Axalta senkt Gewinnausblick für 2026 wegen Schwäche im europäischen Reparaturlackgeschäft

Axalta Coating Systems (AXTA) engte seine Prognose für das bereinigte EBITDA für 2026 nach einem Ergebnisrückgang im dritten Quartal unter die bisherige Spanne ein, da geringere Volumina im europäischen Reparaturlackgeschäft sowie höhere Rohstoff- und Frachtkosten das starke Wachstum im Geschäftsbereich Mobility Coatings überwogen.

Der Lackhersteller erwartet nun für das Gesamtjahr ein bereinigtes EBITDA von 1,10 Milliarden bis 1,11 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 1,14 Milliarden bis 1,17 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie wird auf etwa 2,45 US-Dollar geschätzt, nach zuvor 2,55 bis 2,70 US-Dollar. Axalta rechnet zudem mit einem freien Cashflow von rund 450 Millionen US-Dollar, einschließlich etwa 80 Millionen US-Dollar an cashwirksamen Kosten für Fusionen und Übernahmen, gegenüber der früheren Prognose von mehr als 500 Millionen US-Dollar.

Beim Nettoumsatz für das Gesamtjahr wird weiterhin mit einem Anstieg im niedrigen einstelligen Prozentbereich gerechnet. Für das vierte Quartal prognostiziert das Unternehmen einen im Jahresvergleich nahezu unveränderten Umsatz, ein bereinigtes EBITDA von 254 Millionen bis 264 Millionen US-Dollar sowie ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von etwa 0,55 US-Dollar.

Schwäche im europäischen Reparaturlackgeschäft belastet Profitabilität

Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 2 % auf 1,31 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch Wachstum bei Nutzfahrzeugen, Währungsumrechnungseffekte, Übernahmen und den Preis-Mix. In drei der vier Endmärkte von Axalta wurde ein Volumenwachstum verzeichnet.

Das bereinigte EBITDA ging um 4 % auf 282 Millionen US-Dollar zurück, während sich die bereinigte EBITDA-Marge um 130 Basispunkte auf 21,5 % verringerte. Das Unternehmen führte den Rückgang hauptsächlich auf geringere Volumina im europäischen Reparaturlackgeschäft sowie höhere Rohstoff- und Frachtkosten zurück, was teilweise durch einen günstigen Preis-Mix und eine Senkung der Betriebsausgaben um 10 Millionen US-Dollar ausgeglichen wurde. Trotz des Rückgangs verzeichnete Axalta das 11. Quartal in Folge eine bereinigte EBITDA-Marge von über 20 %.

Der Nettogewinn nach GAAP fiel um 14 % auf 95 Millionen US-Dollar bzw. 0,44 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 110 Millionen US-Dollar bzw. 0,51 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Das Ergebnis enthielt zusätzliche Kosten für Fusionen und Übernahmen in Höhe von 14 Millionen US-Dollar, die hauptsächlich mit der geplanten Fusion mit AkzoNobel zusammenhängen. Der bereinigte Nettogewinn lag bei 136 Millionen US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie sank um 6 % auf 0,63 US-Dollar.

Wachstum im Bereich Mobility gleicht Rückgang bei Performance Coatings aus

Der Umsatz im Segment Performance Coatings ging um 1 % auf 818 Millionen US-Dollar zurück. Der Umsatz mit Reparaturlacken (Refinish) fiel um 2 % auf 504 Millionen US-Dollar, da schwächere Volumina in Europa die Akquisitionsbeiträge und den Preis-Mix mehr als aufwogen. Der Industrieumsatz stieg um 1 % auf 314 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf das Volumenwachstum in der Region Asien-Pazifik zurückzuführen war.

Das bereinigte EBITDA des Segments sank um 11 % auf 188 Millionen US-Dollar und die Marge fiel von 25,5 % auf 23,0 %. Neben den geringeren europäischen Refinish-Volumina nannte Axalta Investitionen zur Unterstützung neu erhaltener Aufträge, die teilweise durch niedrigere Betriebsausgaben, Übernahmen und den Preis-Mix ausgeglichen wurden.

