Q3-Umsatz von MGP Ingredients sinkt um 10 %, Prognose für 2026 bestätigt

MGP Ingredients Inc. (NASDAQ: MGPI) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Rückgang bei Umsatz und Gewinn, da die Schwäche im Geschäftsbereich Distilling Solutions das Wachstum im Bereich Ingredient Solutions überwog. Dennoch übertrafen das bereinigte EBITDA und das bereinigte Ergebnis je Aktie nach Unternehmensangaben die eigenen Erwartungen, woraufhin die Prognose für das Gesamtjahr bestätigt wurde.

Der konsolidierte Umsatz sank im Jahresvergleich um 10 % auf 117,9 Millionen US-Dollar. Das Bruttoergebnis fiel um 18 % auf 40,5 Millionen US-Dollar, während das bereinigte operative Ergebnis um 44 % auf 14,0 Millionen US-Dollar einbrach. Das bereinigte EBITDA lag mit 21,5 Millionen US-Dollar um 33 % niedriger, und der bereinigte Gewinn je Aktie fiel um 54 % auf 0,39 US-Dollar.

Auf GAAP-Basis belief sich das operative Ergebnis auf 12,0 Millionen US-Dollar, der Nettogewinn auf 6,9 Millionen US-Dollar und das unverwässerte sowie verwässerte Ergebnis je Aktie auf 0,32 US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum hatten das operative Ergebnis 21,0 Millionen US-Dollar, der Nettogewinn 15,4 Millionen US-Dollar und der Gewinn je Aktie 0,71 US-Dollar betragen. Die Bereinigungen im jüngsten Quartal umfassten Kosten im Zusammenhang mit stillgelegten Anlagen in Kentucky, Führungswechseln, Umstrukturierungen sowie weiteren Posten.

Schwäche im Destillationsgeschäft belastet Ergebnisse

Distilling Solutions verzeichnete den stärksten Umsatzrückgang unter den drei Geschäftsbereichen von MGP. Der Segmentumsatz fiel um 29 % auf 29,0 Millionen US-Dollar vor dem Hintergrund eines vom Unternehmen als überversorgt und anspruchsvoll beschriebenen Branchenmarktes.

Der Umsatz mit dunklen Spirituosen („Brown Goods“) brach um 47 % auf 15,0 Millionen US-Dollar ein, da MGP den Bestand an gereiftem Whiskey weiter neu aufbaut. Der Rückgang wurde teilweise durch einen Anstieg der Umsätze mit hellen Spirituosen („White Goods“) und anderen Koppelprodukten um 32 % auf 5,7 Millionen US-Dollar ausgeglichen, was durch ein erweitertes Geschäft mit Ready-to-Drink- und Eigenmarkenkunden unterstützt wurde. Der Umsatz im Bereich Lagerdienstleistungen stieg um 3 % auf 8,3 Millionen US-Dollar.

Das Bruttoergebnis im Segment Distilling Solutions sank um 34 % auf 9,4 Millionen US-Dollar, während das operative Ergebnis ebenfalls um 34 % auf 8,7 Millionen US-Dollar nachgab. Die Bruttomarge verringerte sich um 2,3 Prozentpunkte auf 32,4 %, wenngleich MGP die Marge angesichts der Marktbedingungen als gesund bezeichnete.

Branded Spirits zeigt gemischte Markenentwicklung

Der Umsatz im Segment Branded Spirits verringerte sich um 4 % auf 58,2 Millionen US-Dollar. Die Umsätze im Segment Premium-Plus gingen um 1 % auf 31,9 Millionen US-Dollar zurück, obwohl die Verkäufe der Marke Penelope um 12 % zulegten. Produkte des mittleren und günstigen Preissegments erwirtschafteten einen Umsatz von 23,3 Millionen US-Dollar (insgesamt plus 1 %), wobei ausgewählte Marken des mittleren Preissegments laut Unternehmensangaben um 6 % wuchsen, da margenstärkere Marken priorisiert wurden. Die sonstigen Segmentumsätze sanken um 46 % auf 3,1 Millionen US-Dollar.

Das Bruttoergebnis bei Branded Spirits fiel um 9 % auf 29,2 Millionen US-Dollar, und die Bruttomarge verengte sich um 2,8 Prozentpunkte auf 50,2 %. Das bereinigte operative Ergebnis verringerte sich um 11 % auf 15,6 Millionen US-Dollar.

