Ares: Q3-Gebührenerträge steigen um 11 % bei Fundraising von 31 Milliarden Dollar

Die Ares Management Corporation (NYSE: ARES) verzeichnete im dritten Quartal 2026 höhere gebührenbezogene Erträge (Fee Related Earnings) und ein erweitertes verwaltetes Vermögen (Assets under Management), unterstützt durch eine Kapitaleinwerbung von 31,0 Milliarden US-Dollar über seine gesamte Investmentplattform hinweg. Der Verwalter alternativer Vermögenswerte erklärte, er erwarte weiterhin ein Rekordjahr bei der Kapitalbeschaffung und sei überzeugt, durch die bisherige Jahresperformance sowie den erwarteten Kapitaleinsatz im vierten Quartal gut aufgestellt zu sein, um seine wesentlichen Finanzziele für 2026 zu erreichen oder zu übertreffen.

Die gebührenbezogenen Erträge (Fee Related Earnings), eine Nicht-GAAP-Kennzahl für die operative Kernleistung, stiegen im am 30. September endenden Quartal gegenüber dem Vorjahr um 11 % auf 524,2 Millionen US-Dollar. Das realisierte Ergebnis nach Steuern (After-tax Realized Income) erhöhte sich um 6 % auf 449,6 Millionen US-Dollar, während der entsprechende Wert je Aktie von 1,19 US-Dollar auf 1,26 US-Dollar stieg. Die Fee-Related-Earnings-Marge verbesserte sich von 41,4 % auf 42,5 %.

Die Ergebnisse nach GAAP entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung. Der auf Ares entfallende Nettogewinn fiel von 288,9 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 85,3 Millionen US-Dollar, und der GAAP-Gewinn je Aktie verringerte sich von 1,15 US-Dollar auf 0,21 US-Dollar. Der Gesamtumsatz sank von 1,66 Milliarden US-Dollar auf 1,43 Milliarden US-Dollar, da die Zuteilung von Carried Interest von 464,7 Millionen US-Dollar auf 161,7 Millionen US-Dollar zurückging. Zudem verbuchte Ares netto realisierte und nicht realisierte Investmentverluste von 147,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit Gewinnen von 188,4 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Die Managementgebühren stiegen auf Nicht-GAAP-Berichtsbasis von Ares um 10 % auf 1,07 Milliarden US-Dollar, was das Wachstum des gebührenpflichtigen Vermögens widerspiegelt. Die gebührenbezogenen Performance-Erlöse gingen um 8 % auf 78,8 Millionen US-Dollar zurück, während sonstige Gebühren um 6 % auf 86,2 Millionen US-Dollar zulegten. Das realisierte Ergebnis (Realized Income) stieg trotz höherer Nettozinsaufwendungen um 8 % auf 490,1 Millionen US-Dollar.

Kapitalbeschaffung weitet sich über den Kreditbereich hinaus aus

Ares warb im Quartal Bruttokapitalzusagen von 31,0 Milliarden US-Dollar ein und erzielte Nettozuflüsse von 28,6 Milliarden US-Dollar. Mehr als die Hälfte der Zuflüsse stammte nach Angaben des Managements von außerhalb der Credit Group, was die Beiträge aus den Bereichen Real Assets, Secondaries und anderen Geschäftsfeldern unterstreicht.

Die Credit Group warb 15,2 Milliarden US-Dollar ein, einschließlich Kapital für direkte Kreditvergabe (Direct Lending) in den USA und Europa sowie alternative Kreditstrategien. Die Real Assets Group warb 11,2 Milliarden US-Dollar ein, angeführt von Immobilien und Infrastruktur, während der Bereich Secondaries 2,6 Milliarden US-Dollar beitrug. Sonstige Geschäftsfelder steuerten 2,0 Milliarden US-Dollar bei, darunter verwaltetes Versicherungsvermögen und Erlöse aus dem Börsengang der Ares Acquisition Corporation III.

Das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) erreichte 690,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das gebührenpflichtige AUM um 13 % auf 416,4 Milliarden US-Dollar zulegte. Das unbefristete Kapital (Perpetual Capital) stieg um 23 % auf 233,9 Milliarden US-Dollar. Ares gab an, dass 84 % des AUM und 93 % der Managementgebühren auf unbefristetes Kapital oder langfristige Fonds entfielen, was eine solide Basis wiederkehrender Gebühreneinnahmen bietet.

Das Unternehmen beendete das Quartal mit 173,8 Milliarden US-Dollar an verfügbarem Kapital, 16 % mehr als ein Jahr zuvor. Das noch nicht gebührenpflichtige AUM belief sich auf insgesamt 117,1 Milliarden US-Dollar, darunter 93,8 Milliarden US-Dollar, die für künftige Investitionen zur Verfügung stehen, und 2,3 Milliarden US-Dollar an Entwicklungsvermögen, das noch nicht stabilisiert ist. Ares schätzte, dass diese beiden Kategorien zusammen potenziell zusätzliche jährliche Managementgebühren von etwa 826,9 Millionen US-Dollar generieren könnten, wies jedoch darauf hin, dass keine Garantie besteht, dass das Kapital investiert oder die Entwicklungsobjekte stabilisiert werden.

