Belden erzielt im Q3 Rekordumsatz und -auftragseingang bei erweitertem Ausblick für Rechenzentren

Belden Inc. erzielte im dritten Quartal des Geschäftsjahres einen Rekordumsatz sowie einen Rekordauftragseingang, da ein zweistelliges organisches Wachstum in den Kernmärkten Automation und Smart Buildings mit dem Erstquartalsbeitrag von Ruckus Networks zusammenkam. Der Netzwerkausrüster gab zudem bekannt, dass eine neue Glasfasermontage-Vereinbarung im Volumen von 100 Millionen US-Dollar das erwartete Rechenzentrumsgeschäft für 2027 auf mehr als 275 Millionen US-Dollar ausweitet, verglichen mit der im Vorquartal genannten Run-Rate von 175 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz in dem am 27. September beendeten Quartal stieg im Jahresvergleich um 38 % auf 966,0 Millionen US-Dollar. Akquisitionen und Deinvestitionen trugen 24 Prozentpunkte zu diesem Anstieg bei, die Weitergabe von Kupferpreisen steuerte 3 Prozentpunkte bei, und der organische Umsatz wuchs um 11 %. Die Ergebnisse enthalten Ruckus, deren Übernahme am 1. Juli abgeschlossen wurde.

Der Auftragseingang erreichte einen Rekordwert von 1,02 Milliarden US-Dollar; das entspricht einem Anstieg von ausgewiesenen 46 % und organisch 16 %. Das Book-to-Bill-Verhältnis lag bei 1,05, was zeigt, dass die Aufträge den Quartalsumsatz überstiegen. Automation und Smart Buildings verzeichneten jeweils ein zweistelliges organisches Umsatzwachstum und Auftragszuwächse von rund 30 %.

Der bereinigte Rohertrag kletterte um 50 % auf 401,2 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte Rohmarge um 330 Basispunkte auf 41,5 % ausweitete. Das bereinigte EBITDA stieg um 44 % auf 171,1 Millionen US-Dollar, wobei die Marge um 70 Basispunkte auf 17,7 % zulegte. Der bereinigte Nettogewinn rückte um 13 % auf 89,3 Millionen US-Dollar vor, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 15 % auf 2,26 US-Dollar.

Auf GAAP-Basis verzeichnete Belden einen Nettoverlust von 11,4 Millionen US-Dollar bzw. 0,29 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn von 56,7 Millionen US-Dollar bzw. 1,41 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Das operative Quartalsergebnis sank von 76,3 Millionen US-Dollar auf 16,8 Millionen US-Dollar, was höhere Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten, Forschungs- und Entwicklungsausgaben sowie Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte widerspiegelt. Die Zinsaufwendungen stiegen zudem von 11,6 Millionen US-Dollar auf 41,8 Millionen US-Dollar.

Rechenzentrumsvereinbarung erweitert Chancen für 2027

Belden erklärte, dass die Vereinbarung über 100 Millionen US-Dollar, die nach Quartalsende unterzeichnet wurde und daher nicht in den Aufträgen des dritten Quartals enthalten ist, Glasfasermontagen zur Lieferung im Jahr 2027 umfasst. Sie erweitert ein zuvor angekündigtes Programm mit einem Tier-1-Hyperscale-Kunden und wird über Wesco International abgewickelt.

Das Unternehmen rechnet damit, dass sein Rechenzentrumsgeschäft im Jahr 2027 die Marke von 275 Millionen US-Dollar überschreiten wird. Belden meldete zudem Folgeaufträge im Wert von mehr als 8 Millionen US-Dollar von einem bestehenden Hyperscale-Kunden. In der Rechenzentrumsinfrastruktur außerhalb des Serverraums lagen die Bestellungen von Industrieswitchen im Zusammenhang mit einem Zuschlag für 2025 etwa 50 % über der ursprünglichen Schätzung des Unternehmens, während zusätzliche Projektzuschläge in Europa, dem Nahen Osten, Afrika und der Region Asien-Pazifik die Spezifikationspositionen ausweiteten.