Mobility Coatings erzielte einen Rekordquartalsumsatz von 493 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 7 % entspricht. Der Umsatz im Bereich Pkw (Light Vehicle) stieg vor allem aufgrund von Währungsumrechnungseffekten um 2 % auf 374 Millionen US-Dollar, während die Erlöse im Bereich Nutzfahrzeuge (Commercial Vehicle) um 24 % auf 119 Millionen US-Dollar sprangen. Axalta gab an, dass der Zuwachs bei Nutzfahrzeugen im Wesentlichen auf höhere Volumina im Zusammenhang mit einer gestiegenen Produktion von Lkw der Klasse 8 in Nordamerika zurückzuführen war.

Das bereinigte EBITDA im Bereich Mobility stieg um 13 % auf einen Rekordwert für ein drittes Quartal von 94 Millionen US-Dollar, was das Volumenwachstum und geringere Betriebsausgaben widerspiegelt. Die Marge des Segments weitete sich um 100 Basispunkte auf 19,0 % aus.

Cashflow und Schuldenabbau

Der operative Cashflow lag bei 135 Millionen US-Dollar nach 137 Millionen US-Dollar im Vorjahr und enthielt fast 21 Millionen US-Dollar an Zahlungen für M&A-bezogene Kosten. Der freie Cashflow stieg um 3 % auf 92 Millionen US-Dollar.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der operative Cashflow trotz M&A-bezogener Zahlungen in Höhe von 42 Millionen US-Dollar um 16 % auf 355 Millionen US-Dollar, und der freie Cashflow legte um 25 % auf 220 Millionen US-Dollar zu. Die Investitionen (Capital Expenditures) beliefen sich auf insgesamt 144 Millionen US-Dollar.

Axalta schloss den September mit einer Gesamtverschuldung von 2,995 Milliarden US-Dollar ab – ein Rückgang um mehr als 500 Millionen US-Dollar innerhalb von zwei Jahren und der niedrigste Stand in der Unternehmensgeschichte. Der Gesamt-Nettoverschuldungsgrad sank auf einen Rekordtiefstand von 2,1x, und das Unternehmen rechnet damit, dass dieser Wert zum Jahresende bei etwa 2,0x liegen wird.

Fusion mit AkzoNobel weiterhin für Anfang 2027 angestrebt

Axalta gab bekannt, dass die behördliche Genehmigung für die geplante Fusion unter Gleichen mit AkzoNobel gute Fortschritte mache und zwei Drittel der erforderlichen Genehmigungen bereits vorlägen. Die Aktionäre beider Unternehmen hatten der Transaktion im August zugestimmt, und der Abschluss wird vorbehaltlich der behördlichen Verfahren weiterhin für Anfang 2027 erwartet.

Die Unternehmen haben vorsteuerliche Run-Rate-Kostensynergien von rund 600 Millionen US-Dollar identifiziert, von denen etwa 90 % in den ersten drei Jahren nach Vollzug realisiert werden sollen. Die Vorbereitungen für die Integration und die erste Synergienutzung sind im Gange. Zudem laufen Veräußerungsprozesse für das nordamerikanische Bauprodukte-Geschäft von Axalta und das europäische Reparaturlackgeschäft von AkzoNobel.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken im Zusammenhang mit dem Abschluss und der Integration der Fusion, der Durchführung der geplanten Veräußerungen, Maßnahmen zur Abmilderung von Zöllen, den Rohstoff- und Frachtkosten, den geopolitischen Rahmenbedingungen sowie allgemeinen wirtschaftlichen und wettbewerbsbezogenen Faktoren. Axalta stellt für mehrere Non-GAAP-Prognosegrößen keine zukunftsgerichteten GAAP-Überleitungen bereit, da die erforderlichen Überleitungspositionen nicht ohne unzumutbaren Aufwand geschätzt werden können.