Altisource: Q3-Dienstleistungsumsatz steigt dank Neukundengewinnen um 26 %

Altisource Portfolio Solutions S.A. (NASDAQ: ASPS) berichtete über einen Anstieg der Dienstleistungserlöse im dritten Quartal 2026 um 26 %, da jüngste Kundengewinne expandierten und die Abhängigkeit von Onity und Rithm verringerten. Das bereinigte EBITDA stieg ebenfalls, obwohl eine Verlagerung hin zum margenschwächeren Segment Origination und anhaltende Ausgaben für Kundenimplementierungen die Profitabilität belasteten.

Die Dienstleistungserlöse erreichten 49,8 Mio. US-Dollar, verglichen mit 39,7 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und markierten den höchsten Quartalswert seit dem vierten Quartal 2020. Der Gesamtumsatz stieg um 24 % auf 51,9 Mio. US-Dollar, während der Bruttogewinn um 7 % auf 12,1 Mio. US-Dollar zulegte. Der Bruttogewinn im Verhältnis zu den Dienstleistungserlösen sank von 29 % auf 24 %.

Das bereinigte EBITDA, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg um 17 % von 3,6 Mio. US-Dollar auf 4,3 Mio. US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge verengte sich von 9,1 % auf 8,5 %, was ein stärkere Wachstum im margenschwächeren Origination-Geschäft sowie Investitionen in neue Kundenimplementierungen und künftige Expansion widerspiegelt. Diese Belastungen wurden durch relativ stabile Konzernkosten bei steigenden Umsätzen weitgehend ausgeglichen.

Auf GAAP-Basis verzeichnete Altisource einen Verlust vor Steuern von 1,0 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 1,7 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. Der auf Altisource entfallende Nettoverlust verringerte sich von 2,4 Mio. US-Dollar auf 1,4 Mio. US-Dollar, während sich der verwässerte Verlust je Aktie von 0,22 US-Dollar auf 0,12 US-Dollar verbesserte. Das bereinigte Ergebnis vor Steuern, das auf Altisource entfällt, stieg um 59 % auf 2,1 Mio. US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte von 0,10 US-Dollar auf 0,13 US-Dollar.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stiegen die Dienstleistungserlöse um 18 % auf 143,7 Mio. US-Dollar, jedoch sank das bereinigte EBITDA um 8 % auf 13,1 Mio. US-Dollar. Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit belief sich in den neun Monaten auf insgesamt 1,3 Mio. US-Dollar, davon 3,5 Mio. US-Dollar im dritten Quartal. Altisource schloss den September mit 25,1 Mio. US-Dollar an frei verfügbaren Liquiden Mitteln ab, nachdem im Laufe des Quartals 0,9 Mio. US-Dollar des Laufzeitdarlehens zurückgekauft und getilgt worden waren.

Kundengewinne verändern die Umsatzbasis

Die Umsätze mit Kunden außerhalb von Onity, Rithm und mit deren Portfolios verbundenen Parteien stiegen gegenüber dem Vorjahr um 96 %. Auf diese Kunden entfielen 72 % der Dienstleistungserlöse des Unternehmens, nach 46 % im dritten Quartal 2025. Die Umsätze im Zusammenhang mit Onity und Rithm fielen von 21,4 Mio. US-Dollar auf 14,1 Mio. US-Dollar.

Diese Veränderung trug dazu bei, das Auslaufen der Kooperationsmaklervereinbarung von Altisource mit Rithm und die Übertragung von Rithms von Onity betreuten Krediten an Rithm auszugleichen. Das Management erklärte, dass der anhaltende Hochlauf von Neukundengewinnen, ein höherer operativer Hebel und Kostendisziplin zentral für das Projekt 45 sind, dessen Ziel es ist, bis zum vierten Quartal 2028 ein bereinigtes Run-Rate-EBITDA von 45 Mio. US-Dollar zu erreichen.

