Q3-Ergebnis 2026 von Blue Owl steigt dank AUM-Wachstum durch Real Assets

Blue Owl Capital Inc. wies für das dritte Quartal einen höheren Gewinn aus, da das Wachstum auf seiner Plattform Real Assets dazu beitrug, den Umsatz und das verwaltete Vermögen zu steigern, während das gebührenpflichtige Vermögen im Bereich Credit weitgehend unverändert blieb. Das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) erreichte zum 30. September 2026 329,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Manager alternativer Anlagewerte wies einen auf Blue Owl entfallenden GAAP-Nettogewinn von 20,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,03 US-Dollar je unverwässerter und verwässerter Aktie der Klasse A aus, verglichen mit 6,3 Millionen US-Dollar oder 0,01 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal. Der GAAP-Umsatz stieg um 11 % auf 806,5 Millionen US-Dollar, während die Gesamtaufwendungen um 7 % auf 658,8 Millionen US-Dollar zulegten. Die GAAP-Marge verbesserte sich von 7,6 % auf 11,7 %.

Auf Non-GAAP-Basis stiegen die gebührenbezogenen Erträge (FRE) um 14 % auf 427,5 Millionen US-Dollar bzw. 0,27 US-Dollar je bereinigter Aktie. Der ausschüttungsfähige Gewinn stieg um 13 % auf 385,5 Millionen US-Dollar bzw. 0,24 US-Dollar je bereinigter Aktie. Die gebührenbezogenen Umsatzerlöse wuchsen um 10 % auf 752,6 Millionen US-Dollar, und die FRE-Marge lag bei 58,8 % nach 57,1 % im Vorjahr.

Für die 12 Monate bis zum 30. September stiegen die gebührenbezogenen Erträge um 15 % auf 1,63 Milliarden US-Dollar, während der ausschüttungsfähige Gewinn um 14 % auf 1,41 Milliarden US-Dollar zulegte. Die GAAP-Verwaltungsgebühren für denselben Zeitraum wuchsen um 9 % auf 2,66 Milliarden US-Dollar.

Real Assets führt Plattformwachstum an

Der Bereich Real Assets verzeichnete das stärkste Wachstum unter den drei Anlageplattformen von Blue Owl. Das verwaltete Vermögen stieg im Jahresvergleich um 27 % auf 94,9 Milliarden US-Dollar, während das gebührenpflichtige AUM um 16 % auf 53,8 Milliarden US-Dollar zulegte. Das Unternehmen führte die Zuwächse in erster Linie auf die Kapitaleinwerbung auf der gesamten Plattform zurück, darunter das siebte Net-Lease-Drawdown-Produkt der Serie sowie Real Estate Investment Trusts in den Strategien Net Lease und digitale Infrastruktur.

Der GAAP-Umsatz von Real Assets kletterte im Quartal um 74 % auf 183,4 Millionen US-Dollar. Die FRE-Umsatzerlöse stiegen um 77 % auf 163,9 Millionen US-Dollar, gestützt durch einen Anstieg der FRE-Verwaltungsgebühren um 30 % sowie höhere Verwaltungs-, Transaktions- und sonstige Gebühren.

Die Plattform Credit blieb das größte Geschäftsfeld von Blue Owl mit einem AUM von 162,8 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das gebührenpflichtige AUM blieb mit 97,0 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert, da das eingeworbene Kapital und die Kapitalinvestitionen durch Ausschüttungen und Rücknahmen, vor allem im Bereich Direct Lending, ausgeglichen wurden.

Credit generierte im Quartal Neugeschäft im Bereich Direct Lending in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar, verzeichnete jedoch einen negativen Nettokapitaleinsatz von 0,3 Milliarden US-Dollar. Der Quartals-GAAP-Umsatz von Credit verringerte sich um 2 % auf 447,8 Millionen US-Dollar, während die FRE-Umsatzerlöse um 4 % auf 412,0 Millionen US-Dollar fielen. In den vergangenen 12 Monaten stiegen die FRE-Umsatzerlöse von Credit jedoch um 6 %.

