Oshkosh: Q3-Umsatz steigt, aber bereinigter Gewinn sinkt wegen Produktmix und Kosten

Die Oshkosh Corporation meldete für das dritte Quartal einen höheren Umsatz, da die starke Nachfrage im Segment Hubarbeitsbühnen (Access) Rückgänge in den Bereichen Spezialfahrzeuge (Vocational) und Transport ausglich. Ein weniger günstiger Produktmix sowie höhere Kosten belasteten jedoch die Profitabilität. Das Unternehmen legte einen Ausblick für 2026 vor, der einen Umsatz von rund 11,0 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von 8,50 bis 9,50 US-Dollar vorsieht.

In den drei Monaten zum 30. September stieg der Nettoumsatz um 5,7 % von 2,69 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 2,84 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis sank um 20,9 % auf 216,9 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte operative Marge von 10,2 % auf 7,6 % verringerte.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie ging um 24,7 % von 3,20 US-Dollar auf 2,41 US-Dollar zurück. Auf GAAP-Basis lag das operative Ergebnis bei 197,1 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 6,9 % entspricht, und das verwässerte Ergebnis je Aktie betrug 2,22 US-Dollar nach 3,04 US-Dollar im Vorjahresquartal.

Oshkosh führte den Rückgang des bereinigten Ergebnisses hauptsächlich auf den Produktmix, höhere Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten sowie Ertragsteuern zurück. Höhere Absatzvolumina, die Preis-Kosten-Dynamik und eine geringere Anzahl ausstehender Aktien wirkten dem teilweise entgegen.

Segment Hubarbeitsbühnen treibt Umsatzwachstum an

Der Umsatz im Segment Access stieg getragen von höheren Volumina und Preisanpassungen in Nordamerika um 20,7 % auf 1,34 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis legte um 23,1 % auf 149,9 Millionen US-Dollar zu, und die bereinigte Marge verbesserte sich leicht von 11,0 % auf 11,2 %.

Nach Angaben des Unternehmens profitierte die Nachfrage nach JLG-Produkten weiterhin von der Dynamik bei Großprojekten. Der Auftragsbestand im Segment Access erreichte 2,7 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 268 % gegenüber dem Vorjahr –, was eine hohe Visibilität für künftige Umsätze bietet. Der Produktmix und leistungsbezogene Vergütungen schwächten den Volumeneffekt des Segments im Quartal jedoch teilweise ab.

Oshkosh hob zudem die autonomen Didge-Roboter von Nextera hervor, die visuelle künstliche Intelligenz nutzen, um Baustellen zu kartieren und Informationen zu Projektfortschritt, Qualität und Sicherheit zu liefern.

Gewinne in den Segmenten Spezialfahrzeuge und Transport rückläufig

Im Segment Spezialfahrzeuge (Vocational) sank der Umsatz um 7,0 % auf 899,9 Millionen US-Dollar, da geringere Volumina die Preiseffekte mehr als ausglichen. Das bereinigte operative Ergebnis fiel um 32,2 % auf 102,4 Millionen US-Dollar, während die bereinigte Marge von 15,6 % auf 11,4 % zurückging.

Die Ergebnisse des Segments wurden durch ein geringeres Volumen, Kosten für die Transformation der Produktion und höhere SG&A-Kosten beeinträchtigt. Oshkosh gab bekannt, dass die Marke Pierce die Montage von Feuerwehrfahrzeugen im Rahmen von Maßnahmen zur Erhöhung des Durchsatzes weiter auf neue High-Flow-Produktionslinien umstellt. Der Auftragsbestand im Bereich Vocational lag mit 6,7 Milliarden US-Dollar um 5,3 % über dem Vorjahresniveau.

Der Umsatz im Segment Transport ging um 4,4 % auf 562,0 Millionen US-Dollar zurück, was teilweise auf eine Lizenzvereinbarung über geistiges Eigentum für das Joint Light Tactical Vehicle aus dem Vorjahr zurückzuführen ist. Das operative Ergebnis sank um 77,6 % auf 8,2 Millionen US-Dollar, und die Marge verringerte sich von 6,2 % auf 1,5 %, was ebenfalls den Produktmix und Fertigungsgemeinkosten widerspiegelt. Preisanpassungen wirkten dem teilweise entgegen.

Der Auftragsbestand im Bereich Transport belief sich auf insgesamt 5,6 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 12,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Oshkosh gab außerdem einen Folgeauftrag aus Marokko über 50 zusätzliche HET A1-Zugmaschinen und -Anhänger bekannt.

Ausblick auf 2026 und Cashflow

Für 2026 erwartet Oshkosh einen Umsatz von rund 11,0 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes operatives Ergebnis von etwa 850 Millionen US-Dollar. Die Spanne für das bereinigte Ergebnis je Aktie von 8,50 bis 9,50 US-Dollar entspricht einem erwarteten verwässerten GAAP-Ergebnis je Aktie von 8,00 bis 9,00 US-Dollar.

Das Unternehmen prognostiziert für das Segment Access einen Umsatz von rund 4,8 Milliarden US-Dollar bei einer bereinigten operativen Marge von 9,75 %, für Vocational einen Umsatz von etwa 3,7 Milliarden US-Dollar bei einer bereinigten Marge von 12,5 % sowie für Transport einen Umsatz von rund 2,3 Milliarden US-Dollar bei einer operativen Marge von 4,0 %.

Das Management rechnet zudem mit einem Steuersatz von rund 23,5 %, Investitionen von etwa 180 Millionen US-Dollar und einer durchschnittlichen Aktienanzahl von ungefähr 62,5 Millionen. Der freie Cashflow wird auf 600 Millionen bis 700 Millionen US-Dollar geschätzt, basierend auf einem erwarteten operativen Cashflow von 780 Millionen bis 880 Millionen US-Dollar.

Der freie Cashflow lag im dritten Quartal bei 274,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 464,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der freie Cashflow von 77,7 Millionen US-Dollar auf 433,2 Millionen US-Dollar, da der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit auf 533,2 Millionen US-Dollar zulegte.

Der Ausblick von Oshkosh bleibt mehreren Unsicherheiten unterworfen, darunter die zyklische Nachfrage in den Märkten für Hubarbeitsbühnen und Spezialfahrzeuge, Zölle und Lieferkettenstörungen, Vorleistungskosten, die Umsetzung von Produktionsraten, die Verfügbarkeit von Arbeitskräften, Ungewissheiten im staatlichen Haushalt sowie der Zeitpunkt von Verteidigungs- und Postdienstleistungsaufträgen. Das Unternehmen nannte zudem die Durchsetzung von Preisen, Einsparungen durch Fertigungseffizienz, Garantie- und Gewährleistungskosten, Cybersicherheit sowie die Integration von Übernahmen als potenzielle Risiken für seine finanziellen Ziele.