Caterpillar: Q3-Gewinn steigt um 38 %, Auftragsbestand erreicht 78,1 Milliarden US-Dollar

Caterpillar Inc. (NYSE: CAT) verbuchte im dritten Quartal einen Anstieg des operativen Gewinns um 38 %, da höhere Absatzvolumina und eine günstige Preisgestaltung die Ergebnisse in den wichtigsten Ausrüstungssparten beflügelten. Das Unternehmen hielt an seinem Ausblick für das Gesamtjahr 2026 fest, während ein Rekordauftragsbestand von 78,1 Milliarden US-Dollar trotz erheblicher Zollkosten eine starke Auftragslage belegte.

Der Umsatz in dem am 30. September beendeten Quartal stieg im Jahresvergleich um 17 % von 17,64 Milliarden US-Dollar auf 20,68 Milliarden US-Dollar. Der Zuwachs beinhaltete einen Beitrag von 2,21 Milliarden US-Dollar aus höheren Absatzvolumina sowie 663 Millionen US-Dollar aus der Durchsetzung höherer Preise, unterstützt durch höhere Ausrüstungsverkäufe an Endabnehmer.

Der operative Gewinn stieg von 3,05 Milliarden US-Dollar auf 4,21 Milliarden US-Dollar, und die operative Marge verbesserte sich von 17,3 % auf 20,4 %. Das bereinigte operative Ergebnis lag mit 4,26 Milliarden US-Dollar um 38 % höher; die bereinigte operative Marge erreichte 20,6 % nach 17,5 % im Vorjahreszeitraum.

Der Gewinn je Aktie legte um 46 % auf 7,13 US-Dollar zu, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 45 % auf 7,20 US-Dollar stieg. In den bereinigten Ergebnissen waren Restrukturierungskosten von jeweils 0,07 US-Dollar je Aktie in beiden Zeiträumen unberücksichtigt.

Die Ergebnisse des dritten Quartals enthielten IEEPA-Zollerstattungen in Höhe von 128 Millionen US-Dollar, was etwa 0,21 US-Dollar je Aktie entspricht. Ohne diese Erstattungen lagen die Zollkosten bei rund 600 Millionen US-Dollar und damit im Rahmen der Erwartungen von Caterpillar. Höhere Herstellungskosten machten die Vorteile aus Volumen und Preisgestaltung teilweise zunichte.

Ausrüstungssparten verzeichnen zweistelliges Umsatzwachstum

Der Bereich Power & Energy erzielte einen Gesamtumsatz von 8,8 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 18 %, da höheres Volumen und eine günstige Preisgestaltung das Wachstum stützten. Der Segmentgewinn kletterte um 31 % auf 2,14 Milliarden US-Dollar, und die Gewinnmarge stieg von 21,9 % auf 24,4 %. Die Verkäufe an Endkunden legten um 36 % zu, darunter ein Anstieg von 75 % in der Energieerzeugung und ein Wachstum von 5 % im Öl- und Gassektor, während die Endkundenverkäufe im Industrie-Bereich um 3 % sanken.

Der Umsatz im Bereich Construction Industries stieg um 18 % auf 8,0 Milliarden US-Dollar. Dies spiegelt ein höheres Volumen, stärkere Ausrüstungsverkäufe an Endabnehmer und eine vorteilhafte Preisdurchsetzung wider. Der Segmentgewinn stieg um 33 % auf 1,83 Milliarden US-Dollar, wobei die Marge von 20,4 % auf 22,9 % stieg. Positive Volumen- und Preiseffekte machten ungünstige Herstellungskosten mehr als wett.

Die Endkundenverkäufe im Baubereich wuchsen um 20 %. Nordamerika verzeichnete ein Plus von 27 %, Lateinamerika stieg um 13 % und die Region Europa, Afrika und Mittlerer Osten gewann 16 %. Im Asien-Pazifik-Raum gingen die Endkundenverkäufe um 2 % zurück.

