Granite Construction erhöht Umsatzuntergrenze für 2026 nach Rekord-Q3

Granite Construction Incorporated (NYSE: GVA) meldete für das dritte Quartal einen Rekordumsatz sowie ein bereinigtes Rekord-EBITDA, unterstützt durch organisches Bauwachstum, zugekaufte Unternehmen und eine stärkere Projektabwicklung. Das Unternehmen hob zudem das untere Ende seiner Umsatzprognose für 2026 an und beendete das Quartal mit einem Rekordbestand an beauftragten und zugeschlagenen Projekten (CAP) von 7,5 Milliarden US-Dollar. Dies sorgt für Planbarkeit im öffentlichen Kerninfrastrukturgeschäft sowie bei den expandierenden staatlichen und missionskritischen Aktivitäten.

Der Umsatz für das am 30. September 2026 endende Quartal stieg im Jahresvergleich um 23 % auf 1,77 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 67 Millionen US-Dollar auf 283 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte EBITDA-Marge um 100 Basispunkte auf 16,0 % erweiterte. Der bereinigte Nettogewinn stieg um 49 Millionen US-Dollar auf 173 Millionen US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 1,11 US-Dollar auf 3,81 US-Dollar.

Bei den Ergebniskennzahlen handelt es sich um Non-GAAP-Zahlen, die Positionen wie aktienbasierte Vergütungen, bestimmte Effekte aus Wandelanleihen, Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte sowie akquisitionsbedingte Kosten ausschließen.

Bauwachstum und Projektabwicklung

Der Bauumsatz stieg um 27 % auf 1,47 Milliarden US-Dollar, wobei das organische Wachstum 21 Prozentpunkte zu diesem Anstieg beitrug. Granite teilte mit, dass das Segment einen Rekordumsatz und Rekordbruttogewinn im Quartal erzielte, während sich die Marge aufgrund eines stärkeren Projektportfolios und einer disziplinierten Abwicklung im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 210 Basispunkte verbesserte.

Der CAP-Bestand im Baubereich stieg gegenüber dem Vorquartal um 37 Millionen US-Dollar auf einen Unternehmensrekord von 7,5 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 1,1 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Klassische Ausschreibungsprojekte (Bid-Build) machten 3,75 Milliarden US-Dollar oder 50 % der Gesamtsumme aus, während auf kooperative Vertragsmodelle (Collaborative Contracting) 2,96 Milliarden US-Dollar oder 40 % entfielen. Taktische Infrastruktur trug 569 Millionen US-Dollar bei, während Design-Build- und sonstige Arbeiten den Rest ausmachten.

Der staatliche CAP erreichte 1,3 Milliarden US-Dollar. Dieser Betrag enthielt die taktischen Infrastrukturprojekte im Wert von 569 Millionen US-Dollar, die Granite voraussichtlich bis zum zweiten Quartal 2028 abarbeiten wird. Der missionskritische CAP für Projekte im Bereich der KI-Infrastruktur und der Raumfahrtentwicklung stieg auf 331 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen gab an, dass die Beteiligung an Ausschreibungen auf Bundes-, Bundesstaats-, Kommunal- und Privatmärkten weiterhin robust war, wobei die Geschäftsmöglichkeiten und Zuschläge das Niveau des Vorjahres übertrafen. Die Wachstumsstrategie konzentriert sich weiterhin auf die etablierten Heimatmärkte, während die Kapazitäten in den Bereichen Bundesinfrastruktur, Schiene und missionskritische Infrastruktur ausgebaut werden.

Baustoffpreise kompensieren Energiekostendruck

Der Umsatz im Baustoffgeschäft stieg um 21 Millionen US-Dollar auf 292 Millionen US-Dollar. Granite bezeichnete die Nachfrage in all seinen Regionen und Endmärkten als gesund und erklärte, dass Aufschläge, Absicherungsgeschäfte und Preiserhöhungen die höheren Treibstoffkosten weitgehend ausglichen.

