffnen. Zudem rechnet das Unternehmen im vierten Quartal mit zusätzlichen Aufwendungen von 5 bis 7 Millionen US-Dollar für EchoPark-Markenwerbung, um den Bekanntheitsgrad bei den Verbrauchern und die Expansion zu unterstützen.

Powersports profitiert von Übernahmen und saisonaler Nachfrage

Der Umsatz des Segments Powersports stieg um 35 % auf 113,7 Millionen US-Dollar, während der Bruttogewinn um 26 % auf 29,3 Millionen US-Dollar zulegte. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 4 % auf 10,5 Millionen US-Dollar. Der Neufahrzeugabsatz stieg um 32 %, der Gebrauchtfahrzeugabsatz legte um 35 % zu.

Zum Segment gehören fünf Harley-Davidson-Vertragshändler und ein autorisierter Einzelhandelsstandort, die im April 2026 übernommen wurden. Sonic gab an, die Betriebsprozesse zu standardisieren und Synergien bei Beständen, F&I sowie Cross-Selling im erweiterten Netz anzustreben. Die Unternehmensleitung wies zudem darauf hin, dass die Nachfrage im Powersports-Segment im ersten und vierten Quartal generell schwächer ausfällt.

Ausblick für 2026 spiegelt höhere Fahrzeugmargen, aber auch gestiegene Kosten wider

Sonic rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem Neufahrzeug-Bruttogewinn von 3.050 bis 3.100 US-Dollar pro Einheit, verglichen mit der bisherigen Spanne von 2.850 bis 3.000 US-Dollar. Die Prognose für den Gebrauchtwagen-Bruttogewinn stieg von 1.350 bis 1.450 US-Dollar auf 1.450 bis 1.500 US-Dollar pro Einheit.

Das Unternehmen senkte seine Prognose für das flächenbereinigte Bruttogewinnwachstum im Werkstatt- und Servicegeschäft auf 2 % bis 3 %, verglichen mit einer vorherigen Erwartung eines Wachstums im mittleren einstelligen Prozentbereich. Für den F&I-Bruttogewinn rechnet das Unternehmen weiterhin mit 2.600 bis 2.700 US-Dollar pro Einheit.

Die bereinigten SG&A-Kosten sollen für 2026 nun voraussichtlich 73 % bis 74 % des Bruttogewinns ausmachen, nachdem zuvor ein Prozentsatz im niedrigen 70er-Bereich erwartet worden war. Die Prognose beinhaltet die geplanten Marketinginvestitionen von EchoPark.

Für das bereinigte EBITDA von EchoPark werden nun 42 bis 45 Millionen US-Dollar erwartet, nach zuvor 35 bis 40 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Gebrauchtwagen-Einzelhandelsabsatz von EchoPark im Gesamtjahr um 13,5 % bis 15 % steigt, und prognostiziert einen Gesamtbruttogewinn pro Einheit von 3.150 bis 3.250 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA für Powersports wird auf 16 bis 17 Millionen US-Dollar geschätzt, verglichen mit der bisherigen Spanne von 14 bis 17 Millionen US-Dollar.

Sonic beendete den September mit einer Gesamtliquidität von 585 Millionen US-Dollar. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA lag für die 12 Monate bis zum dritten Quartal bei 2,63 und damit im Zielbereich der Unternehmensleitung für den Verschuldungsgrad. Zum 30. September verblieben dem Unternehmen 528 Millionen US-Dollar im Rahmen seiner Aktienrückkaufermächtigung.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken wie Zöllen und Importbeschränkungen, der Bezahlbarkeit von Fahrzeugen, Zinssätzen, Inflation, Lieferkettenstörungen, Arbeitskräftemangel sowie Veränderungen bei der Nachfrage nach Neu- und Gebrauchtwagen. Als Faktoren, die künftige Ergebnisse beeinflussen könnten, nannte Sonic zudem das Tempo der Erholung des Gebrauchtwagenangebots, die Präferenzen der Verbraucher zwischen Hybrid- und Elektrofahrzeugen sowie die Umsetzung der Expansions- und Marketingpläne von EchoPark.