Carlisle: Q3-Umsatz steigt um 9 %, bereinigter Gewinn je Aktie erreicht Rekordwert

Carlisle Companies (CSL) meldete für das dritte Quartal ein Umsatzwachstum von 9 % und einen bereinigten Rekordgewinn je Aktie, da höhere Volumina und Kostenkontrollen dazu beitrugen, die Margen belastende Rohstoff- und Frachtkosteninflation auszugleichen. Das Unternehmen rechnet für das vierte Quartal mit einem Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Die bereinigte EBITDA-Marge soll im Vergleich zum Vorjahr unverändert bleiben, da die Preisgestaltung bis Ende 2026 auf die angestrebte Preis-Kosten-Parität hinarbeitet.

Der Umsatz in dem am 30. September beendeten Quartal stieg von 1,35 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 1,46 Milliarden US-Dollar. Der organische Umsatz legte ebenfalls um 9 % zu. Das bereinigte Ergebnis je Aktie kletterte, gestützt auf höhere Segmentgewinne und Aktienrückkäufe, um 6 % von 5,61 US-Dollar auf 5,92 US-Dollar, während höhere Nettozinsaufwendungen und Konzernkosten Gegenwind darstellten.

Das bereinigte EBITDA lag mit 348,1 Millionen US-Dollar nahezu auf dem Niveau des Vorjahresquartals (348,7 Millionen US-Dollar). Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich um 210 Basispunkte von 25,9 % auf 23,8 %, da die Rohstoff- und Frachtkosteninflation über den durchgesetzten Preiserhöhungen lag. Höhere Absatzzahlen, Produktivitätssteigerungen bei den Herstellungskosten und ein diszipliniertes Kostenmanagement konnten dies teilweise ausgleichen.

Auf GAAP-Basis ging der Nettogewinn von 214,2 Millionen US-Dollar auf 208,1 Millionen US-Dollar zurück. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg dennoch von 4,98 US-Dollar auf 5,24 US-Dollar.

Wachstum bei Baumaterialien übertrifft Margendruck

Carlisle Construction Materials, das größte Segment des Unternehmens, steigerte den Umsatz um 8 % auf 1,08 Milliarden US-Dollar, einschließlich eines organischen Wachstums von 9 %. Strategische Initiativen, vertriebliche Umsetzung und eine solide Nachfrage im Bereich Dachsanierung trieben das Mengenwachstum an, während die Märkte für Neubauten weiterhin schwach blieben. Das Unternehmen gab an, dass sich die Durchsetzung von Preiserhöhungen im Laufe des Quartals verstärkte.

Das bereinigte EBITDA des Segments stieg um 1 % auf 305,7 Millionen US-Dollar, die Marge fiel jedoch um 200 Basispunkte auf 28,2 %. Die Inflation bei Rohstoffen, Diesel und Fracht überstieg die Preisanpassungen, was die Vorteile höherer Volumina, der Produktivität bei den Herstellungskosten und der Kostenkontrollen teilweise zunichtemachte.

Carlisle Weatherproofing Technologies erzielte einen Umsatz von 378,5 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 9 % entspricht, bei einem organischen Wachstum von 10 %. Das Segment profitierte von kommerziellen Marktanteilsgewinnen und einer wetterbedingten Nachfrage nach Dachbeschichtungen, wenngleich die Schwäche im Neubausektor anhielt.

Das bereinigte EBITDA von CWT stieg um 13 % auf 68,3 Millionen US-Dollar, und die bereinigte EBITDA-Marge erweiterte sich um 60 Basispunkte auf 18,0 %. Mengeneffekte sowie strukturelle Einsparungen durch Automatisierung, Standortkonsolidierung und interne Kapazitäten für expandiertes Polystyrol-Harz machten die Rohstoff- und Frachtkosteninflation, die über der Preisdurchsetzung lag, mehr als wett.

Cashflow und Kapitalverwendung

Der operative Cashflow nach GAAP ging im dritten Quartal von 426,9 Millionen US-Dollar auf 314,1 Millionen US-Dollar zurück. Der Freie Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen fiel von 392,7 Millionen US-Dollar auf 277,3 Millionen US-Dollar, da ein höheres Working Capital das Umsatzwachstum unterstützte. In den ersten neun Monaten belief sich der Freie Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen auf 406,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 620,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Management rechnet im vierten Quartal mit einem saisonal stark ausfallenden Cashflow.

Carlisle kaufte im Laufe des Quartals Aktien im Wert von 350 Millionen US-Dollar zurück und gab bekannt, dass das Unternehmen bezüglich seines Rückkaufziels von 1,2 Milliarden US-Dollar für 2026 weiterhin auf Kurs liege. Zudem erhöhte das Unternehmen seine Quartalsdividende um 14 %, was die 50. jährliche Anhebung in Folge darstellt.

Zum 30. September verfügte Carlisle über eine Liquidität von 1,5 Milliarden US-Dollar, darunter 546,7 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und 1,0 Milliarde US-Dollar an verfügbaren Mitteln im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilität. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA lag beim 1,8-Fachen und damit innerhalb der Zielspanne des 1,0- bis 2,0-Fachen.

Ausblick auf das vierte Quartal

Carlisle erwartet für das vierte Quartal im Jahresvergleich ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich und eine unveränderte bereinigte EBITDA-Marge. Das Management rechnet in beiden Geschäftssegmenten mit einem Umsatzplus im hohen einstelligen Prozentbereich. Im Segment CCM sollen Preisanpassungen und die Nachfrage nach Dachsanierungen die Verlangsamung im Neubausektor mehr als ausgleichen, während im Segment CWT Preiserhöhungen und Marktanteilsgewinne die Schwäche in den Endmärkten überwiegen dürften.

Für das Gesamtjahr prognostiziert das Unternehmen eine Marge beim Freien Cashflow von etwa 15 % und eine Gesamtkapitalrendite (ROIC) von rund 25 %. Darüber hinaus erwartet es Konzernkosten von rund 95 Millionen US-Dollar, Investitionen (CapEx) von etwa 180 Millionen US-Dollar, Abschreibungen von rund 195 Millionen US-Dollar, Nettozinsaufwendungen von etwa 85 Millionen US-Dollar sowie einen Basissteuersatz von 23 % bis 24 %.

Carlisle teilte mit, dass die Ziele der „Vision 2030“ unverändert bleiben. Dazu gehören ein jährliches organisches Umsatzwachstum (CAGR) von mindestens 5 %, eine bereinigte EBITDA-Marge von über 25 %, ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von mehr als 40 US-Dollar mit einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate im mittleren Zehn-Prozent-Bereich, eine Gesamtkapitalrendite von über 25 % und eine Marge beim Freien Cashflow von über 15 %.

Zu den kurzfristigen Unsicherheiten zählen die anhaltende Schwäche im Neubausektor sowie der zeitliche Ablauf von Preisanpassungen im Verhältnis zur Rohstoff-, Energie- und Frachtkosteninflation. Zudem nannte das Unternehmen den Wettbewerb, die Abhängigkeit von Schlüsselkunden, Produktionsstörungen, Zölle, Zins- und Währungsschwankungen, Cybersicherheitsrisiken, regulatorische Änderungen, zyklische Marktbedingungen und geopolitische Konflikte als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die zukünftigen Ergebnisse von den aktuellen Erwartungen abweichen.