Das Absatzvolumen von Gesteinskörnungen stieg im Jahresvergleich um 9,9 % auf 8,55 Millionen Tonnen, während der durchschnittliche Verkaufspreis ohne Frachtschiff-Liefererlöse um 4,8 % auf 19,29 US-Dollar pro Tonne stieg. Das Asphaltvolumen blieb mit 3,22 Millionen Tonnen nahezu unverändert, der durchschnittliche Verkaufspreis erhöhte sich jedoch um 7,5 % auf 90,66 US-Dollar pro Tonne.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg das Volumen bei Gesteinskörnungen um 22,2 % und das Asphaltvolumen um 9,1 %. Granite rechnet damit, dass die Preisdynamik im Baustoffgeschäft bis ins Jahr 2027 anhalten wird, gestützt durch Preiserhöhungen bei Gesteinskörnungen im mittleren einstelligen Prozentbereich.

Das Unternehmen richtet seine Baustoffinvestitionen darauf aus, den Vertrieb von Gesteinskörnungen in den westlichen Märkten auszubauen, die Kapazitäten für den Wassertransport im Pazifischen Nordwesten zu erhöhen, sein Logistiknetzwerk im Südosten zu entwickeln und die vertikale Integration zu verbessern. Zudem strebt Granite an, bis Ende 2026 etwa 45 % der geeigneten Gesteinswerke zu automatisieren, verglichen mit derzeit 30 %. Das Management schätzt, dass die Automatisierung durch höhere Effizienz, geringere Kosten und eine gleichmäßigere Anlagenleistung einen Vorteil von etwa 1 US-Dollar pro Tonne bringen könnte.

Cashflow und Prognose

Der operative Cashflow seit Jahresbeginn stieg um 114 Millionen US-Dollar auf 404 Millionen US-Dollar. Granite gab an, weiterhin auf Kurs für eine operative Cashflow-Marge von rund 11 % im Jahr 2026 zu sein. Die liquiden Mittel und Wertpapiere beliefen sich auf insgesamt 525 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 91 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das Unternehmen schloss die Rückzahlung seiner verbleibenden, 2028 fälligen Wandelanleihen mit 3,75 % Verzinsung ab – ein Schritt, der eine potenzielle künftige Verwässerung verringern soll. Laut Management unterstützen die Cash-Generierung und die Bilanzkapazität weiterhin Investitionen, Akquisitionen und andere Prioritäten der Kapitalallokation.

Granite erwartet für 2026 nach der Anhebung des unteren Endes der Spanne nun einen Umsatz von 5,4 bis 5,5 Milliarden US-Dollar. Der Ausblick für die bereinigte EBITDA-Marge von 12,25 % bis 13,25 % wurde beibehalten. Die Investitionen für das Gesamtjahr werden voraussichtlich etwa 140 bis 160 Millionen US-Dollar betragen, bei Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten in Höhe von 8,25 % bis 8,75 % des Umsatzes und einem bereinigten effektiven Steuersatz im mittleren 20-Prozent-Bereich.

Für 2027 peilt das Unternehmen ein organisches Umsatzwachstum von 10 % bis 12 %, eine bereinigte EBITDA-Marge von 12,5 % bis 14,5 % und eine Free-Cashflow-Marge von 6,5 % bis 8,5 % an. Zu den längerfristigen Zielen für 2029 gehören eine jährliche durchschnittliche organische Umsatzwachstumsrate (CAGR) von 10 % bis 12 %, eine bereinigte EBITDA-Marge von 14 % bis 16 % sowie ein Free Cashflow in Höhe von 10 % des Umsatzes.

Diese Ziele hängen von der Fortführung der Infrastrukturfinanzierung, der Projektauswahl und -ausführung, der Preisgestaltung bei Baustoffen, der operativen Effizienz sowie der Performance künftiger Investitionen und Akquisitionen ab. Granite wies auch darauf hin, dass höhere Energiekosten weiterhin das Baustoffgeschäft belasten, obwohl Gegenmaßnahmen deren Auswirkungen im dritten Quartal weitgehend ausgleichen konnten. Das Unternehmen gab zu bedenken, dass seine Erwartungen bezüglich Finanzierung, Wachstum, Akquisitionen und Margen zukunftsgerichtet sind und Risiken sowie Unsicherheiten unterliegen.