Antero Resources Q3 2026 Ergebnisse: Produktion erreicht Rekordniveau

Antero Resources meldete für das dritte Quartal eine Rekordförderung und einen kräftigen Gewinnanstieg, da niedrigere Cash-Kosten und eine stärkere Ausrichtung auf Flüssiggas (Liquids) die Margen trotz gesunkener Erdgaspreise stützten.

In den drei Monaten bis zum 30. September 2026 stieg der auf Antero entfallende Nettogewinn auf 359 Millionen US-Dollar nach 76,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDAX, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, verdoppelte sich nahezu von 318,2 Millionen US-Dollar auf 633,9 Millionen US-Dollar.

Die Förderleistung erreichte rund 4,2 Milliarden Kubikfuß Äquivalent (Bcfe) pro Tag – ein Plus von 23 % gegenüber dem Vorjahr –, obwohl das Unternehmen die Produktion um mehr als 100 Millionen Kubikfuß Äquivalent (MMcfe) pro Tag drosselte. Wie Antero mitteilte, sanken die Cash-Kosten für Pachtbetriebskosten, Förder- und Vermögenssteuern sowie Sammel-, Verarbeitungs- und Transportkosten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 0,39 US-Dollar auf ein Unternehmens-Rekordtief von 2,05 US-Dollar pro Mcfe.

Die niedrigere Kostenstruktur und der Förder-Mix von Antero trugen dazu bei, die ungesicherte bereinigte EBITDAX-Marge im Jahresvergleich um 27 % bzw. 0,69 US-Dollar pro Mcfe zu steigern, während die NYMEX-Henry-Hub-Referenznotierung von 3,07 US-Dollar auf 2,95 US-Dollar pro Mcf nachgab. Auf einer breiteren Basis, die auch allgemeine Verwaltungs- sowie Netto-Vermarktungskosten umfasst, sanken die Gesamtkosten um 0,42 US-Dollar pro Mcfe.

Freier Cashflow und Kapitalrückzahlungen

Der bereinigte freie Cashflow stieg im dritten Quartal von 90,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 215,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Vor Veränderungen des Betriebskapitals erhöhte sich die Kennzahl von 69,6 Millionen US-Dollar auf 212,2 Millionen US-Dollar. Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit belief sich auf 575,2 Millionen US-Dollar nach 310,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während die Investitionsausgaben von 202,7 Millionen US-Dollar auf 360,4 Millionen US-Dollar stiegen.

Der bereinigte freie Cashflow pro Aktie legte im Jahresvergleich um 139 % zu. Antero kaufte im Laufe des Quartals 1,6 Millionen Aktien für 56 Millionen US-Dollar zurück. Dies entspricht dem erklärten Ansatz des Unternehmens, den freien Cashflow zum Schuldenabbau oder zur Kapitalrückgabe zu nutzen.

Die Nettoverschuldung belief sich zum 30. September auf 2,78 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,19 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Der Stand Ende September umfasste Commercial Papers im Wert von 451 Millionen US-Dollar, ein Laufzeitdarlehen über 1 Milliarde US-Dollar, vorrangige Anleihen in Höhe von 600 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit 2030 sowie vorrangige Anleihen in Höhe von 750 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit 2036.

Flüssiggas-Mix stützt Umsatz

Antero hob den Beitrag der höherwertigen Komponenten seines NGL-Mischfasswerts (Natural Gas Liquids) hervor. Propan machte 57 % des prognostizierten C3+-NGL-Volumens für 2026 aus, trug jedoch 43 % zum C3+-Umsatz des dritten Quartals bei. Normalbutan, Isobutan und Pentane machten zusammen etwa 43 % des Volumens und rund 57 % des Umsatzes aus.

Die Preise lagen im dritten Quartal bei etwa 32 US-Dollar pro Barrel für Propan, 47 US-Dollar für Normalbutan, 55 US-Dollar für Isobutan und 79 US-Dollar für Pentane. Der Referenzwert des C3+-Barrels von Antero stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal von 36,82 US-Dollar auf 44,48 US-Dollar. Die zuvor angekündigte Prognose des Unternehmens für 2026 sieht eine C3+-NGL-Förderung von 125.000 Barrel pro Tag vor.

Das Management wies zudem auf Rekordexporte von US-Butan, die Rückkehr der Propanvorräte in ihre Fünfjahresspanne und das geplante Wachstum der weltweiten Flotte sehr großer Gastanker hin. Diese Marktindikatoren hängen weiterhin von der Entwicklung der Exportnachfrage, den Transportkapazitäten und den Rohstoffpreisen ab.

Ausblick auf das vierte Quartal

Für das vierte Quartal 2026 erwartet Antero eine Nettoförderung von 4,3 Bcfe pro Tag. Das Unternehmen geht von einem realisierten Erdgaspreis aus, der um 0,15 bis 0,25 US-Dollar pro Mcf unter der NYMEX-Notierung liegt, und prognostiziert Cash-Produktionskosten von 2,10 bis 2,20 US-Dollar pro Mcfe.

Die abgrenzungsbasierten Investitionsausgaben für Bohrungen und Komplettierungen sollen voraussichtlich zwischen 325 Millionen und 350 Millionen US-Dollar liegen. Die Ausgabenprognose spiegelt die aktuellen Erwartungen des Unternehmens an die Auslastung seines festen Transportportfolios auf Basis der Terminmarktpreise wider, wobei die tatsächliche Auslastung von den regionalen Basispreisen abhängt.

Antero strebt bis Ende 2028 eine jährliche Steigerung der EBITDAX-Marge um 300 Millionen US-Dollar gegenüber den Ergebnissen von 2025 an. Zu den Initiativen gehören Anpassungen bei vorrangigen Lizenzgebühren, die Optimierung des Transports von Erdgas und Flüssiggasen, eine volumetrische Förderzahlung sowie die Erschließung von Trockengasvorkommen.

Per 29. Juli hatte Antero rund 62 % der prognostizierten Erdgasförderung für 2026 und 37 % der prognostizierten Förderung für 2027 über Swaps und Collars abgesichert. Zu den finanziellen Prioritäten des Unternehmens gehören laut eigener Aussage die Maximierung des freien Cashflows, der Schuldenabbau oder die Kapitalrückgabe sowie opportunistische Absicherungen.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken durch Rohstoffpreisschwankungen, Inflation, Transport- und Vermarktungsbedingungen, Bohr- und Fertigstellungsrisiken, Lieferkettenstörungen, regulatorische Änderungen und geopolitische Ereignisse. Antero wies zudem darauf hin, dass die prognostizierten Förderdaten, Kosten, Investitionen und Margeninitiativen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen abweichen können.