Fortrea hebt Prognose für 2026 an, da bereinigtes EBITDA im 3. Quartal um 14 % steigt

Fortrea Inc. (Nasdaq: FTRE) hat die Mittelwerte ihrer Prognosespannen für den Gesamtjahresumsatz 2026 und das bereinigte EBITDA angehoben, nachdem sich die Profitabilität im dritten Quartal trotz eines leichten Umsatzrückgangs verbessert hatte. Das Dienstleistungsunternehmen für klinische Forschung schloss im Oktober zudem die Übernahme eines Geschäftsbereichs für Frühentwicklungsdienste für 45 Millionen US-Dollar ab und baute damit seine Kapazitäten in der klinischen Pharmakologie sowie seine bioanalytischen Fähigkeiten aus.

Der Umsatz für das am 30. September endende Quartal sank im Jahresvergleich um 1,4 % von 701,3 Millionen US-Dollar auf 691,5 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 14,4 % auf 58,0 Millionen US-Dollar, während die bereinigte EBITDA-Marge um 120 Basispunkte von 7,2 % auf 8,4 % stieg.

Fortrea verzeichnete einen GAAP-Nettogewinn von 0,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,01 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Nettoverlust von 15,9 Millionen US-Dollar bzw. 0,17 US-Dollar je verwässerter Aktie im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte Nettogewinn stieg von 11,7 Millionen US-Dollar auf 27,9 Millionen US-Dollar, und der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie erhöhte sich von 0,12 US-Dollar auf 0,28 US-Dollar.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der Umsatz auf insgesamt 2,01 Milliarden US-Dollar und das bereinigte EBITDA auf 163,7 Millionen US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge für den bisherigen Jahresverlauf erreichte 8,2 %, verglichen mit 6,6 % im entsprechenden Vorjahreszeitraum 2025.

Prognosespannen verengt

Fortrea erwartet nun für das Gesamtjahr 2026 einen Umsatz zwischen 2,665 Milliarden US-Dollar und 2,690 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 2,620 Milliarden US-Dollar bis 2,690 Milliarden US-Dollar. Für das bereinigte EBITDA prognostiziert das Unternehmen 210 Millionen US-Dollar bis 218 Millionen US-Dollar und grenzt damit die bisherige Spanne von 205 Millionen US-Dollar bis 220 Millionen US-Dollar ein. Durch die überarbeiteten Spannen erhöhen sich die Mittelwerte beider Kennzahlen.

Das Unternehmen meldete für das Quartal ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,12, was dem Wert der letzten zwölf Monate entspricht. Zudem gab Fortrea bekannt, dass die Umsätze im Biotech-Segment in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen gewachsen sind, obwohl die Präsentation keine weiteren Detailangaben zum Umsatz nach Kundentyp enthielt.

Der Auftragsbestand am Ende des Quartals belief sich auf 7,32 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 4,3 % gegenüber 7,64 Milliarden US-Dollar im Vorjahr entspricht. Im Laufe des Quartals reduzierte Fortrea den ausgewiesenen Auftragsbestand um 558 Millionen US-Dollar nach einer detaillierten Vertragsüberprüfung, bei der aktualisierte Schätzungen zum Projektumfang und zu den Anforderungen an die Studiendurchführung, einschließlich inaktiver Studien, berücksichtigt wurden. Das Unternehmen erklärte, dass die Anpassung weder die historischen Ergebnisse noch die aktuelle oder vorherige Prognose für 2026 oder die kurzfristigen Umsatzschätzungen beeinflusse.

Die Umsätze aus durchlaufenden Kosten (Pass-Through Costs) beliefen sich auf 267 Millionen US-Dollar, was 39 % des Quartalsumsatzes entspricht, verglichen mit 280 Millionen US-Dollar und 40 % im dritten Quartal 2025.

Übernahme im Frühentwicklungsbereich erweitert Kapazitäten

Fortrea schloss die Übernahme der Sparte Early Phase Services von Worldwide Clinical Trials am 19. Oktober für rund 45 Millionen US-Dollar in bar ab. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Transaktion im Jahr 2027 positiv auf das bereinigte EBITDA auswirken wird.

Die übernommenen Geschäftsaktivitäten umfassen eine klinische Forschungseinheit mit 200 Betten in San Antonio, Texas, sowie ein 60.000 Quadratfuß großes, GLP-konformes bioanalytisches Labor in Austin und eine Lagereinrichtung für Bioproben in Pflugerville. Durch die Transaktion erhöht sich die globale klinische Forschungskapazität von Fortrea auf mehr als 570 Betten.

Das Management erklärte, dass die Übernahme Kapazitäten in der klinischen Pharmakologie, der Bioanalytik und von CLIA-zertifizierten Sicherheitslaboren bündelt, was operative Schnittstellen reduziert und größere sowie komplexere Studien unterstützt. Fortrea erwartet zudem, dass die erweiterte Plattform Möglichkeiten schafft, mit Kunden von der Frühphase der Forschung bis hin zu späteren Stadien der klinischen Entwicklung zusammenzuarbeiten.

Cashflow, Verschuldungsgrad und Risiken

Der operative Cashflow belief sich im dritten Quartal auf 60,8 Millionen US-Dollar. Nach Investitionen (Capital Expenditure) von 8,3 Millionen US-Dollar betrug der bereinigte freie Cashflow (Non-GAAP Free Cash Flow) 52,5 Millionen US-Dollar. Im bisherigen Jahresverlauf belief sich der freie Cashflow auf 47,4 Millionen US-Dollar.

Zum 30. September wies Fortrea eine Bruttoverschuldung von 1,07 Milliarden US-Dollar, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 220,6 Millionen US-Dollar sowie eine Nettoverschuldung von 845,7 Millionen US-Dollar aus. Der Netto-Verschuldungsgrad entsprach dem 3,9-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate, während sich die verfügbare Liquidität auf insgesamt 668,3 Millionen US-Dollar belief.

Fortrea gab zu bedenken, dass die Prognose weiterhin Risiken unterliegt, darunter Stornierungen oder Vertragsänderungen seitens der Kunden, zu niedrig kalkulierte Projekte, Kostenüberschreitungen, Verzögerungen bei Änderungswünschen (Change Orders) sowie die Möglichkeit, dass sich der Auftragsbestand nicht wie erwartet in Umsatz umwandelt. Zu den weiteren Unsicherheiten zählen die Abhängigkeit von Dritten, die Rahmenbedingungen in der Pharma- und Biotechnologiebranche, Regulierung und staatliche Förderungen, internationale Geschäftsaktivitäten, Währungsschwankungen, die Technologieimplementierung sowie die Realisierung der erwarteten Vorteile aus der Übernahme im Frühentwicklungsbereich.