Newmark senkt Ausblick für 2026 trotz starkem Q3-Wachstum

Die Newmark Group verzeichnete im dritten Quartal 2026 ein zweistelliges Umsatzwachstum und einen Anstieg des bereinigten Ergebnisses, unterstützt durch eine Rekordaktivität im Vermietungsgeschäft und die fortgesetzte Expansion bei wiederkehrenden Dienstleistungen. Das Gewerbeimmobilien-Beratungsunternehmen senkte jedoch seinen Ausblick für das Gesamtjahr und verwies auf eine geringere Visibilität hinsichtlich des Zeitpunkts und der Sicherheit von Transaktionsabschlüssen in einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld.

Das an der Nasdaq notierte Unternehmen (Nasdaq: NMRK) rechnet für 2026 nun mit einem Umsatz von 3,70 bis 3,80 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 3,775 bis 3,875 Milliarden US-Dollar. Für das bereinigte Ergebnis je Aktie prognostiziert das Unternehmen 1,80 bis 1,90 US-Dollar nach zuvor 1,87 bis 1,98 US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 629 bis 667 Millionen US-Dollar gegenüber einer vorherigen Spanne von 656 bis 694 Millionen US-Dollar.

Newmark erklärte, dass das Gesamtjahreswachstum im Bereich Capital Markets voraussichtlich unter dem im Ausblick angenommenen Mittelwert liegen werde, während das Wachstum in den Bereichen Management Services und Servicing im Wesentlichen im Rahmen des Mittelwerts liegen dürfte. Für das Vermietungsgeschäft wird ein Wachstum oberhalb des Mittelwerts erwartet.

Umsatz und bereinigtes Ergebnis legen zu

Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 12,7 % auf 973,2 Millionen US-Dollar. Dies war für Newmark das neunte Quartal in Folge mit einem zweistelligen Umsatzwachstum. Der Umsatz für die ersten neun Monate erhöhte sich um 18,4 % auf 2,71 Milliarden US-Dollar.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP stieg um 8 % auf 0,27 US-Dollar, während der GAAP-Nettoertrag für vollständig verwässerte Aktien um 5,3 % auf 67,4 Millionen US-Dollar zulegte. Der Vorjahresvergleich nach GAAP war durch Versicherungserlöse in Höhe von 42,3 Millionen US-Dollar beeinflusst, die im dritten Quartal 2025 im Zusammenhang mit einem zuvor offengelegten Vergleich in einem Aktionärsderivatverfahren unter den sonstigen Erträgen verbucht worden waren.

Das bereinigte Ergebnis nach Steuern stieg um 15,3 % auf 122,1 Millionen US-Dollar und das bereinigte Ergebnis je Aktie erhöhte sich um 14,3 % auf 0,48 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA wuchs um 14,6 % auf 166,4 Millionen US-Dollar, wobei sich die bereinigte EBITDA-Marge um 28 Basispunkte auf 17,1 % ausweitete. Ohne die jüngsten Übernahmen und internationalen Wachstumsinitiativen hätte sich die Marge laut Newmark um fast 60 Basispunkte erhöht.

Der Umsatz in den USA stieg um 12,1 %, während der Umsatz im Vereinigten Königreich um 0,2 % zurückging. Die Erlöse im Rest der Welt legten um 39,9 % zu, da Newmark die Expansion in Kontinentaleuropa, Asien und dem restlichen Amerika fortsetzte. Das Unternehmen führte das Wachstum in den USA in erster Linie auf Produktivitätssteigerungen zurück, da die Zahl der umsatzgenerierenden Mitarbeiter nur geringfügig stieg. Die internationale Mitarbeiterzahl und die Präsenz außerhalb der USA wuchsen im mittleren zweistelligen Prozentbereich, wobei das Management anmerkte, dass neue umsatzgenerierende Mitarbeiter in der Regel sechs bis 18 Monate benötigen, um ihre volle Produktivität zu erreichen.

Vermietungsgeschäft führt Segmentwachstum an

Die Einnahmen aus Vermietung und sonstigen Provisionen stiegen um 26,5 % auf 308,6 Millionen US-Dollar, was Newmark das stärkste dritte Quartal in dieser Sparte einbrachte. Das Unternehmen verwies auf Aktivitäten von Kunden aus den Bereichen Künstliche Intelligenz, Rechenzentren und anderen Technologiebranchen sowie aus der Fertigung, von Rechtsdienstleistungen, Luft- und Raumfahrt und Verteidigung sowie dem Gesundheitswesen. Höhere Gebühren für Industrie- und Büro-Vermietungen in Märkten wie der San Francisco Bay Area, dem Großraum Los Angeles, dem pazifischen Nordwesten und Texas stützten das Wachstum ebenfalls.