Das Segment Servicer and Real Estate erwirtschaftete Dienstleistungserlöse von 35,8 Mio. US-Dollar, 15 % mehr als im Vorjahreszeitraum und 4 % mehr als im zweiten Quartal. Das Wachstum stammte in erster Linie aus Neukundengewinnen und der Stärke in den Bereichen Hubzu, Title und Trustee, was teilweise durch geringere Rithm-Umsätze ausgeglichen wurde. Das bereinigte Segment-EBITDA stieg um 2 % auf 10,2 Mio. US-Dollar, die Marge ging jedoch von 32,1 % auf 28,4 % zurück.

Der Hubzu-Bestand erreichte zum 30. September 26.000 Objekte, mehr als das Vierfache der 5.700 Objekte im Vorjahr und 16 % mehr als im zweiten Quartal. Über die Plattform wurden im Laufe des Quartals 789 Immobilien abgewickelt, verglichen mit 583 im Vorjahr und 710 im zweiten Quartal. Laut Altisource muss der Bestand in der Regel die Phasen der Zwangsversteigerung und des Verkaufs von Bankimmobilien (Real Estate Owned) durchlaufen, bevor Umsätze generiert werden, was den Zeitplan und die Umwandlung dieser Objekte für die zukünftigen Ergebnisse wichtig macht.

Die Dienstleistungserlöse im Bereich Origination stiegen vor allem dank Neukunden um 65 % auf 14,0 Mio. US-Dollar, obwohl das branchenweite Hypothekenvergabe-Stückvolumen um 6 % zurückging. Das bereinigte Segment-EBITDA stieg um 33 % auf 1,2 Mio. US-Dollar, während die Marge mit 8,3 % unter der Marge des Segments Servicer and Real Estate blieb. Altisource investierte weiterhin in Personal und Kapazitäten, um das zukünftige Wachstum zu unterstützen.

Der Bereich Corporate and Other verzeichnete einen bereinigten EBITDA-Verlust von 7,1 Mio. US-Dollar, der sich von 7,3 Mio. US-Dollar im Vorjahr und 7,9 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal verringerte. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Konzernkosten mit der Expansion des Geschäfts relativ stabil bleiben.

Management erwartet höheres bereinigtes EBITDA im vierten Quartal

Altisource erwartet im vierten Quartal ein höheres bereinigtes EBITDA, da Kundenimplementierungen voranschreiten, jüngste Neukundengewinne reifen und Effizienzinitiativen zu wirken beginnen. Das Management geht zudem davon aus, dass ein größerer Anteil der zusätzlichen Einnahmen aus dem Bereich Servicer and Real Estate in das bereinigte EBITDA einfließen wird, wenn das Neugeschäft anzieht.

Das Unternehmen hat KI-gestützte Arbeitsabläufe in den Bereichen Marketplace, Field Services, Valuations, Finance und weiteren Unternehmensfunktionen ausgeweitet. Zudem nutzt es KI zur Verkürzung von Softwareentwicklungszyklen und entwickelt Softwareprodukte für das Baurisikomanagement, die Verwaltung gewerblicher Kredite und das Immobilien-Asset-Management. Altisource beschrieb diese Programme als Initiativen in der Frühphase, die die Skalierbarkeit verbessern und das Wachstum unterstützen sollen.

Der Ausblick unterliegt weiterhin erheblicher Unsicherheit. Altisource nannte unter anderem die Kundenkonzentration, den Zeitpunkt und das Volumen von Empfehlungen im Zusammenhang mit Zahlungsausfällen, die Kundenbindung, Störungen der Technologie, Drittanbieter, regulatorische und Daten-Compliance-Verpflichtungen sowie Liquiditäts- und Debt-Covenant-Anforderungen als Risiken. Das Branchenvolumen bleibt zudem unter dem normalisierten Niveau, während die Einleitungen von Zwangsversteigerungen und Verkäufe trotz eines Anstiegs in den ersten acht Monaten des Jahres 2026 unter dem Niveau vor der Pandemie blieben. Die Schätzungen des Unternehmens zur Vertriebspipeline, zum Hubzu-Bestand und zur Umsatzkonvertierung können daher erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen abweichen.