Der Umsatz im Bereich Resource Industries rückte um 15 % auf 4,6 Milliarden US-Dollar vor, während der Segmentgewinn um 14 % auf 622 Millionen US-Dollar stieg. Die Gewinnmarge lag bei 13,5 % nach 13,6 % im Vorjahr, da ungünstige Herstellungskosten den höheren Volumina und Preisen entgegenwirkten. Die Endkundenverkäufe stiegen um 4 %, wobei ein Zuwachs von 8 % in den Bereichen Bergbau, Schwerbau sowie Steinbrüche und Zuschlagstoffe durch einen Rückgang von 70 % im Schienenbereich teilweise ausgeglichen wurde.

Die Einnahmen der Sparte Financial Products stiegen um 9 % auf 1,18 Milliarden US-Dollar, begünstigt durch höhere durchschnittliche ertragsgenerierende Vermögenswerte und niedrigere durchschnittliche Finanzierungszinsen. Der Segmentgewinn stieg um 10 % auf 264 Millionen US-Dollar. Der Vorteil aus den ertragsgenerierenden Vermögenswerten wurde durch eine höhere Vorsorge für Kreditverluste bei Cat Financial teilweise aufgezehrt.

Auftragsbestand erreicht Rekordniveau

Caterpillar schloss das Quartal mit einem Rekordauftragsbestand von 78,1 Milliarden US-Dollar ab – ein Plus von 38,2 Milliarden US-Dollar oder 96 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 6,0 Milliarden US-Dollar gegenüber dem zweiten Quartal 2026. Die gesamten Händlerbestände stiegen im Laufe des Quartals um 0,8 Milliarden US-Dollar und lagen um 0,1 Milliarden US-Dollar höher als ein Jahr zuvor. Bei den Händlern handelt es sich um unabhängige Unternehmen, die ihre Bestände eigenständig verwalten.

Der operative Cashflow des Bereichs Machinery, Power & Energy stieg um 16 % auf 4,5 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow von MP&E, definiert als operativer Cashflow abzüglich der Investitionen und ohne freiwillige Pensionszahlungen, erhöhte sich vor allem aufgrund des höheren Gewinns um 19 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen schüttete im Laufe des Quartals rund 2,0 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 1,2 Milliarden US-Dollar in Form von Aktienrückkäufen und knapp 750 Millionen US-Dollar an Dividenden. Caterpillar wies einen Barmittelbestand des Konzerns von 7,9 Milliarden US-Dollar aus; weitere 1,6 Milliarden US-Dollar hielt das Unternehmen in etwas länger laufenden, liquiden Wertpapieren.

Prognose für das Gesamtjahr bestätigt

Caterpillar rechnet für das Gesamtjahr weiterhin mit einem Umsatzwachstum im mittleren bis hohen Zehnerprozentbereich gegenüber 2025. Die bereinigte operative Marge wird voraussichtlich höher als im Vorjahr und ohne IEEPA-Zollerstattungen am unteren Ende der jährlichen Zielspanne des Unternehmens liegen.

Das Management erwartet, dass der freie Cashflow von MP&E für das Gesamtjahr in der oberen Hälfte seiner jährlichen Zielspanne von 6 bis 15 Milliarden US-Dollar liegen wird. Die seit Anfang 2025 eingeführten Zollkosten werden für das Jahr auf rund 2,2 Milliarden US-Dollar geschätzt, ohne IEEPA-Zollerstattungen. Das Unternehmen rechnet zudem mit MP&E-Investitionen von etwa 3,3 Milliarden US-Dollar, Restrukturierungskosten von rund 300 Millionen US-Dollar und einer weltweiten effektiven Jahressteuerquote von 23 % ohne einmalige Sondereffekte.

Für das vierte Quartal erwartet Caterpillar im Vergleich zum Vorjahr ein moderates Umsatzwachstum und eine höhere bereinigte operative Marge. Die Zollkosten werden auf etwa 600 Millionen US-Dollar veranschlagt und liegen damit rund 200 Millionen US-Dollar unter dem vierten Quartal 2025.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Unsicherheiten durch die Konjunkturlage, Rohstoff- und Materialpreise, die Produktnachfrage, Zölle und Handelspolitik, Währungsschwankungen, Entscheidungen zu Händlerbeständen, Lieferbedingungen sowie Kreditrisiken im Bereich Financial Products. Zudem verwies Caterpillar auf höhere Kreditrisikovorsorgen bei Cat Financial sowie ungünstige Herstellungskosten als aktuelle Belastungsfaktoren in Teilen des Geschäfts.