MGMs Q3-Casinomargen schrumpfen, während China Rekord erzielt

MGM Resorts International (NYSE: MGM) berichtete über gemischte Segmentergebnisse für das dritte Quartal 2026. Dabei wurden Rekordumsätze und -marktanteile bei MGM China sowie eine verbesserte digitale Profitabilität durch niedrigere Ergebnisse und geringere Margen in den Casino-Sparten auf dem Las Vegas Strip und in den Regionen ausgeglichen.

In dem am 30. September beendeten Quartal erwirtschafteten die Resorts auf dem Las Vegas Strip einen Nettoumsatz von 1,95 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 2 % gegenüber 1,99 Milliarden US-Dollar im Vorjahr entspricht. Das bereinigte Segment-EBITDAR sank um 12 % auf 531 Millionen US-Dollar, während sich die Marge von 30,3 % auf 27,2 % verringerte.

Das regionale Geschäft verzeichnete einen Nettoumsatz von 883 Millionen US-Dollar, was auf berichteter Basis nach dem Verkauf des Betriebs von Northfield Park im April einen Rückgang um 8 % darstellt. Auf flächenbereinigter Basis (ohne Northfield Park) stieg der Umsatz um 1 %. Das bereinigte Segment-EBITDAR ging um 18 % auf 243 Millionen US-Dollar bzw. flächenbereinigt um 7 % zurück, und die flächenbereinigte Marge verringerte sich von 29,7 % auf 27,5 %.

Das Unternehmen teilte mit, dass seine regionalen Standorte dennoch einen Allzeitrekord bei den flächenbereinigten Automateneinnahmen sowie einen Rekordwert beim flächenbereinigten Casino-Umsatz für ein drittes Quartal erzielten, unterstützt durch gezielte Kapitaleinsätze.

MGM China erzielt Quartalsrekorde

MGM China war die stärkste Säule des Umsatzwachstums unter den Resort-Segmenten von MGM Resorts. Der Nettoumsatz stieg um 5 % von 1,09 Milliarden US-Dollar auf den Rekordwert von 1,14 Milliarden US-Dollar, während der Quartalsmarktanteil den Höchststand von 17,1 % erreichte. Laut Unternehmensangaben entwickelte sich der Bruttospielertrag von MGM China sowohl im Vergleich zum Vorquartal als auch gegenüber dem Vorjahreszeitraum besser als der breitere Markt in Macau.

Die Profitabilität hielt mit dem Umsatzwachstum jedoch nicht Schritt. Das bereinigte Segment-EBITDAR von MGM China sank um 7 % von 284 Millionen US-Dollar auf 264 Millionen US-Dollar, und die Marge ging von 26,1 % auf 23,2 % zurück.

Nach IFRS-Rechnungslegung erzielte MGM China im dritten Quartal einen Umsatz von 8,93 Milliarden Hongkong-Dollar (HK$), verglichen mit 8,51 Milliarden HK$ im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA lag bei 2,39 Milliarden HK$, verglichen mit 2,37 Milliarden HK$ im Vorjahr ein leichter Anstieg. Die Bruttoeinnahmen an Spielautomaten stiegen sowohl im MGM Macau als auch im MGM Cotai, während die Zimmerauslastung an beiden Standorten weiterhin bei über 93 % lag.

Digitalverluste verringern sich dank wachsender BetMGM-Erträge

MGM Digital, das das Joint Venture BetMGM North America ausschließt, steigerte den Nettoumsatz um 6 % auf 184 Millionen US-Dollar. Der bereinigte Segment-EBITDAR-Verlust verringerte sich von 23 Millionen US-Dollar auf 4 Millionen US-Dollar, wodurch sich die Marge von minus 13,4 % auf minus 2,3 % verbesserte.

Unabhängig davon meldete BetMGM für das dritte Quartal einen geschätzten Nettoumsatz aus der Geschäftstätigkeit von 710 Millionen US-Dollar, ein Plus von 7 %. Die Umsätze im Bereich iGaming stiegen um 6 % auf 483 Millionen US-Dollar, während die Online-Sportwetten-Einnahmen um 7 % auf 216 Millionen US-Dollar zulegten. Das bereinigte EBITDA verdoppelte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum mehr als auf 86 Millionen US-Dollar, obwohl die durchschnittliche Zahl der monatlich aktiven Nutzer um 3 % auf 878.000 sank.

BetMGM führte die Entwicklung auf neue exklusive Spielinhalte, Verbesserungen am Sportwettenangebot, fortlaufendes Spielermanagement und die gezielte Gewinnung von Online-Sportwettenkunden zurück. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 mit einem Nettoumsatz von 2,9 bis 3,1 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten EBITDA von 300 bis 350 Millionen US-Dollar.

Das Joint Venture schüttete im Laufe des Quartals 50 Millionen US-Dollar an seine beiden Muttergesellschaften aus und zahlte weitere 18 Millionen US-Dollar an Marken- und Lizenzgebühren. Der Anteil von MGM Resorts an diesen Ausschüttungen und Gebühren belief sich auf insgesamt 34 Millionen US-Dollar. Die Zahlen von BetMGM sind ungeprüfte Non-GAAP-Schätzungen, die bei der Erstellung des geprüften Jahresabschlusses noch angepasst werden können.

Entwicklung in Osaka weiterhin für 2030 geplant

MGM Resorts teilte mit, dass der Bau seines integrierten Resorts in Osaka weiterhin im Zeitplan für eine Eröffnung im Jahr 2030 liegt. Etwa 70 % der Gründungspfähle und 11 % des Gesamtprojekts seien fertiggestellt, wobei die Arbeiten an den Betonfundamentplatten und dem Stahltragwerk planmäßig voranschreiten.

Das Unternehmen rechnet für 2026 mit Investitionen von rund 43,3 Milliarden Yen in das nicht konsolidierte Partnerunternehmen in Osaka. Zu den weiteren Annahmen für die Finanzplanung des Gesamtjahres gehören inländische Investitionsausgaben von etwa 725 bis 775 Millionen US-Dollar, wovon rund 600 Millionen US-Dollar für Instandhaltungsaufwendungen vorgesehen sind. Darüber hinaus erwartet MGM im Jahr 2026 Barmieten und Erbpachtzahlungen von rund 1,8 Milliarden US-Dollar.

Zu den operativen Prioritäten des Managements gehört der Einsatz von künstlicher Intelligenz und Automatisierung in den Bereichen Gästeservice, Personalplanung, Reinigung, Marketing, Gruppenvertrieb und Lieferkettenprozesse. Zudem nutzt das Unternehmen KI-Tools, um die Entwicklung und das Testen von Digital- und Marketingplattformen zu beschleunigen.

Als wesentliche Unsicherheitsfaktoren nannte MGM die wirtschaftlichen und marktbezogenen Rahmenbedingungen, den Wettbewerb durch andere Glücksspielanbieter und Reiseziele, regulatorische Änderungen bei iGaming und Sportwetten sowie Zeitplan und Kosten der Projekte in Japan und Dubai. Zu den weiteren Risiken zählen Lizenzierungs- und Finanzierungsanforderungen in neuen sowie bestehenden Märkten und potenzielle Störungen eigener oder drittseitiger Informationssysteme. Auch der Betrieb von MGM Digital in Brasilien bleibt vorerst ausgesetzt, bis eine vorläufige Anordnung geklärt ist, die Festquotenwetten und Online-Casinospiele vorübergehend verbietet.