Harley-Davidson hebt Prognose für 2026 dank steigender Einzelhandelsumsätze in Nordamerika an

Harley-Davidson Inc. hat seine Prognose für 2026 für das Motorrad- und Finanzdienstleistungsgeschäft angehoben, nachdem der Einzelhandelsabsatz in Nordamerika das vierte Quartal in Folge gestiegen ist und geringere Auslieferungen die Händlerbestände reduzierten. Der verbesserte Ausblick erfolgte trotz deutlicher Rückgänge beim konsolidierten Umsatz und Ergebnis, was auf geringere Großhandelsvolumina bei Motorrädern und die Umstellung von Harley-Davidson Financial Services auf ein kapitalarmes Modell zurückzuführen ist.

Der Motorradhersteller mit Sitz in Milwaukee erwartet für 2026 nun sowohl beim weltweiten Einzelhandelsabsatz als auch bei den Großhandelsauslieferungen 135.500 bis 139.000 Einheiten, verglichen mit der bisherigen Spanne von 133.500 bis 138.500. Das erwartete Betriebsergebnis der Harley-Davidson Motor Company wurde von 10 bis 50 Millionen US-Dollar auf 25 bis 55 Millionen US-Dollar angehoben, während die Spanne für das Betriebsergebnis von HDFS von 55 bis 70 Millionen US-Dollar auf 60 bis 70 Millionen US-Dollar stieg.

Harley-Davidson senkte zudem seine geplanten Investitionen auf 140 bis 165 Millionen US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 175 bis 200 Millionen US-Dollar. Die Prognose für den Betriebsverlust von LiveWire wurde von LiveWire zurückgezogen.

Wachstum im Einzelhandel steht geringeren Auslieferungen gegenüber

Der weltweite Einzelhandelsabsatz von Harley-Davidson-Motorrädern stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 5 % auf 35.833 Einheiten. Der Absatz in Nordamerika legte um 9 % auf 25.603 Motorräder zu, was das vierte Quartal in Folge mit einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr in dieser Region markiert. Der US-Marktanteil in der gesamten Cruiser-Kategorie erreichte 66 %, was einem Anstieg um 14 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das Unternehmen führte seine Fortschritte in Nordamerika teilweise auf die Markteinführungen der Modelle Super Glide und Deadwood zurück, die laut Management die Erwartungen übertroffen haben. Harley-Davidson gab zudem bekannt, dass die Einführungen der Modelle Sprint und Sportster weiterhin im Zeitplan liegen. Für die Sprint 440 wird ein US-Preis von 5.999 US-Dollar erwartet.

Die Entwicklung außerhalb Nordamerikas verlief gemischt. Der Einzelhandelsabsatz sank in Europa, dem Nahen Osten und Afrika um 5 % sowie in Lateinamerika um 7 %, während der Absatz im Asien-Pazifik-Raum um 1 % stieg. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 kletterte der weltweite Einzelhandelsabsatz um 4 % auf 111.807 Einheiten, angeführt von einem Zuwachs von 8 % in Nordamerika.

Die Großhandelsauslieferungen von Motorrädern gingen im Quartal um 8 % auf 33.616 Einheiten zurück. Die Auslieferungen im Segment Touring fielen um 18 % und bei Adventure Touring um 20 %, was teilweise durch ein Wachstum von 8 % bei Cruisern und 22 % bei Sport- und Leichtgewicht-Motorrädern ausgeglichen wurde.

Der Einzelhandelsabsatz übertraf die Auslieferungen, wodurch der weltweite Händlerbestand an Neufahrzeugen im Vergleich zum Vorjahr um 26 % und gegenüber dem zweiten Quartal um 6 % reduziert wurde. Harley-Davidson erklärte, die Bestandsreduzierung diene dazu, die Rentabilität und die langfristige wirtschaftliche Stabilität der Händler zu unterstützen.

Motorradumsatz sinkt, aber Quartalsmargen verbessern sich

Der Umsatz der Harley-Davidson Motor Company (HDMC) ging um 10 % auf 964 Millionen US-Dollar zurück. Der Motorradumsatz fiel um 11 % auf 734 Millionen US-Dollar, während der Umsatz mit Teilen und Zubehör um 9 % auf 153 Millionen US-Dollar sank. Die Einnahmen aus Bekleidung und Lizenzgebühren gingen um 3 % auf 60 Millionen US-Dollar zurück.

Das Betriebsergebnis von HDMC fiel um 18 % auf 44 Millionen US-Dollar, was einer Operativmarge von 4,6 % entspricht, verglichen mit 5 % im Vorjahr. Das Ergebnis enthielt Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 14 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit strategischen Veränderungen.

