Baxter hebt Ausblick für 2026 nach Umsatzplus von 5 % im 3. Quartal an

Baxter International Inc. (NYSE: BAX) hat seine Umsatz- und bereinigte Ergebnisprognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem der Umsatz im dritten Quartal gestützt auf Wachstum in seinen Hauptgeschäftsbereichen um 5 % zulegte. Das bereinigte Ergebnis ging gegenüber dem Vorjahr zurück, da ein höherer effektiver Steuersatz die Vorteile des höheren Umsatzes ausglich.

Das Medizintechnikunternehmen rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem ausgewiesenen Umsatzwachstum von 4 % bis 5 %, verglichen mit seiner bisherigen Prognose von 3 % bis 4 %. Beim organischen Umsatzwachstum prognostiziert es 3 % bis 4 % (zuvor: 2 % bis 3 %) und ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 2,05 bis 2,15 US-Dollar, womit das untere Ende der bisherigen Spanne von 1,95 bis 2,15 US-Dollar angehoben und eingeengt wurde.

Der Nettoumsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen belief sich im dritten Quartal auf 2,98 Milliarden US-Dollar, was sowohl auf ausgewiesener als auch auf organischer Basis einem Anstieg von 5 % entspricht. Das organische Wachstum schließt die Auswirkungen der Fertigungs- und Liefervereinbarung für Kidney Care, Übernahmen und Veräußerungen sowie Wechselkursschwankungen aus.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug 0,58 US-Dollar und lag damit um 16 % unter dem Vorjahreswert von 0,69 US-Dollar. Baxter führte den Rückgang auf einen im Jahresvergleich höheren effektiven Steuersatz zurück. Die bereinigte Bruttomarge verringerte sich um 110 Basispunkte auf 38,3 %, während die bereinigte operative Marge um 40 Basispunkte auf 14,5 % sank.

Auf US-GAAP-Basis wies Baxter für das dritte Quartal einen den Aktionären zuzurechnenden Nettogewinn von 294 Millionen US-Dollar bzw. 0,57 US-Dollar je verwässerter Aktie aus. Die Ergebnisse enthielten einen Gewinn aus der vorzeitigen Tilgung von Schulden sowie Bereinigungen für Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Geschäftsoptimierungsprogramme, Transformationskosten, Steuerfragen und sonstige Posten.

Advanced Surgery führt Spartenwachstum an

Medical Products & Therapies, das größte Segment von Baxter, erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 2,10 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 6 % entspricht. Das operative Ergebnis des Segments stieg um 7 % auf 439 Millionen US-Dollar, und die operative Marge legte leicht um 10 Basispunkte auf 20,9 % zu, da geringere Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten als Prozentsatz des Umsatzes den Rückgang der Bruttomarge um 90 Basispunkte ausglichen.

Innerhalb des Segments stieg der Umsatz im Bereich Infusion Therapies & Platforms organisch um 4 % auf 1,76 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum bei Infusionssystemen, Arzneimittelzubereitungen (Drug Compounding) und Infusionslösungen wurde teilweise durch geringere Umsätze bei Injektionspräparaten (Injectables) ausgeglichen. Der Umsatz von Advanced Surgery kletterte organisch um 12 % auf 342 Millionen US-Dollar, was auf die Nachfrage nach Hämostatika und Gewebeklebern, die kommerzielle Umsetzung in den Regionen und stabile Operationszahlen zurückzuführen ist.

Healthcare Systems & Technologies verzeichnete einen Umsatz von 806 Millionen US-Dollar, was sowohl auf ausgewiesener als auch auf organischer Basis ein Plus von 4 % darstellt. Das operative Ergebnis stieg um 14 % auf 139 Millionen US-Dollar, während sich die operative Marge um 140 Basispunkte auf 17,2 % ausweitete. Geringere SG&A- sowie Forschungs- und Entwicklungsausgaben als Prozentsatz des Umsatzes machten den Rückgang der Bruttomarge um 160 Basispunkte mehr als wett.

