Norwegian Cruise Line übertrifft Q3-Prognose, da Kostenkontrolle Ertragsrückgang ausgleicht

Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE: NCLH) hat für das dritte Quartal 2026 Ergebnisse vorgelegt, die bei Auslastung, Nettoertrag (Net Yield), Kosten und bereinigtem Ergebnis über den eigenen Prognosen lagen, da operative Effizienzsteigerungen dazu beitrugen, den geringeren Umsatz pro Kapazitätstag auszugleichen. Der Kreuzfahrtkonzern erzielte ein bereinigtes EBITDA von 936,8 Millionen US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,12 US-Dollar, verglichen mit einer Prognose von 874 Millionen US-Dollar bzw. 0,90 US-Dollar.

Der Gesamtumsatz in dem am 30. September beendeten Quartal lag bei 2,95 Milliarden US-Dollar und veränderte sich im Vergleich zum Vorjahreswert von 2,94 Milliarden US-Dollar kaum. Der Nettogewinn nach GAAP stieg von 419,3 Millionen US-Dollar auf 491,5 Millionen US-Dollar, während das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie von 0,86 US-Dollar auf 1,07 US-Dollar zulegte. Der bereinigte Nettogewinn sank jedoch von 595,8 Millionen US-Dollar auf 513,8 Millionen US-Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie fiel von 1,20 US-Dollar und das bereinigte EBITDA ging von 1,02 Milliarden US-Dollar zurück. Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich von 34,7 % auf 31,8 %.

Die Auslastung erreichte 106,5 %, lag damit über der Unternehmensprognose von rund 104 % und stieg im Vergleich zum Vorjahreswert von etwa 106,4 %, basierend auf den gemeldeten Passagier-Kreuzfahrttagen und Kapazitätstagen. Die Kapazitätstage stiegen von 6,42 Millionen auf 6,77 Millionen, während die Passagier-Kreuzfahrttage von 6,83 Millionen auf 7,20 Millionen zulegten.

Der Nettoertrag (Net Yield) ging auf währungsbereinigter Basis um 6,7 % zurück, was ein geringerer Rückgang war als das in der Prognose enthaltene Minus von 8,9 %. Die bereinigte Bruttomarge pro Kapazitätstag bzw. der Nettoertrag lag auf berichteter Basis bei 319,65 US-Dollar und währungsbereinigt bei 318,87 US-Dollar, verglichen mit 341,89 US-Dollar im Vorjahresquartal. Der Rückgang ging im Vergleich zum dritten Quartal 2025 mit einer Kapazitätsverlagerung in Richtung Karibik und weg von Europa, Asien, Afrika und dem Pazifik einher.

Kostenkontrolle blieb ein zentraler Bestandteil der Quartalsentwicklung. Die bereinigten Netto-Kreuzfahrtkosten ohne Treibstoff pro Kapazitätstag sanken währungsbereinigt um 2,3 %, verglichen mit einer prognostizierten Abnahme um 0,9 %. Die Kennzahl lag auf berichteter Basis bei 152,28 US-Dollar und währungsbereinigt bei 152,11 US-Dollar, verglichen mit 155,66 US-Dollar im Vorjahr.

Ganzjahresausblick betont Kosteneffizienz

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Norwegian eine Auslastung von rund 103,2 %, einen währungsbereinigten Rückgang des Nettoertrags um 4,4 % und ein Minus von 0,4 % bei den bereinigten Netto-Kreuzfahrtkosten ohne Treibstoff pro Kapazitätstag. Das Unternehmen prognostiziert ein bereinigtes EBITDA von rund 2,55 Milliarden US-Dollar, einen bereinigten Nettogewinn von etwa 789 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von rund 1,70 US-Dollar.

Der Kostenausblick stellt im Jahresverlauf eine Verbesserung um fast 150 Basispunkte gegenüber der ursprünglichen Erwartung des Unternehmens von etwa 1 % Wachstum dar. Norwegian schätzt die bereinigten Netto-Kreuzfahrtkosten ohne Treibstoff pro Kapazitätstag für 2026 nun auf etwa 161 US-Dollar, verglichen mit 162 US-Dollar im Jahr 2025.