Die Bruttomarge stieg um 173 Basispunkte auf 28,1 %, unterstützt durch die Fertigung, sonstige Faktoren und Wechselkurseffekte, was teilweise durch den Produktmix, die Nettopreise und Rohstoffkosten ausgeglichen wurde. Das bereinigte EBITDA blieb mit 94 Millionen US-Dollar unverändert, während die Non-GAAP-bereinigte EBITDA-Marge um 102 Basispunkte auf 9,7 % kletterte, da die stärkere Bruttomarge und die Disziplin bei den Betriebsausgaben den geringeren Umsatz kompensierten.

Auf konsolidierter Ebene von Harley-Davidson Inc. sank der Umsatz im dritten Quartal um 19 % auf 1,08 Milliarden US-Dollar und das Betriebsergebnis brach um 92 % auf 37 Millionen US-Dollar ein. Der auf das Unternehmen entfallende Nettogewinn belief sich auf 43 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel um 87 % auf 0,40 US-Dollar. Der Vorjahreszeitraum enthielt Ergebnisse im Zusammenhang mit der HDFS-Transaktion mit KKR und PIMCO, was die Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr beeinträchtigt.

HDFS arbeitet nach einem kapitalarmen Modell

Der Umsatz von HDFS fiel um 58 % auf 111 Millionen US-Dollar, was in erster Linie darauf zurückzuführen ist, dass die Bestände an Einzelhandels-Finanzierungsforderungen nach dem Verkauf von Kreditvermögenswerten im Vorjahr zurückgingen. Das Betriebsergebnis lag bei 11 Millionen US-Dollar (minus 98 %) mit einer Operativmarge von 9,7 %. Das Vorjahresergebnis enthielt transaktionsbedingte Effekte, darunter einen erheblichen Ertrag aus der Auflösung von Kreditausfallrückstellungen.

Das gesamte Neugeschäft bei Einzelhandelskrediten stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 4 %. Die aufs Jahr hochgerechnete Kreditausfallquote im verwalteten Einzelhandelsgeschäft lag bei 3 %, verglichen mit 3,2 % im Vorjahr und 3,1 % im Vergleichszeitraum 2024. Die verwalteten Finanzierungsforderungen, einschließlich der von HDFS betreuten eigenen und außerbilanziellen Kredite, beliefen sich auf insgesamt 6,4 Milliarden US-Dollar.

Der Segmentumsatz von LiveWire stieg um 41 % auf 7,9 Millionen US-Dollar, da die kombinierten Verkaufszahlen von Elektromotorrädern und STACYC-Produkten um 20 % zulegten. Der Betriebsverlust verringerte sich um 400.000 US-Dollar auf 17,8 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf eine verbesserte Bruttomarge zurückzuführen ist.

Zollbelastung und weitere Risiken bleiben bestehen

Harley-Davidson schätzt die Bruttokosten neuer oder erhöhter Zölle für 2026 nun auf 105 bis 120 Millionen US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Schätzung von 75 bis 90 Millionen US-Dollar. In den ersten neun Monaten entstanden dem Unternehmen Bruttozollaufwendungen von rund 94 Millionen US-Dollar, verglichen mit 45 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Nach Abmilderungsmaßnahmen wird die Nettoauswirkung für das Gesamtjahr voraussichtlich bei etwa 65 bis 80 Millionen US-Dollar liegen.

Das Management beschrieb das handelspolitische Umfeld als hochgradig unsicher und verwies auf häufige Regeländerungen, rechtliche Anfechtungen und gerichtliche Aufhebungen. Das Unternehmen erklärte, dass seine überwiegend in den USA angesiedelte Fertigungs- und Beschaffungsstruktur die Zollbelastung zwar begrenze, aber nicht vollständig eliminiere.

Zu den weiteren in der Präsentation genannten Risiken gehören eine sich verändernde Verbrauchernachfrage, Störungen in der Lieferkette, die Kreditentwicklung bei HDFS, die finanzielle Leistungsfähigkeit der Händler, die Umsetzung von Produkteinführungen und die Fähigkeit von LiveWire, ausreichend Fremdkapital zu beschaffen. LiveWire hat bekannt gegeben, dass die Rahmenbedingungen erhebliche Zweifel an der Fortführung der Geschäftstätigkeit aufkommen lassen.

Harley-Davidson beendete den September mit liquiden Mitteln in Höhe von 2,08 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,90 Milliarden US-Dollar Ende des zweiten Quartals. Der freie Cashflow seit Jahresbeginn ging von 315 Millionen US-Dollar auf 212 Millionen US-Dollar zurück, was einen geringeren operativen Cashflow widerspiegelt, der teilweise durch eine Reduzierung der Investitionen um 37 % ausgeglichen wurde. Das Unternehmen führte im Laufe des Quartals 110 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, davon 91 Millionen US-Dollar durch ermessensweise Aktienrückkäufe und 19 Millionen US-Dollar an Bardividenden.