MGP erklärte, zu den Prioritäten gehöre der Wettbewerb im Bereich der Premium-Plus-Spirituosen bei gleichzeitiger Wahrnehmung von Chancen in den mittleren und günstigeren Preiskategorien. Zudem plant das Unternehmen, die Präsenz bei nationalen Großkunden auszubauen und die Kapazitäten im digitalen Marketing zu stärken.

Umsatz im Bereich Ingredient steigt, aber Rentabilität geht zurück

Ingredient Solutions war das einzige Segment, das ein Umsatzwachstum verzeichnete; hier stieg der Umsatz um 5 % auf 30,8 Millionen US-Dollar. Der Umsatz mit Spezial-Weizenprotein legte um 15 % auf 10,3 Millionen US-Dollar zu, was auf höhere Volumina zurückzuführen ist, darunter texturierte Proteine. Der Umsatz in der Kategorie „Sonstige“ stieg um 64 % auf 5,6 Millionen US-Dollar, unterstützt durch Biokraftstoffe und andere Nebenerzeugnisse. Die Umsätze mit Spezial-Weizenstärke sanken um 12 % auf 14,9 Millionen US-Dollar.

Trotz des Umsatzanstiegs fiel das Bruttoergebnis des Segments um 39 % auf 1,8 Millionen US-Dollar, und die Bruttomarge verringerte sich um 4,3 Prozentpunkte auf 6,0 %. Das operative Ergebnis lag mit 1,1 Millionen US-Dollar um 37 % niedriger. MGP gab bekannt, Prozesse einzuführen, die die Zuverlässigkeit und den Durchsatz verbessern und gleichzeitig die hohen Kosten im Bereich der Abfall-Stärkeströme begrenzen sollen. Der Wachstumsschwerpunkt liegt weiterhin auf Spezialfaser- und Proteinprodukten.

Cashflow und Ausblick auf das Gesamtjahr

Der operative Cashflow im bisherigen Jahresverlauf war mit minus 8,9 Millionen US-Dollar negativ, verglichen mit plus 92,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. In der Präsentation wurde diese Veränderung im Wesentlichen auf das niedrigere bereinigte EBITDA, Veränderungen bei den Forderungen und eine höhere Netto-Einlagerung von Fass-Whiskey zurückgeführt, was teilweise durch geringere Steuerzahlungen und andere Veränderungen im Working Capital ausgeglichen wurde. Der operative Cashflow im dritten Quartal betrug 32 Millionen US-Dollar.

MGP bestätigte seine Prognose für 2026 mit einem Umsatz von 480 bis 500 Millionen US-Dollar, einem bereinigten EBITDA von 90 bis 98 Millionen US-Dollar und einem bereinigten unverwässerten Ergebnis je Aktie von 1,50 bis 1,80 US-Dollar. Das Unternehmen rechnet weiterhin mit einem effektiven Steuersatz von rund 23 %, etwa 21,4 Millionen gewichteten ausstehenden unverwässerten Aktien und Investitionen (CapEx) von ungefähr 20 Millionen US-Dollar.

Das Management erklärte, Möglichkeiten für ein effizienteres Arbeiten zu prüfen und dabei eine Strategie zu verfolgen, die auf Fokus, Umsetzung, Disziplin und Verantwortungsbewusstsein ausgerichtet ist. Im Bereich Distilling Solutions plant das Unternehmen, seinen Bestand an gereiftem Whiskey wieder aufzubauen, das Angebot an Premium-White-Goods zu erweitern und Dienstleistungen in den Bereichen Ready-to-Drink, Eigenmarken sowie Mehrwertdienste auszubauen.

Das Unternehmen teilte zudem mit, dass am 2. November 2026 ein neues Nasdaq-Tickersymbol, CASK, in Kraft treten wird.

MGP gab zu bedenken, dass der Ausblick für die Branche weiterhin herausfordernd bleibt. Zu den in der Präsentation genannten Risiken zählen Veränderungen der Verbrauchernachfrage, die Wettbewerbs- und Wirtschaftslage, die Abhängigkeit von Vertriebspartnern, das Management von reifenden Whiskey-Beständen, Rohstoff- und Personalkosten, Zölle und Handelspolitik, betriebliche Störungen, die Umsetzung von Investitionsprojekten sowie die Fähigkeit des Unternehmens, seine Strategie umzusetzen.