Cohu: Q3-Umsatz steigt um 37 % bei zunehmender HPC-Verbreitung

Cohu Inc. verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 173,0 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 37 % gegenüber 126,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht, da sich die Nachfrage in sämtlichen Geschäftsbereichen verbesserte und mehr Kunden seine Eclipse-Thermolösungen nutzten. Das Unternehmen für Halbleitertestgeräte und -dienstleistungen hob zudem seine Jahresprognose für den Umsatz im Bereich High-Performance Computing auf 120 Millionen US-Dollar an und erweiterte gleichzeitig seine Fertigungskapazitäten, um den erwarteten Produktionshochlauf bei Kunden zu unterstützen.

Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich um 126 %, und das Book-to-Bill-Verhältnis lag solide über 1, was darauf hindeutet, dass das Auftragsvolumen den Quartalsumsatz überstieg. Die geschätzte Auslastung der Testzellen erreichte 82 %, was einer Verbesserung um 2 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal und 7,5 Punkte gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Margen profitieren von höherem Volumen und Skaleneffekten in der Fertigung

Der Umsatz im dritten Quartal übertraf die Mitte der bisherigen Prognosespanne von Cohu von 170 Millionen US-Dollar (plus/minus 7 Millionen US-Dollar), unterstützt durch höhere Erlöse im Schnittstellenbereich und aus wiederkehrenden Umsätzen.

Die Non-GAAP-Bruttomarge lag bei 45,7 %, verglichen mit 45,5 % im zweiten Quartal und 44,1 % ein Jahr zuvor. Das Ergebnis lag 70 Basispunkte über der Prognose des Unternehmens, was Cohu auf verbesserte Fertigungskostenvorteile im Schnittstellengeschäft zurückführte.

Die Non-GAAP-Betriebsausgaben beliefen sich auf 53,5 Millionen US-Dollar und lagen damit unter den zuvor prognostizierten rund 54 Millionen US-Dollar. Der Non-GAAP-Gewinn lag bei 0,43 US-Dollar je verwässerter Aktie. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg auf 16,6 % nach 12,3 % im zweiten Quartal und 9,2 % ein Jahr zuvor, was einen stärkere operative Hebelwirkung widerspiegelt. Die Marge lag aufgrund der Kombination aus einer höheren Bruttomarge und niedrigeren Betriebsausgaben 60 Basispunkte über der Prognose.

HPC-Nachfrage stützt Systeme und wiederkehrende Geschäfte

Auf das Systemgeschäft entfielen 52 % des Umsatzes im dritten Quartal bzw. rund 91 Millionen US-Dollar, während wiederkehrende Produkte und Dienstleistungen 48 % bzw. etwa 82 Millionen US-Dollar ausmachten.

Innerhalb der Umsätze des Systemgeschäfts war Computing mit 45 % der größte Endmarkt. Auf Automotive entfielen 19 %, auf den Industriebereich 13 %, auf Consumer 13 % und auf Mobile 10 %.

Cohu gab bekannt, dass die Nutzung seines Eclipse-HPC-Testhandlers weiter zunahm und weitere High-Performance-Computing-Programme die Kundenqualifizierung durchliefen. Die Nachfrage nach Neon-Inspektionssystemen war ebenfalls stark, wobei die Aufträge bis in das erste Quartal 2027 reichten.

Im Geschäft mit wiederkehrenden Umsätzen erhielt Cohu erste HPC-Schnittstellenaufträge von zwei führenden Hyperscale-Kunden. Der Softwarebereich verzeichnete Rekordwerte bei Auftragseingang und Umsatz, während der jährlich wiederkehrende Softwareumsatz im Vergleich zum Vorquartal um 85 % stieg.

Das Unternehmen schätzte seine HPC-Chancenpipeline auf potenziell rund 1 Milliarde US-Dollar an jährlichen Kundenumsätzen. Dieser Gesamtwert umfasste etwa 230 Millionen US-Dollar an qualifizierten Verkaufschancen und 440 Millionen US-Dollar in der Qualifizierung; der Rest befand sich in früheren Anbahnungsphasen. Cohu gab zu bedenken, dass die Pipeline geschätzte Marktchancen und keine festen Aufträge darstellt und dass der Zeitpunkt sowie die Höhe der daraus resultierenden Umsätze von den aktuellen Schätzungen abweichen können.

Umsatzprognose für das vierte Quartal bei 178 Millionen US-Dollar

Für das vierte Quartal erwartet Cohu einen Umsatz von 178 Millionen US-Dollar, plus/minus 7 Millionen US-Dollar, was einem prognostizierten Wachstum von 46 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen prognostiziert eine Non-GAAP-Bruttomarge von etwa 44 %, Non-GAAP-Betriebsausgaben von rund 57 Millionen US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marge nahe 14 %.

Der im vierten Quartal erwartete Margenrückgang gegenüber dem Vorquartal spiegelt den Produktmix sowie die höhere HPC-Nachfrage wider, die zu längeren Lieferzeiten führt und die Kosten für bestimmte Spezialkomponenten erhöht. Die Betriebsausgaben beinhalten fortlaufende Investitionen in HPC-Chancen und Materialien für die Produktentwicklung.

Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert Cohu ein Umsatzwachstum von rund 38 % und eine Non-GAAP-Bruttomarge von nahe 45 %. Die Investitionsausgaben sind auf etwa 2 % des Jahresumsatzes angesetzt, einschließlich Aufwendungen für die Erweiterung der Fertigungskapazitäten. Zudem stimmt das Unternehmen die Lieferbereitschaft der Zulieferer ab, um den erwarteten Produktionshochlauf der HPC-Kunden zu unterstützen.

Die liquiden Mittel und Finanzanlagen stiegen am Ende des dritten Quartals auf 508 Millionen US-Dollar von 498 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal, gestützt durch einen operativen Cashflow von 5,6 Millionen US-Dollar. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen von 123 Millionen US-Dollar auf 145 Millionen US-Dollar, während die Gesamtschulden von 304 Millionen US-Dollar auf 310 Millionen US-Dollar zunahmen. Die Verbindlichkeiten umfassten Wandelschuldverschreibungen im Wert von 288 Millionen US-Dollar mit einem Zinssatz von 1,5 %.

Cohu nannte den Zeitplan für die Kundenqualifizierung, die Konvertierung der Pipeline, die Ausgaben von Hyperscale-Kunden sowie die Fähigkeit, sich Fertigungskapazitäten und Komponenten zu sichern, als wesentliche Unsicherheitsfaktoren. Zu den weiteren Risiken gehören Unterbrechungen der Lieferkette, höhere Beschaffungskosten, die Volatilität der Halbleiterindustrie, rascher technologischer Wandel, Wettbewerbsdruck, Handelsbeschränkungen und geopolitische Instabilität.