Ranpak: Q3-Umsatz steigt dank Automatisierungswachstum um 2,3 %

Ranpak Holdings verzeichnete im dritten Quartal einen höheren Umsatz sowie ein gestiegenes bereinigtes EBITDA, da ein starker Absatz von Automatisierungsgeräten und Wachstum in Nordamerika die schwächeren Volumina bei Protective Packaging Solutions in Europa und Asien überwogen. Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich für das am 30. September 2026 endende Quartal um 2,3 % auf 101,9 Millionen US-Dollar beziehungsweise währungsbereinigt um 3,4 %, trotz eines Gegenwinds aus Wechselkurseffekten von 110 Basispunkten.

Hauptwachstumstreiber war die Automatisierung, wobei der Umsatz dieser Produktlinie um 22,7 % beziehungsweise währungsbereinigt um 23,5 % stieg. Der Umsatz in Nordamerika legte um 6,9 % zu, unterstützt durch einen Anstieg des Absatzes von Automatisierungsgeräten um 36,1 % und positive Beiträge aus dem Vertriebskanal Protective Packaging Solutions. Das Wachstum bei Polsterung und Umwicklung glich das geringere Hohlraumfüllungs-Volumen mehr als aus, wobei der Polsterbereich von der verstärkten Nachfrage nach der Guardian-Einheit des Unternehmens profitierte.

Der Umsatz in Europa und Asien ging auf berichteter Basis um 1,5 % zurück, verzeichnete jedoch währungsbereinigt einen Zuwachs von 0,5 %. Der Verkaufsumsatz mit Automatisierungsgeräten stieg in diesen Regionen um 16,9 %, was jedoch durch einen Rückgang des Volumens bei Protective Packaging Solutions um 4,9 % mehr als aufgezehrt wurde, da Kunden im EMEA-Vertriebskanal nach einem starken zweiten Quartal ihre Lagerbestände abbauten.

Unternehmensweit spiegelte das währungsbereinigte Umsatzwachstum einen Beitrag von 3,5 % aus Preis- und Mixeffekten bei Papierverbrauchsmaterialien sowie einen Anstieg von 2,8 % aus dem Verkauf von Automatisierungsgeräten wider. Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang des Volumens bei Protective Packaging Solutions um 2,5 % sowie eine nicht zahlungswirksame Minderung von 0,4 % im Zusammenhang mit der Rückstellung für Optionsscheine gemindert.

Margen verbessern sich bei sinkenden Kosten

Der Bruttogewinn stieg um 5,5 % auf 36,3 Millionen US-Dollar, während die Bruttomarge von 34,5 % im Vorjahr auf 35,6 % stieg. Ranpak führte die Verbesserung auf Effizienzsteigerungen und Kostendisziplin zurück, darunter Initiativen in der Beschaffung und zur kontinuierlichen Verbesserung. Das Ergebnis enthielt einen Anstieg der nicht zahlungswirksamen Rückstellung für Optionsscheine um 0,4 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr.

Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten sanken um 13,2 % auf 25,7 Millionen US-Dollar, da die 2025 umgesetzten Kostensenkungsmaßnahmen Wirkung zeigten. Ohne Berücksichtigung aktienbasierter Vergütungen fielen die SG&A-Kosten um 10,9 %.

Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg um 5,1 % von 21,4 Millionen US-Dollar auf 22,5 Millionen US-Dollar und währungsbereinigt um 6,1 %. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte 22,1 %, verglichen mit 21,5 % im Vorjahresquartal. Der Wert der aktuellen Periode enthielt eine nicht zahlungswirksame Minderung von 1,2 Millionen US-Dollar aus der Warrant-Rückstellung, verglichen mit 0,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Auf GAAP-Basis verringerte sich der Quartalsnettoverlust von 10,4 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,12 US-Dollar je Aktie im Vorjahr auf 7,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,08 US-Dollar je verwässerter Aktie. Das Betriebsergebnis lag auf gerundeter Basis in etwa an der Gewinnschwelle, verglichen mit einem Betriebsverlust von 5,7 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Nettoumsatz von 283,1 Millionen US-Dollar auf 308,3 Millionen US-Dollar, was einem währungsbereinigten Wachstum von 6,6 % entspricht. Das bereinigte EBITDA stieg um 9,6 % auf 60,5 Millionen US-Dollar beziehungsweise währungsbereinigt um 6,0 %, während sich der bisherige GAAP-Nettoverlust für das laufende Jahr von 28,8 Millionen US-Dollar auf 25,3 Millionen US-Dollar verringerte.

Automatisierung und Cash-Generierung bleiben Prioritäten

Ranpak erklärte, dass der Bereich Automatisierung weiterhin auf Kurs sei, im Jahr 2026 einen Umsatz von 60 Millionen US-Dollar zu erzielen. Das Management nannte zudem Margenverbesserung, Kostendisziplin und Cash-Generierung als wesentliche Prioritäten.

Die installierte Systembasis lag weiterhin 1,9 % unter dem Vorjahresniveau, was das Unternehmen auf Bemühungen zur Verbesserung der Flottenauslastung zurückführte. Im Vergleich zum zweiten Quartal stieg sie sequenziell um 0,8 %, angetrieben durch Platzierungen im Bereich Hohlraumfüllung.

Ranpak schloss das Quartal mit liquiden Mitteln von 53,4 Millionen US-Dollar ab, was einem Anstieg von 10 Millionen US-Dollar gegenüber dem zweiten Quartal entspricht, und wies keine Inanspruchnahmen aus seiner revolvierenden Kreditfazilität auf. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich sein Liquiditätsbestand im vierten Quartal aufgrund von Saisonalität und Veränderungen beim Umlaufvermögen weiter verbessern wird.

Der Nettoverschuldungsgrad auf Basis des bereinigten EBITDA lag zum 30. September beim 4,3-Fachen, während der nach Bankenstandard bereinigte EBITDA-Verschuldungsgrad im Rahmen der Covenant-Berechnung beim 3,7-Fachen lag. Ranpak hatte ausstehende vorrangig besicherte Terminkredite auf US-Dollar-Basis in Höhe von 402,8 Millionen US-Dollar, wobei bis zur Fälligkeit im Dezember 2031 jährliche Tilgungszahlungen von 4,1 Millionen US-Dollar erforderlich sind.

Das Unternehmen verwies auf Risiken wie die Papierverfügbarkeit und Kraftpapierpreise, höhere Personal-, Energie- und Frachtkosten, die Abhängigkeit von Drittanbietern, Zölle sowie geopolitische Störungen. Weitere Unsicherheiten umfassen den Wettbewerb, die Lagerwertbereinigung durch Kunden, eine sich ändernde Nachfrage nach Papierprodukten, Kundenverluste, makroökonomische Rahmenbedingungen und die Marktakzeptanz neuer Produkte. Die Quartalszahlen waren vorläufig und ungeprüft.