Core-FFO von InvenTrust steigt im 3. Quartal bei Anstieg des Same-Property-NOI um 3,1 %

Die InvenTrust Properties Corp. verzeichnete im dritten Quartal einen Gewinnanstieg sowie ein höheres Netto-Betriebseinkommen auf Vergleichsfläche, da die Mietaufschläge positiv blieben und der Einzelhandels-REIT sein Sun-Belt-Portfolio durch Übernahmen weiter ausbaute.

In den drei Monaten zum 30. September 2026 stieg der auf Stammaktien und verwässernde Wertpapiere entfallende Core-FFO von 36,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 39,0 Millionen US-Dollar. Der Core-FFO je verwässerter Aktie stieg von 0,47 US-Dollar auf 0,50 US-Dollar, während der Nareit-FFO je verwässerter Aktie von 0,49 US-Dollar auf 0,53 US-Dollar zulegte.

Der Reingewinn kletterte von 6,0 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,08 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal auf 19,4 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,25 US-Dollar je verwässerter Aktie. Der jüngste Berichtszeitraum enthielt einen Gewinn aus Immobilienverkäufen in Höhe von 17,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem geringfügigen Gewinn im Vorjahr. Das bereinigte EBITDA stieg von 45,0 Millionen US-Dollar auf 51,4 Millionen US-Dollar.

Same-Property-NOI und Vermietungsgeschäft

Das Netto-Betriebseinkommen auf Vergleichsfläche (Same-Property-NOI) stieg im Quartal um 3,1 % auf 50,4 Millionen US-Dollar, da die Gesamteinnahmen auf Vergleichsfläche von 68,0 Millionen US-Dollar auf 70,3 Millionen US-Dollar stiegen. Die Betriebsausgaben erhöhten sich von 19,1 Millionen US-Dollar auf 19,9 Millionen US-Dollar. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 wuchs der Same-Property-NOI um 3,4 % auf 144,8 Millionen US-Dollar.

Das Portfolio war zum Quartalsende zu 96,4 % vermietet, mit einer Auslastung von 98,4 % bei Ankermietern und 93,2 % bei Kleinflächenmietern. Die vergleichbaren Spannen bei Neu- und Anschlussverträgen lagen im Durchschnitt bei 14,2 %, während die Mieterbindungsquote seit Jahresbeginn 89 % betrug. Die annualisierte Basismiete belief sich auf 20,97 US-Dollar pro Quadratfuß.

InvenTrust meldete zudem eine Pipeline abgeschlossener, aber noch nicht eröffneter Mietverträge (Signed-Not-Open), die einer zusätzlichen annualisierten Basismiete von 4,3 Millionen US-Dollar entspricht. Etwa 33 % dieser Pipeline sollen im Laufe des Jahres 2026 anlaufen, wobei voraussichtlich nur 6 % in diesem Jahr als Ertrag verbucht werden.

Das 78 Objekte umfassende Portfolio des Unternehmens erstreckte sich über insgesamt 12,3 Millionen Quadratfuß, wobei 89 % der annualisierten Basismiete aus Einkaufszentren mit Lebensmittelgeschäften stammten. Märkte in der Sun-Belt-Region machten 97 % der annualisierten Basismiete aus. Der essenzielle Einzelhandel stellte 63 % des Mietermixes dar, während die 10 größten Mieter 19,4 % der annualisierten Basismiete erwirtschafteten.

Zukäufe bauen Engagement im Sun Belt aus

InvenTrust erwarb in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 Vermögenswerte im Wert von rund 290 Millionen US-Dollar, nachdem 2025 Käufe im Umfang von etwa 465 Millionen US-Dollar getätigt worden waren. Die Übernahme im dritten Quartal, New Garden Crossing in Greensboro (North Carolina), war vollständig vermietet und wies eine annualisierte Basismiete von 14,20 US-Dollar pro Quadratfuß auf.

Weitere Zukäufe im Jahr 2026 bauten die Präsenz des Unternehmens in Knoxville, Charleston, Charlotte, Phoenix und Nashville aus. Das Management strebt eine verstärkte Präsenz in aufstrebenden Märkten der Sun-Belt-Region an, darunter Asheville, Greensboro, Knoxville, Tucson, Charleston und Savannah.

Zudem verfolgt das Unternehmen ein Neuentwicklungsprogramm mit erwarteten Projektrenditen von 7 % bis 10 %. Zu den aktiven Projekten gehören die Neupositionierung von Anker- und Kleinflächenmietern im Einkaufszentrum The Parke in Austin, ein neues Mehrparteiengebäude im Westpark Shopping Center in Richmond sowie der Abriss und Neubau eines Supermarkts im Gateway Marketplace in St. Petersburg. Diese Projekte sollen voraussichtlich 2027 abgeschlossen werden. Acht weitere Projekte befinden sich in der Planung.

Ausblick auf 2026 und Bilanz

InvenTrust erwartet für das Gesamtjahr 2026 einen Core-FFO von 1,94 bis 1,96 US-Dollar je verwässerter Aktie, was einem Wachstum von 6,0 % bis 7,1 % entspricht. Die Prognose sieht zudem einen Nareit-FFO von 2,05 bis 2,07 US-Dollar je verwässerter Aktie, einen Reingewinn von 0,31 bis 0,33 US-Dollar je verwässerter Aktie und ein Wachstum des Same-Property-NOI von 3,75 % bis 4,25 % vor.

Die Netto-Investitionstätigkeit, definiert als erwartete Zukäufe abzüglich Verkäufen, wird für das Jahr voraussichtlich zwischen 190 Millionen und 255 Millionen US-Dollar liegen.

Zum 30. September belief sich die Nettoverschuldung auf 1,01 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 790,9 Millionen US-Dollar Ende 2025. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA auf Zwölfmonatsbasis lag beim 5,3-Fachen, während die annualisierte Quote des aktuellen Quartals beim 4,9-Fachen lag und damit im langfristigen Zielkorridor des Unternehmens von 5,0 bis 6,0 lag. Der Netto-Verschuldungsgrad lag bei 31,2 %, verglichen mit einem langfristigen Ziel von 25 % bis 35 %.

InvenTrust verfügte über eine Liquidität von 510 Millionen US-Dollar und wies für 2026 keine Fälligkeiten von Verbindlichkeiten auf, wobei 2027 Beträge in Höhe von 26 Millionen US-Dollar fällig werden. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz lag bei 4,7 % und die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Schulden bei 4,1 Jahren. Das Unternehmen schloss im Juni eine Privatplatzierung vorrangiger Anleihen über 250 Millionen US-Dollar ab und behielt ein Fitch-Rating von BBB- mit stabilem Ausblick bei.

Die annualisierte Dividendenrate lag bei 1,00 US-Dollar je Aktie. Die in den ersten neun Monaten beschlossenen Ausschüttungen entsprachen 50,5 % des Core-FFO.

Der Ausblick des Managements unterliegt weiterhin Zinsentwicklungen, Inflation, wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und Wettbewerbsdruck. Zu den weiteren identifizierten Risiken zählen E-Commerce, Mieterkonsolidierungen, Filialschließungen und Insolvenzen, Verkleinerungen von Verkaufsflächen, Zölle sowie Änderungen der globalen Handelspolitik.