Flowserve senkt Umsatzausblick für 2026, während Auftragsbestand Rekordhoch erreicht

Flowserve Corp. (FLS) hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 gesenkt, nachdem Störungen im Nahen Osten die Lieferungen im dritten Quartal belasteten, obwohl eine starke Projektnachfrage und Rekordaufträge im Ersatzteil- und Servicegeschäft den Auftragsbestand auf ein neues Hoch hoben. Das Unternehmen hob zudem das untere Ende seiner Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie an und verwies auf eine starke Entwicklung im bisherigen Jahresverlauf sowie eine anhaltende Margenausweitung.

Flowserve rechnet für 2026 nun mit einem organischen Umsatzrückgang von 1,5 % bis 2,5 %, verglichen mit der vorherigen Prognose eines Rückgangs von etwa 1 %. Der Gesamtumsatz soll voraussichtlich um 2 % bis 3 % wachsen, gegenüber der vorherigen Erwartung von etwa 3 % Wachstum. Das Unternehmen verengte seine Spanne für den bereinigten Gewinn je Aktie von 4,05 bis 4,20 US-Dollar auf 4,10 bis 4,20 US-Dollar.

Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 5,4 % auf rund 1,2 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch Übernahmen und Veräußerungen, die 6,7 Prozentpunkte beitrugen. Organisch ging der Umsatz um 1,2 % zurück, während Währungseffekte einen negativen Einfluss von 0,1 Prozentpunkten hatten. Laut Flowserve verringerten die Bedingungen im Nahen Osten den Quartalsumsatz um etwa 40 Millionen US-Dollar, was geringfügig mehr als erwartet war. Die Umsatzüberleitung wies zudem einen Gegenwind von etwa drei Prozentpunkten durch den Nahen Osten sowie eine Auswirkung von rund einem Prozentpunkt durch das 80/20-Programm auf.

Die Profitabilität verbesserte sich trotz der Beeinträchtigungen beim Umsatz. Die bereinigte Bruttomarge stieg um 190 Basispunkte auf 36,7 %, während die bereinigte operative Marge um 170 Basispunkte auf 16,5 % zulegte. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg um 19 % auf 1,07 US-Dollar. Auf GAAP-Basis meldete Flowserve ein Betriebsergebnis von 154,6 Millionen US-Dollar, einen Nettogewinn von 103,0 Millionen US-Dollar und einen verwässerten Gewinn je Aktie von 0,81 US-Dollar.

Rekord-Auftragsbestand stützt künftige Umsätze

Der Auftragseingang stieg um 14 % auf rund 1,38 Milliarden US-Dollar bzw. organisch um 8 %, was zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,12 führte. Die Auftragseingänge im Erstausrüstergeschäft stiegen um 17 % auf 656 Millionen US-Dollar, da die weltweite Projektaktivität stark blieb. Die Auftragseingänge im Ersatzteil- und Servicegeschäft (Aftermarket) stiegen um 11 % auf den Rekordwert von 728 Millionen US-Dollar und lagen damit im fünften Quartal in Folge über 650 Millionen US-Dollar.

Der Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von 3,47 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 20 % gegenüber dem Vorjahr und 4 % gegenüber dem zweiten Quartal entspricht. Flowserve hielt an seiner Erwartung eines organischen Auftragseingangswachstums im mittleren einstelligen Prozentbereich für das Gesamtjahr fest, nachdem in den ersten neun Monaten ein organisches Wachstum von 6 % erzielt wurde.

Der Bereich Energie, der 38 % des quartalsweisen Auftragseingangs ausmachte, verzeichnete ein Wachstum von 40 % im Quartal und 25 % im bisherigen Jahresverlauf. Das Management führte diesen Anstieg auf weltweite Investitionen in Energiesicherheit und Flüssigerdgas zurück. Die Auftragseingänge im Bereich Kraftwerkstechnik stiegen um 23 %, darunter Kernkraftaufträge im Wert von mehr als 115 Millionen US-Dollar. Im Chemiebereich blieb der Auftragseingang unverändert, während er in der allgemeinen Industrie um 8 % sank.

