Porch hebt Prognose für 2026 an, da sich das bereinigte EBITDA in Q3 mehr als verdoppelt

Porch Group (NASDAQ: PRCH) hat ihre Prognose für 2026 angehoben, nachdem sich der Gewinn im dritten Quartal auf bereinigter Basis mehr als verdoppelt hat, da ein starkes Wachstum bei den von der Porch Reciprocal Exchange gezeichneten Policen das Segment Insurance Services beflügelte. Der auf Porch entfallende Reingewinn verbesserte sich von einem Verlust von 10,9 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 12,2 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA ohne die Reciprocal um 116 % auf 44,5 Millionen US-Dollar stieg.

Das Unternehmen rechnet für 2026 nun mit einem Umsatz ohne die Reciprocal von 518 Millionen bis 523 Millionen US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 506 Millionen bis 517 Millionen US-Dollar. Der Mittelwert entspricht einem Wachstum von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Der Rohgewinn ohne die Reciprocal wird auf 438 Millionen bis 443 Millionen US-Dollar prognostiziert, nach zuvor 419 Millionen bis 429 Millionen US-Dollar.

Zudem hob Porch seine Prognose für das bereinigte EBITDA ohne die Reciprocal von 119 Millionen bis 125 Millionen US-Dollar auf 135 Millionen bis 140 Millionen US-Dollar an. Der neue Mittelwert entspricht einem erwarteten Wachstum von 79 % gegenüber 2025.

Insurance Services treibt Gewinnwachstum an

Der konsolidierte Umsatz stieg im dritten Quartal um 13 % auf 143,9 Millionen US-Dollar, während der Umsatz der Porch-eigenen Segmente ohne die Reciprocal um 22 % auf 140,8 Millionen US-Dollar zulegte. Hauptwachstumstreiber war Insurance Services: Hier kletterte der Umsatz um 39 % auf 102,8 Millionen US-Dollar und der Rohgewinn stieg um 46 % auf 91,2 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA des Segments Insurance Services verdoppelte sich nahezu von 25,3 Millionen auf 50,1 Millionen US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge weitete sich von 34 % auf 49 % aus, während die Rohmarge von 84 % auf 89 % stieg. Wie Porch mitteilte, verzeichnete das Segment das sechste Quartal in Folge die Erfüllung der „Rule of 80“ – einer Kennzahl, die Umsatzwachstum und bereinigte EBITDA-Marge kombiniert.

Die Reciprocal zeichnete im Quartal 67.500 Policen, was einem Anstieg von 42 % gegenüber 47.700 im Vorjahreszeitraum entspricht. Die gezeichneten Prämien der Reciprocal stiegen um 17 % auf 161 Millionen US-Dollar. Die gezeichnete Prämie pro Police ging um 17 % auf 2.384 US-Dollar zurück, vor allem weil Neukundenpolicen – die in der Regel niedrigere Prämien aufweisen als Vertragsverlängerungen – einen größeren Anteil am Mix ausmachten. Die Prämie pro Neukundenpolice sank um 2 %.

Porch berichtete, dass die Zahl der vertreibenden Agenturniederlassungen im Jahresvergleich um 79 % stieg, die Angebotsvolumina um 114 % zulegten und die Konversionsraten um 53 % stiegen. Die gezeichneten Prämien von Neukunden wuchsen um 178 %.

Der gesetzliche Überschuss der Reciprocal erreichte 174,4 Millionen US-Dollar, was einem Zuwachs von rund 22 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Brutto-Schadenquote lag im dritten Quartal bei 24 %, und die Schadenquote ohne Großschäden (Non-GAAP attritional loss ratio) betrug 18 %. Obwohl Porch die Reciprocal als Variable Interest Entity verwaltet und konsolidiert, gehört die Exchange ihren Mitgliedern (den Versicherungsnehmern), und ihre Ergebnisse werden nicht beherrschenden Anteilen und nicht den Aktionären von Porch zugerechnet.

Andere Segmente verzeichnen niedrigeren Umsatz

Der Umsatz im Bereich Software & Data sank um 9 % auf 22,3 Millionen US-Dollar, wobei der Rohgewinn um 8 % auf 16,8 Millionen US-Dollar nachgab und das bereinigte EBITDA um 18 % auf 4,2 Millionen US-Dollar fiel. Die durchschnittliche Anzahl der Unternehmen in diesem Segment verringerte sich um 22 % auf 18.500, was teilweise durch einen Anstieg des hochgerechneten durchschnittlichen Jahresumsatzes pro Unternehmen um 17 % auf 4.840 US-Dollar ausgeglichen wurde.

Der Umsatz im Segment Consumer Services fiel um 5 % auf 18,3 Millionen US-Dollar, während der Rohgewinn um 7 % auf 15,5 Millionen US-Dollar zurückging. Das bereinigte EBITDA stieg jedoch um 29 % auf 3,2 Millionen US-Dollar. Die Zahl der monetarisierten Dienstleistungen verringerte sich um 11 % auf 83.700, während der durchschnittliche Umsatz pro monetarisierter Dienstleistung um 6 % auf 219 US-Dollar stieg.

Zum 30. September hielten die Porch-eigenen Segmente und Unternehmensfunktionen 165 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Geldanlagen, 38 Millionen US-Dollar mehr als Ende des zweiten Quartals. Der Anstieg spiegelte das bereinigte EBITDA des Quartals wider, was teilweise durch eine Rückzahlung der verbleibenden Anleihen für 2026 in Höhe von 8 Millionen US-Dollar ausgeglichen wurde. Die Reciprocal hielt 333 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Geldanlagen. Porch gab an, dass man sich am unteren Ende des angestrebten Verschuldungsgrads vom Zwei- bis Dreifachen bewege.

Allied-Trust-Transaktion prägt Ziele für 2027

Porch teilte mit, dass die anstehende Übernahme von Allied Trust die geografische Reichweite und die Agenturreichweite erweitern würde, einschließlich des Markteintritts in Louisiana, auf das 42 % der Prämien von Allied Trust im Jahr 2025 entfielen. Das Management schätzt, dass Allied Trust im ersten vollen Jahr nach Abschluss der Transaktion und der Portfoliooptimierung etwa 200 Millionen US-Dollar an gezeichneten Reciprocal-Prämien beisteuern könnte.

Unter der Annahme eines vollen Beitragsjahres von Allied Trust legte Porch erste Ziele für das fusionierte Unternehmen für 2027 fest: mehr als 900 Millionen US-Dollar an gezeichneten Reciprocal-Prämien, über 360.000 gezeichnete Reciprocal-Policen und mehr als 180 Millionen US-Dollar an bereinigtem EBITDA ohne die Reciprocal. Diese Zahlen stellen Schätzungen des Managements und keine Pro-forma-Finanzinformationen dar.

Die Übernahme steht weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und üblicher Vollzugsbedingungen. Porch gab zu bedenken, dass der Zeitplan, die Integration, die Portfoliooptimierung und die Realisierung erwarteter Synergien die Ziele für das kombinierte Unternehmen beeinflussen könnten. Zu den weiteren Risiken gehören Katastrophenschäden, die Lage auf dem Immobilien- und Versicherungsmarkt, die Verfügbarkeit und Entwicklung von Rückversicherungen, Genehmigungen von Versicherungstarifen, Kapitalanforderungen, Bedrohungen der Cybersicherheit sowie mögliche Auswirkungen von Schwankungen des Aktienkurses von Porch auf die Kapitalausstattung der Reciprocal und ihres Captive-Rückversicherungsgeschäfts.