Das AUM von GP Strategic Capital stieg um 5 % auf 72,2 Milliarden US-Dollar, und das gebührenpflichtige AUM erhöhte sich um 3 % auf 41,3 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum wurde im Wesentlichen durch die Kapitalbeschaffung in der Strategie für Minderheitsbeteiligungen angetrieben, einschließlich des Produkts der sechsten Serie und einer Strip-Sale-Transaktion. Die quartalsweisen FRE-Umsatzerlöse der Plattform stiegen um 7 % auf 176,7 Millionen US-Dollar.

Kapitaleinwerbung und künftige Gebührenkapazität

Blue Owl warb im Laufe des Quartals neue Kapitalzusagen in Höhe von 12,6 Milliarden US-Dollar ein, darunter 10,2 Milliarden US-Dollar an neuem Eigenkapital. Die Eigenkapitalsumme umfasste 5,6 Milliarden US-Dollar für Credit, 4,0 Milliarden US-Dollar für Real Assets und 0,6 Milliarden US-Dollar für GP Strategic Capital.

Die Einwerbung von institutionellem Eigenkapital belief sich auf insgesamt 8,3 Milliarden US-Dollar, angeführt von Investment-Grade-Credit, Direct Lending, Real Estate Credit, Alternative Credit, Net Lease und digitaler Infrastruktur. Die Eigenkapitalbeschaffung im Private-Wealth-Bereich lag bei 1,9 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie auf Net-Lease- und Direct-Lending-Produkte zurückzuführen war.

Das gebührenpflichtige AUM stieg im Jahresvergleich um 5 % auf 192,2 Milliarden US-Dollar. Blue Owl verfügte zudem über noch nicht gebührenpflichtiges AUM in Höhe von 36,3 Milliarden US-Dollar. Laut Unternehmensangaben könnte dieses nach der Investierung jährliche FRE-Verwaltungsgebühren von etwa 402 Millionen US-Dollar generieren. Auf Credit entfielen 21,9 Milliarden US-Dollar dieses noch nicht investierten Betrags, auf Real Assets 13,4 Milliarden US-Dollar und auf GP Strategic Capital 0,9 Milliarden US-Dollar.

Das permanente Kapital stieg um 7 % auf 227,8 Milliarden US-Dollar und generierte in den vergangenen 12 Monaten 85 % der FRE-Verwaltungsgebühren, was eine solide wiederkehrende Basis für die Verwaltungsgebühreneinnahmen des Unternehmens bietet.

Blue Owl kündigte eine Jahresdividende von 0,92 US-Dollar je Aktie der Klasse A für 2026 an und beschloss eine Quartalsdividende von 0,23 US-Dollar. Im August gab das Unternehmen zudem unbesicherte 10-jährige Anleihen in Höhe von 750 Millionen US-Dollar mit einem Kupon von 6,750 % aus. Im Oktober erhöhte es das Volumen seiner revolvierenden Kreditfazilität um 725 Millionen US-Dollar auf 3,225 Milliarden US-Dollar und verlängerte die Laufzeit bis 2031. Die verfügbare Liquidität lag zum 30. September bei 2,3 Milliarden US-Dollar.

Die Präsentation enthielt keine umfassendere Gewinnprognose. Blue Owl gab zu bedenken, dass die tatsächlichen Ergebnisse davon beeinflusst werden könnten, inwieweit das Unternehmen in der Lage ist, erwartete Übernahmevorteile zu realisieren, Wachstum zu steuern, seinen Geschäftsplan umzusetzen und Projektionen zu erfüllen. Zu den weiteren genannten Unsicherheiten gehören Akquisitionskosten, Rechtsstreitigkeiten, regulatorische Änderungen sowie wirtschaftliche, geopolitische und wettbewerbsbezogene Rahmenbedingungen. Das Unternehmen wies außerdem darauf hin, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellt und dass nicht realisierte Vermögenswerte letztendlich möglicherweise nicht in der ausgewiesenen Höhe realisiert werden.