Die Sparte Flowserve Pumps meldete einen Auftragseingang von 940 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 14,7 % und organisch von 10,9 % entspricht. Der Umsatz stieg um 3,8 % auf 830 Millionen US-Dollar, ging jedoch organisch um 0,9 % zurück. Die bereinigte operative Marge der Sparte erweiterte sich um 220 Basispunkte auf 21,8 %, was auf positive Mixeffekte, das 80/20-Programm und eine verbesserte Projektabwicklung zurückzuführen ist.

Die Sparte Flow Control erzielte einen Auftragseingang von 446 Millionen US-Dollar, was einem Zuwachs von 12,6 % entspricht, wenngleich das organische Wachstum auf 0,8 % beschränkt war. Der Umsatz stieg um 9,1 % auf 412 Millionen US-Dollar, fiel jedoch organisch um 1,3 %. Die bereinigte operative Marge blieb unter Berücksichtigung der Belastungen im Nahen Osten unverändert bei 16,3 %. Laut Flowserve dämpfte das regionale Betriebsumfeld die Book-and-Ship-Aktivitäten in beiden Sparten.

Druck aus dem Nahen Osten hält im vierten Quartal voraussichtlich an

Laut Flowserve wurden die Rahmenbedingungen gegen Ende des dritten Quartals anspruchsvoller, was zu Lieferverzögerungen führte und den Zahlungseingang von Kunden leicht verlangsamte. Das Unternehmen erwartet im vierten Quartal einen größeren Umsatz-Gegenwind aus der Region, falls das aktuelle Betriebsumfeld anhält. Ein Teil der Projektgenehmigungen könnte sich nach 2027 verschieben, obwohl die Projekt-Pipeline aktiv bleibt.

Für das vierte Quartal geht das Management von einem organischen Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, einem Gesamtumsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich und einer sequenziellen Ausweitung der bereinigten operativen Marge aus. Für das Gesamtjahr erwartet Flowserve eine Steigerung der bereinigten operativen Marge um etwa 150 Basispunkte auf nahe 16 %, womit das Unternehmen auf seinem erklärten Kurs in Richtung des 20-%-Ziels für 2030 bleibt.

Das Unternehmen teilte mit, dass sich sein 80/20-Programm im dritten Jahr befindet und in den nächsten mindestens zwei Jahren weitere Chancen für die Marge bieten dürfte. Maßnahmen im Zusammenhang mit dem übernommenen Trillium-Geschäft, der Portfoliovereinfachung, Produktivitätsverbesserungen und der Standortkonsolidierung sind ebenfalls im Gange.

Der operative Cashflow belief sich im Quartal auf insgesamt 144 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow entsprach 92 % des bereinigten Nettogewinns, und Flowserve erwartet für das Gesamtjahr eine Umwandlungsquote von etwa 80 %. Der Nettoverschuldungsgrad sank von 1,8 im zweiten Quartal auf 1,5.

Flowserve führte 78 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, bestehend aus 50 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe und 28 Millionen US-Dollar an Dividenden. Der Verwaltungsrat erhöhte die Ermächtigung zum Aktienrückkauf mit Wirkung zum Oktober 2026 auf 500 Millionen US-Dollar. Zudem reduzierte das Unternehmen seine Investitionsprognose für das Gesamtjahr von rund 100 Millionen US-Dollar auf etwa 90 Millionen US-Dollar.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken durch anhaltende Störungen im Nahen Osten, mögliche Projektverzögerungen, Stornierungen von Auftragsbeständen, Lieferketten- und Inflationsdruck, Zölle, Wechselkursschwankungen sowie die Bereitschaft der Kunden, Investitions- und Instandhaltungsausgaben zu tätigen. Flowserve wies zudem darauf hin, dass Auftragseingänge sich möglicherweise nicht zu akzeptablen Margen in Umsatz umwandeln und dass geopolitische oder handelsbezogene Entwicklungen die internationalen Aktivitäten beeinträchtigen könnten.