Der Bruttokapital-Einsatz lag bei 34,8 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 41,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal. Drawdown-Fonds setzten 18,4 Milliarden US-Dollar ein (nach 20,2 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor), während Vehikel mit unbefristetem Kapital 18,7 Milliarden US-Dollar investierten (nach 21,2 Milliarden US-Dollar). Das Management erklärte, dass es für das vierte Quartal einen verstärkten Kapitaleinsatz erwartet.

Real Assets führen Segmentwachstum an

Die Credit Group blieb der größte Geschäftsbereich von Ares. Hier stiegen die gebührenbezogenen Erträge (Fee Related Earnings) um 11 % auf 521,4 Millionen US-Dollar und das realisierte Ergebnis (Realized Income) um 9 % auf 518,0 Millionen US-Dollar. Die Management- und sonstigen Gebühren legten um 10 % zu, was vor allem auf den Kapitaleinsatz in der direkten Kreditvergabe (Direct Lending) in den USA und Europa sowie im Bereich Alternative Credit zurückzuführen war, zusammen mit eingeworbenem Kapital über unbefristete Wealth-Vehikel. Das Credit-AUM stieg um 14 % auf 446,2 Milliarden US-Dollar, obwohl der quartalsweise Kapitaleinsatz um 33 % auf 22,3 Milliarden US-Dollar zurückging.

Der Bereich Real Assets verzeichnete das stärkste Ergebniswachstum unter den Hauptsegmenten. Die Fee Related Earnings kletterten um 32 % auf 166,6 Millionen US-Dollar, während das Realized Income um 33 % auf 149,1 Millionen US-Dollar stieg. Die Managementgebühren legten um 29 % zu, unterstützt durch Kapital, das für einen offenen Core-Infrastrukturfonds und einen diversifizierten, nicht börsennotierten Real Estate Investment Trust (REIT) sowie Zusagen für einen US-Immobilienfonds eingeworben wurde. Das AUM von Real Assets stieg um 22 % auf 161,6 Milliarden US-Dollar, und der Kapitaleinsatz verzeichnete ein Plus von 80 % auf 9,7 Milliarden US-Dollar.

Der Bereich Secondaries belastete das Quartalswachstum spürbar. Die Fee Related Earnings fielen um 32 % auf 50,7 Millionen US-Dollar und das Realized Income ging um 31 % auf 50,0 Millionen US-Dollar zurück. Die Management- und sonstigen Gebühren sanken um 19 %, was größtenteils daran lag, dass der Vorjahreszeitraum Nachholgebühren (Catch-up Fees) von 27,2 Millionen US-Dollar enthielt. Gleichzeitig brachen die gebührenbezogenen Performance-Erlöse aufgrund niedrigerer Erfolgsvergütungen des Ares Private Markets Fund um 67 % ein. Dennoch stieg das Secondaries-AUM um 21 % auf 46,3 Milliarden US-Dollar.

Im Bereich Private Equity stiegen die Fee Related Earnings um 25 % auf 16,4 Millionen US-Dollar, begünstigt durch geringere Betriebsausgaben und einen moderaten Anstieg der Management- und sonstigen Gebühren. Das Realized Income wuchs um 32 % auf 14,0 Millionen US-Dollar. Das AUM verringerte sich um 2 % auf 24,5 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie auf Ausschüttungen eines älteren Corporate-Private-Equity-Fonds zurückzuführen war, die teilweise durch neue Zusagen ausgeglichen wurden.

Ausblick, Dividenden und Unternehmensmaßnahmen

Chief Executive Officer Michael Arougheti erklärte, dass Ares ein starkes viertes Quartal für die Kapitalbeschaffung erwartet, gestützt durch die Nachfrage von weltweiten institutionellen Kunden und Wealth-Kunden. Chief Financial Officer Jarrod Phillips wies auf bereits eingeworbenes, aber noch nicht gebührenpflichtiges Kapital als Quelle für potenzielles Wachstum bei Managementgebühren und Erträgen im Jahr 2027 und darüber hinaus hin.

Ares beschloss eine Quartalsdividende von 1,35 US-Dollar je Aktie der Stammaktien der Klasse A und der stimmrechtslosen Stammaktien, zahlbar am 31. Dezember an die am 17. Dezember eingetragenen Aktionäre. Zudem beschloss das Unternehmen eine Dividende von 0,84375 US-Dollar je Aktie seiner pflichtwandelfähigen 6,75%-Vorzugsaktien der Serie B, zahlbar am 1. Januar 2027 an die am 15. Dezember eingetragenen Aktionäre.

In einer separaten Mitteilung gab Ares bekannt, dass die Ares Capital Corporation am 26. Oktober eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme der MidCap Financial Investment Corporation im Rahmen einer Aktien- und Bargeldtransaktion mit einem Unternehmenswert von rund 2,6 Milliarden US-Dollar geschlossen hat. Eine Tochtergesellschaft von Ares wird den Bargeldanteil der Gegenleistung bereitstellen.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass seine Ziele und zukunftsgerichteten Aussagen von Annahmen bezüglich Kapitalbeschaffung, Kapitaleinsatz, Wertentwicklung der Investments und anderen Betriebsbedingungen abhängen. Die tatsächlichen Ergebnisse könnten erheblich abweichen, und Ares betonte, dass die bisherige Wertentwicklung von Fonds kein Indikator für zukünftige Ergebnisse ist.