EPR hebt Investitionsausblick für 2026 nach Q3-Umsatzplus von 12 % an

EPR hob das untere Ende seiner Prognose für die bereinigten Funds from Operations (FFO) für 2026 an und erhöhte den Ausblick für die Investitionsausgaben, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 12 % stieg und das bereinigte FFO je Aktie um 8,8 % zulegte. Das Unternehmen expandierte zudem in den Bereich Live-Veranstaltungsstätten und nahm eine Fitnessimmobilie auf, während es sein Erlebnisimmobilien-Portfolio weiter weg von Kinos diversifizierte.

Für 2026 erwartet EPR nun ein bereinigtes FFO von 5,49 bis 5,57 US-Dollar je Aktie, verglichen mit der bisherigen Spanne von 5,41 bis 5,57 US-Dollar. Der Mittelwert entspricht einem Anstieg von 8 % gegenüber 2025. Die Investitionsausgaben werden auf 675 Millionen bis 725 Millionen US-Dollar prognostiziert, verglichen mit der vorherigen Prognose von 600 Millionen bis 700 Millionen US-Dollar.

Quartalsergebnis und Portfolioexpansion

Der Umsatz für das am 30. September beendete Quartal stieg von 182,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 204,1 Millionen US-Dollar. Der auf die Stammaktionäre entfallende Nettogewinn stieg um 55,5 % auf 94,1 Millionen US-Dollar bzw. 1,22 US-Dollar je Aktie, verglichen mit 60,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,79 US-Dollar je Aktie im Vorjahr.

Das auf die Stammaktionäre entfallende bereinigte FFO stieg um 10,4 % auf 117,4 Millionen US-Dollar, während das bereinigte FFO je Aktie von 1,37 US-Dollar auf 1,49 US-Dollar zulegte. Die bereinigten für die Ausschüttung verfügbaren Mittel stiegen um 11,4 % auf 121,1 Millionen US-Dollar bzw. 1,54 US-Dollar je Aktie.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 wuchs der Umsatz um 8,6 % auf 581,4 Millionen US-Dollar. Das bereinigte FFO je Aktie stieg um 9,2 % auf 4,16 US-Dollar, während das AFFO je Aktie um 9,8 % auf 4,26 US-Dollar zulegte.

EPR investierte im dritten Quartal 172,4 Millionen US-Dollar bei einer durchschnittlichen anfänglichen Barrendite von rund 8,3 %, womit sich die Investitionsausgaben seit Jahresbeginn auf 664,5 Millionen US-Dollar beliefen. Zu den Aktivitäten gehörten die erste Investition des Unternehmens in eine Live-Veranstaltungsstätte gemeinsam mit Live Nation in Portland (Oregon) sowie der erste Erwerb eines Fitnesscenters der Marke Life Time in Irvine (Kalifornien).

Das Unternehmen investierte zudem in den Bereichen Fitness und Wellness, Eat-and-Play-Immobilien sowie Erlebnis-Beherbergungsstätten. Es geht davon aus, im Laufe des Jahres 2026 etwa 21 Millionen US-Dollar zusätzlich für bestehende Projektentwicklungs- und Umgestaltungsprojekte im Erlebnissegment auszugeben.

EPR meldete Bruttoinvestitionen in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar in 350 Immobilien, wobei 99 % des Portfolios vermietet oder betrieben wurden. Erlebnisimmobilien machten 96 % der jährlichen Basismiete aus, während auf Bildungsimmobilien die verbleibenden 4 % entfielen. Die Deckungsquote des Portfolios stieg auf das 2,1-Fache.

Kinos machten weiterhin etwa ein Drittel des Portfolios aus, verglichen mit dem Ziel des Unternehmens, dieses Engagement auf etwa 20 % zu reduzieren. EPR gab an, dass Attraktionen im dritten Quartal eine starke Wertentwicklung zeigten, Fitness- und Wellnessimmobilien sich bei stabilisierenden Trends gut entwickelten und der Bildungsbereich trotz branchenweitem Gegenwind widerstandsfähig blieb. Eat-and-Play-Immobilien verzeichneten trotz einer Verlangsamung in der breiteren Branche eine solide Entwicklung.

Kapital und überarbeiteter Ausblick

EPR verkaufte die British School of Chicago zu einer Kapitalisierungsrate im niedrigen 7-Prozent-Bereich und erwartet für 2026 nun Veräußerungserlöse von 86 Millionen US-Dollar. Die vorherige Prognose sah Erlöse von 50 Millionen bis 100 Millionen US-Dollar vor.

Das Unternehmen richtete eine neue Kreditfazilität über 1,6 Milliarden US-Dollar ein, die die Laufzeit seiner revolvierenden Kreditfazilität über 1 Milliarde US-Dollar mit zwei Verlängerungsoptionen um jeweils sechs Monate bis 2030 verlängerte und den Zinssatz des Revolvers um fünf Basispunkte senkte. Die Vereinbarung umfasste zudem ein verzögert abrufbares Laufzeitdarlehen über 600 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2032 und einer Verzinsung von SOFR plus 115 Basispunkte. Das Laufzeitdarlehen war per 30. September vollständig in Anspruch genommen.

EPR wies zum Quartalsende Gesamtschulden von 3,3 Milliarden US-Dollar auf, darunter festverzinsliche Verbindlichkeiten von 2,8 Milliarden US-Dollar mit einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 4,4 %. Zudem zahlte das Unternehmen unbesicherte vorrangige Anleihen der Serie B im Wert von 179,6 Millionen US-Dollar zurück.

Zum 30. September verfügte das Unternehmen über freie liquide Mittel von 52,4 Millionen US-Dollar, wies keinen ausstehenden Saldo auf seinem 1-Milliarde-US-Dollar-Revolver auf und hatte geschätzte 134,6 Millionen US-Dollar aus noch nicht abgewickelten Terminaktienverkaufsvereinbarungen zur Verfügung. Das Pro-forma-Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDAre lag beim 4,8-Fachen und die AFFO-Ausschüttungsquote betrug 60 %.

EPR erhöhte zudem seine Prognose für prozentuale Mieteinnahmen und gewinnabhängige Zinsen auf 21,5 Millionen bis 24,5 Millionen US-Dollar (zuvor 18,5 Millionen bis 22,5 Millionen US-Dollar). Das Unternehmen rechnet mit Allgemein- und Verwaltungskosten von 57 Millionen bis 59 Millionen US-Dollar, sonstigen Erträgen von 44 Millionen bis 50 Millionen US-Dollar und sonstigen Aufwendungen von 43 Millionen bis 49 Millionen US-Dollar. Die monatliche Dividende bleibt bei 0,31 US-Dollar je Aktie, was einer Steigerung von 5,1 % entspricht.

Die Ergebnisse sind vorläufig und ungeprüft. EPR wies darauf hin, dass der Ausblick von Annahmen bezüglich des Kapitalzugangs, von Transaktionsabschlüssen, des Investitionszeitpunkts, der Leistung der Kunden, des Zahlungseingangs und potenzieller Ausstiege aus bestimmten Joint Ventures abhängt. Das Unternehmen merkte ferner an, dass zukunftsgerichtete Erwartungen Faktoren außerhalb seiner Kontrolle unterliegen und von den tatsächlichen Ergebnissen abweichen können.