Das Unternehmen gab bekannt, Einsparungen auf Run-Rate-Basis von mehr als 625 Millionen US-Dollar identifiziert zu haben. Dazu gehören etwa 100 Millionen US-Dollar an Kostensenkungen an Bord von 2023 bis 2026, mehr als 300 Millionen US-Dollar an Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosteneinsparungen (SG&A), die im ersten Quartal angekündigt wurden, sowie rund 125 Millionen US-Dollar aus der Konsolidierung von Technologieanbietern, Outsourcing und weiteren im zweiten Quartal angekündigten SG&A-Initiativen. Weitere Einsparungen stehen im Zusammenhang mit der Optimierung von Flügen für Gäste und Besatzung sowie Werbeangeboten.

Für das vierte Quartal erwartet Norwegian eine Auslastung von rund 100 %, einen währungsbereinigten Rückgang des Nettoertrags um 6,5 % und einen Anstieg der bereinigten Netto-Kreuzfahrtkosten ohne Treibstoff pro Kapazitätstag um 1,7 %. Die Prognose sieht ein bereinigtes EBITDA von rund 414 Millionen US-Dollar, einen bereinigten Nettoverlust von etwa 55 Millionen US-Dollar und einen bereinigten Verlust von 0,12 US-Dollar je Aktie vor.

Der Ausblick für den Ertrag im vierten Quartal beinhaltet einen ungünstigen Mixeffekt durch die verzögerte Auslieferung der Seven Seas Prestige bis Ende Dezember und die Absage ausgewählter Fahrten der Seven Seas Voyager durch den Suezkanal.

Vorausbuchungen und Flotteninvestitionen

Norwegian teilte mit, dass eine stärkere kurzfristige Nachfrage die Vorausbuchungslage für 2027 verbessert habe, obwohl die Buchungen weiterhin unter dem optimalen Bereich des Unternehmens liegen. Die Preise für 2027 liegen über allen Quartalen hinweg über vergleichbaren Fahrten für 2026, während die Buchungen für die zweite Hälfte des Jahres 2027 auf dem Niveau des Vorjahres liegen. Das Unternehmen hat für die meisten Fahrten der zweiten Jahreshälfte 2027 sowie für alle Fahrten des Jahres 2028 eine Base-Loading-Strategie umgesetzt.

Die Seven Seas Prestige, die erste neue Schiffsklasse von Regent Seven Seas Cruises seit einem Jahrzehnt, soll im Dezember 2026 ihr Debüt geben. Die Buchungen am Einführungstag lagen 26 % über dem bisherigen Rekord der Seven Seas Splendor aus dem Jahr 2018, und mehr als 70 % der Fahrten der Prestige für 2027 sind bereits reserviert. Das Unternehmen gab an, dass das Schiff zu Rekordpreisen für Regent gebucht wird und Aufschläge gegenüber dem Rest der Flotte erzielt.

Norwegian hob zudem die Eröffnung des Anlegekais mit zwei Liegeplätzen, des Great Tides Waterparks und weiterer Attraktionen auf Great Stirrup Cay hervor. Laut der Präsentation würden 90 % der befragten Gäste den Wasserpark weiterempfehlen.

Der Konzern betreibt 33 Schiffe (ohne zwei langfristig gecharterte Schiffe) und hat 16 Schiffe bestellt. Er rechnet damit, im Jahr 2026 rund 3,5 Millionen Gäste zu befördern und einen Umsatz von etwa 10 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Die Kapazität abzüglich Langzeit-Charterverträgen soll bis 2036 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von rund 4 % wachsen.

Die Kapitalaufwendungen für Neubauten und Wachstum werden für 2026 auf insgesamt 2,9 Milliarden US-Dollar und für 2027 auf 3,1 Milliarden US-Dollar vor Exportkreditfinanzierung geschätzt. Nach Abzug der Finanzierung belaufen sich die prognostizierten Beträge auf 1,3 Milliarden US-Dollar bzw. 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Investitionen in Neubauten und Wachstum bis 2028 normalisieren werden, was einen verbesserten Cashflow und die Priorität des Verschuldungsabbaus unterstützt.

Mehrere zukünftige Schiffsbauverträge sind noch nicht finanziert, während andere erst mit der Finanzierung wirksam werden. Die Lieferpläne sind vorläufig und können sich ändern. Zu den weiteren vom Unternehmen identifizierten Risiken gehören eine hohe Verschuldung, Refinanzierungs- und Liquiditätsanforderungen, Treibstoff- und Währungsschwankungen, Konjunkturschwäche, geopolitische Konflikte, regulatorische Änderungen, Verzögerungen beim Schiffbau, Druck auf die Betriebskosten sowie Störungen, die Häfen, den Flugverkehr oder die Verbrauchernachfrage betreffen.