Die Lösungsstrategie von Belden führte im Laufe des Quartals ebenfalls zu mehreren Großprojekten, darunter ein Zuschlag für ein Hochgeschwindigkeits-Schienennetz in der Region Asien-Pazifik im Wert von 10 Millionen US-Dollar, ein Krankenhausprojekt in den USA im Wert von 9 Millionen US-Dollar sowie Aufträge im Volumen von rund 20 Millionen US-Dollar für zwei neue Krankenhäuser in Kanada.

Nachfrage bei Ruckus übersteigt Auslieferungen

Ruckus erwirtschaftete einen Umsatz von 168 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, da die Verfügbarkeit von Komponenten und längere Lieferzeiten der Lieferanten die Auslieferungen verzögerten. Dennoch stieg der Auftragseingang um 10 %, die Point-of-Sale- und Durchverkaufsaktivitäten legten um 6 % zu und das Geschäft verzeichnete ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,09.

Belden gab bekannt, auf die Lieferengpässe mit alternativer Beschaffung, Produkt-Substitutionen und einem kombinierten Einkauf zu reagieren, um größere Komponentenzuteilungen zu sichern. Das Unternehmen bezeichnete den Auftragsbestand von Ruckus als solide, wies jedoch darauf hin, dass sich die Erholung der Auslieferungen je nach Produktfamilie unterschiedlich gestalten wird. Die Prognose für das vierte Quartal berücksichtigt die derzeitige Sichtbarkeit bezüglich der Lieferantenverfügbarkeit.

Die Integrationsbemühungen umfassen gemeinsame Kundenpiloten von Belden und Ruckus, einen kombinierten Einkauf und Logistik sowie eine neue Produktion in Indien für Ruckus ICX Ethernet-Switches. Laut Unternehmensführung erweitert die Übernahme das Portfolio von Belden im Bereich der kabelgebundenen und drahtlosen Netzwerke und unterstützt das Bestreben nach konvergenten Full-Stack-Netzwerklösungen.

An anderer Stelle verzeichnete der Bereich Wireless Broadband ein organisches Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich, was dem ersten Halbjahr 2026 entspricht, da die Kunden weiterhin in DOCSIS 4.0 und Glasfaserausbauprojekte investierten.

Ausblick auf das vierte Quartal und Prioritäten in der Bilanz

Für das vierte Quartal erwartet Belden einen Umsatz von 960 Millionen bis 980 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen prognostiziert ein verwässertes Ergebnis je Aktie nach GAAP von 0,24 bis 0,39 US-Dollar und ein bereinigtes Ergebnis von 2,20 bis 2,35 US-Dollar je Aktie. Die Prognose schließt Ruckus ein und geht von Nettozinsaufwendungen in Höhe von 44,3 Millionen US-Dollar, Abschreibungen von 19,0 Millionen US-Dollar, einem Steuersatz von 17,2 % und 39,5 Millionen Aktien aus.

Der freie Cashflow der letzten zwölf Monate lag am Ende des Quartals bei 228,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 214,0 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Belden schätzt den freien Cashflow für die zweite Hälfte des Jahres 2026 auf etwa 200 Millionen US-Dollar und für 2027 auf rund 300 Millionen US-Dollar. Der Abbau der Verschuldung ist nach der Übernahme von Ruckus die kurzfristige Priorität des Managements bei der Kapitalallokation; die Übernahme trug dazu bei, dass die langfristigen Verbindlichkeiten zum 27. September von 1,29 Milliarden US-Dollar Ende 2025 auf 3,03 Milliarden US-Dollar stiegen. Der Nettoverschuldungsgrad lag beim 3,9-Fachen, wobei das langfristige Ziel des Unternehmens bis 2029 bei etwa dem 1,5-Fachen liegt.

Der Ausblick bleibt abhängig von Engpässen bei Komponenten, schwankenden Lieferzeiten der Lieferanten und der Durchführung der Integrationsmaßnahmen der Übernahme. Belden wies zudem darauf hin, dass die tatsächlichen Ergebnisse aufgrund der Wirtschafts- und Marktlage, Veränderungen beim Umlaufvermögen, der Preisgestaltung, der Steuersätze und anderer in den behördlichen Unterlagen beschriebener Risiken von den Prognosen abweichen können.