Der Umsatz von Care & Connectivity Solutions stieg organisch um 5 % auf 498 Millionen US-Dollar, gestützt durch Global Surgical Solutions und Patient Support Systems, einschließlich des Abarbeitens des Auftragsbestands in den USA und der Stärke in internationalen Märkten. Der Umsatz von Front Line Care erhöhte sich organisch um 3 % auf 308 Millionen US-Dollar, da die Nachfrage nach Connex 360 den Bereich Connected Monitoring stützte, was teilweise durch geplante globale Produktbereinigungen kompensiert wurde.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 verzeichnete Baxter einen Umsatz von 8,64 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von ausgewiesen 4 % bzw. organisch 3 % entspricht. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei 1,51 US-Dollar im Vergleich zu 1,83 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Cashflow und Bilanzprioritäten

Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit der fortgeführten Bereiche erreichte im dritten Quartal 558 Millionen US-Dollar. Nach Kapitalausgaben von 110 Millionen US-Dollar betrug der freie Cashflow 448 Millionen US-Dollar. In den ersten neun Monaten belief sich der freie Cashflow auf insgesamt 705 Millionen US-Dollar, verglichen mit minus 18 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Baxter gab an, dass die eigene Mittelgenerierung und ein im Quartal abgeschlossenes Rückkaufangebot für Anleihen die Zuversicht stärken, bis Ende 2026 einen Netto-Verschuldungsgrad von etwa 3,0x zu erreichen. Die Stärkung der Bilanz bleibe eine kurzfristige Priorität, und das Unternehmen sei weiterhin entschlossen, ein Investment-Grade-Kreditrating beizubehalten.

Das Unternehmen plant, weiterhin organisch in Kernplattformen und Innovationen zu investieren, wobei die Investitionen zunehmend auf Wachstums- und Produktivitätsprojekte ausgerichtet werden. Baxter geht davon aus, seine derzeitige Quartalsdividende beizubehalten. Strategische ergänzende Übernahmen (Tuck-in-Acquisitions) sowie opportunistische Aktienrückkäufe sollen nach Erreichen des angestrebten Verschuldungsgrads in Betracht gezogen werden.

Aktualisierte Annahmen für 2026

Baxter erwartet für den Bereich Medical Products & Therapies im Jahr 2026 nun ein organisches Wachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich, verglichen mit der vorherigen Prognose eines niedrigen einstelligen Wachstums. Der Ausblick für Healthcare Systems & Technologies sieht weiterhin ein organisches Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich vor.

Das Unternehmen behielt seine erwartete Spanne für die bereinigte operative Marge von 13 % bis 14 % sowie für den bereinigten Steuersatz von 18,5 % bis 19,5 % bei. Zu den Annahmen gehören Netto-Zollauswirkungen nach Gegenmaßnahmen von rund 80 Millionen US-Dollar sowie ein Beitrag von etwa 100 Basispunkten zum ausgewiesenen Umsatzwachstum aus Währungseffekten.

Baxter erhöhte seine Prognose für Erträge aus Übergangsdienstleistungsvereinbarungen (Transition Service Agreements) und andere Erstattungen im Zusammenhang mit Vantive von 155 bis 165 Millionen US-Dollar auf 165 bis 175 Millionen US-Dollar. Die erwartete Spanne für Zins- und sonstige Aufwendungen wurde von 260 bis 280 Millionen US-Dollar auf 245 bis 255 Millionen US-Dollar gesenkt.

Der aktualisierte Ausblick unterliegt weiterhin dem Wettbewerb, Preisdruck, der Inflation, Zöllen und handelspolitischen Änderungen, geopolitischen Entwicklungen, Wechselkurs- und Zinsbewegungen sowie möglichen Unterbrechungen der Lieferkette oder der Produktion. Baxter nannte zudem Produktqualitäts- und regulatorische Angelegenheiten – einschließlich Problemen mit der Volumeneinfusionspumpe Novum IQ und eines FDA-Warnbriefs – als Risiken. Erhebliche Schulden, Integrations- und Entflechtungsrisiken, Änderungen bei der Kostenerstattung im Gesundheitswesen, Bedrohungen der Cybersicherheit und die Fähigkeit des Unternehmens, die geplanten betrieblichen Effizienzsteigerungen zu erzielen, könnten die Ergebnisse ebenfalls beeinträchtigen.