Der Umsatz in den Bereichen Management Services, Servicing Fees and Other stieg um 18,3 % auf 376,3 Millionen US-Dollar, was diesen Sparten das fünfte Rekordquartal in Folge einbrachte. Das Wachstum stützte sich auf Outsourcing-Dienstleistungen für Nutzer, Eigentümer und Kreditgeber, eine verbesserte Same-Store-Performance im Bereich Valuation & Advisory sowie sechs Übernahmen, die seit dem dritten Quartal 2025 abgeschlossen wurden.

Das Servicing-Portfolio erwirtschaftete Servicing- und sonstige Erträge von 76,9 Millionen US-Dollar, ein Plus von 1,3 %. Das Wachstum der Servicing-Gebühren wurde teilweise durch geringere Zinserträge aus zum Verkauf gehaltenen Darlehen und Treuhandguthaben ausgeglichen. Das primäre Servicing-Portfolio von Newmark vergrößerte sich im Jahresvergleich um 19,7 %, während das gesamte Servicing- und Asset-Management-Portfolio um 23,2 % auf 228,3 Milliarden US-Dollar anstieg.

Capital Markets war das einzige Großsegment, das schrumpfte; die Erlöse gingen um 4,4 % auf 288,2 Millionen US-Dollar zurück. Die Gebühren aus Investment Sales stiegen um 7,5 %, da das Verkaufsvolumen um etwa 33 % zunahm, einschließlich Zugewinnen bei Mehrfamilienhaus-, Industrie- und Einzelhandelstransaktionen. Diese Verbesserung wurde jedoch durch einen Rückgang der Neuaufnahmegebühren um 21,1 % mehr als aufgezehrt.

Das gesamte Fremdkapitalvolumen sank nach einem ungewöhnlich starken Wachstum im Vorjahreszeitraum um 36,8 % auf 15,84 Milliarden US-Dollar, während das GSE- und FHA-Neuaufnahmevolumen um 15,9 % zurückging. Das gesamte Capital-Markets-Volumen ging um 8,1 % auf 38,88 Milliarden US-Dollar zurück, lag aber weiterhin 115 % über dem dritten Quartal 2024.

Mittelzufluss und Kapitalausstattung

Der bereinigte freie Cashflow der letzten zwölf Monate stieg um 15,9 % auf 336,8 Millionen US-Dollar. Ohne den im Vorjahreszeitraum zugeflossenen Erlös aus dem Vergleich in Höhe von 42,3 Millionen US-Dollar errechnete das Unternehmen ein Wachstum von 35,7 %. Im dritten Quartal ging der bereinigte freie Cashflow von 163 Millionen US-Dollar auf 108,7 Millionen US-Dollar zurück.

Newmark beendete den September mit liquiden Mitteln in Höhe von 240 Millionen US-Dollar, einer Gesamtverschuldung des Unternehmens von 877,5 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von 637,5 Millionen US-Dollar. Der Nettoverschuldungsgrad verharrte beim 1,0-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate, wobei vor Januar 2029 keine Schuldenfälligkeiten anstehen. Das Unternehmen teilte mit, dass sein langfristiges Ziel für den Nettoverschuldungsgrad weiterhin bei maximal dem 1,5-Fachen liegt.

Das Management plant, langfristig 50 % bis 60 % des verfügbaren Kapitals für Wachstum einschließlich Übernahmen einzusetzen, während 30 % bis 40 % an die Aktionäre zurückfließen und 10 % bis 20 % in Erhaltungsinvestitionen fließen sollen. Der Verwaltungsrat von Newmark beschloss eine Quartalsdividende von 0,06 US-Dollar je Aktie, die am 30. November an die zum 13. November eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet wird.

Der überarbeitete Ausblick unterstreicht die Unsicherheit bezüglich der Transaktionsabschlüsse, insbesondere im Bereich Capital Markets. Newmark sieht sich zudem mit einer branchenweit geringeren Aktivität bei der Agenturfinanzierung von Mehrfamilienhäusern konfrontiert, während der fortlaufende Ausbau des internationalen Geschäfts und die Akquisitionsstrategie Zeit benötigen könnten, bis neue Mitarbeiter und Niederlassungen die volle Produktivität erreichen und positiv zur Marge beitragen.