Group 1 Automotive: Q3-Umsatz fällt um 7 %, während Hennessy das Portfolio umstrukturiert

Group 1 Automotive (GPI) hat für das dritte Quartal einen niedrigeren Umsatz und einen geringeren bereinigten Gewinn ausgewiesen, da ein schwächerer Fahrzeugabsatz das leichte flächenbereinigte Wachstum im Bereich Teile und Service überlagerte. Die Autohandelsgruppe erläuterte zudem eine umfassende Umstrukturierung ihres Portfolios, in deren Mittelpunkt die nach Quartalsende erfolgte Übernahme von Hennessy Automobile sowie ein Veräußerungsprogramm stehen, das den Verschuldungsgrad senken und die Margen steigern soll.

Der konsolidierte Umsatz sank im dritten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 7 % auf 5,40 Milliarden US-Dollar. Der Einzelhandelsumsatz mit Neufahrzeugen ging um 5 % auf 2,67 Milliarden US-Dollar zurück, während der Einzelhandelsumsatz mit Gebrauchtfahrzeugen um 9 % auf 1,69 Milliarden US-Dollar fiel. Der Umsatz im Bereich Finanzen und Versicherungen verringerte sich um 10 % auf 216 Millionen US-Dollar, und der Umsatz mit Teilen und Service fiel um 5 % auf 701 Millionen US-Dollar.

Auf flächenbereinigter Basis sank der Gesamtumsatz um 3 % auf 5,28 Milliarden US-Dollar. Der flächenbereinigte Neufahrzeugumsatz ging um 1 % zurück, der Gebrauchtfahrzeugumsatz verringerte sich um 6 % und der Umsatz mit Finanzen und Versicherungen fiel um 9 %. Teile und Service war die einzige Hauptkategorie mit Wachstum und legte um 2 % auf 687 Millionen US-Dollar zu.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie sank von 10,45 US-Dollar im Vorjahr auf 9,36 US-Dollar. Das ausgewiesene Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg von 1,02 US-Dollar auf 8,59 US-Dollar, wobei das Vorjahresergebnis durch erhebliche Wertminderungen auf Vermögenswerte und sonderplanmäßige Abschreibungen belastet war. Die bereinigten Zahlen des Unternehmens schließen Posten wie Akquisitionskosten, Transaktionsgewinne und -verluste, Wertminderungen, Rechtskosten und Katastrophenereignisse aus.

Fahrzeugabsatz bleibt unter Druck

Die flächenbereinigten Einzelhandelsverkäufe von Neufahrzeugen von Group 1 in den USA sanken im Vergleich zum Vorjahr um 5 %, verglichen mit einem Rückgang von 2 % im breiteren US-Einzelhandelsmarkt für Neufahrzeuge, der in der Präsentation genannt wird. Die flächenbereinigten Einzelhandelsverkäufe von Gebrauchtfahrzeugen in den USA verringerten sich um 10 %, während der gesamte Gebrauchtwagenmarkt um 2 % nachgab.

Das Unternehmen gab an, die im zweiten Quartal festgelegten Prioritäten vorangebracht zu haben, darunter die Verbesserung der Beschaffung von Gebrauchtfahrzeugen, die Anpassung seines Kundendienstkonzepts, die Umsetzung seines Rebrandings und die Abstimmung der Kosten auf das operative Umfeld.

Innerhalb der flächenbereinigten US-Sparte für Teile und Service stieg der Kundenumsatz um 3 % und der Rohertrag legte um 2 % zu. Der Garantieumsatz blieb unverändert, während der Garantierohertrag um 3 % stieg. Die Umsätze und Roherträge im Karosserie- und Unfallbereich gingen um 14 % bzw. 12 % zurück, und der Rohertrag aus der internen Aufbereitung fiel um 9 %, was die schwächere Aktivität im Fahrzeugeinzelhandel widerspiegelt.

Der Rohertrag für Finanzen und Versicherungen pro verkaufter Einzelhandelseinheit an flächenbereinigten US-Standorten verringerte sich im Jahresvergleich um 3,5 %. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 lag der bereinigte US-Rohertrag für Finanzen und Versicherungen pro Einzelhandelseinheit bei 2.468 US-Dollar, einschließlich einer Anpassung für einen einmaligen kumulierten Posten.

Teile und Service sowie Finanzen und Versicherungen bleiben für die Profitabilität von überproportionaler Bedeutung. Im dritten Quartal erwirtschafteten die beiden Geschäftsbereiche laut Präsentation 17 % des Umsatzes, machten jedoch 71 % des Rohertrags aus.

Hennessy-Übernahme verlagert Portfolio hin zu höheren Margen

Group 1 schloss die Übernahme von Hennessy Automobile am 19. Oktober nach Ablauf des Quartals ab. Die übernommenen Geschäftsaktivitäten stehen für rund 22.000 jährliche Fahrzeugverkäufe, 1,7 Milliarden US-Dollar an annualisiertem Umsatz und eine bereinigte EBITDA-Marge von etwa 7 %. Die Transaktion schafft einen Verbund von 15 Standorten im Großraum Atlanta mit einem Umsatzmix, der stark auf Luxusmarken ausgerichtet ist, sowie Immobilien, deren Wert per April 2026 auf rund 210 Millionen US-Dollar geschätzt wurde.

Das Unternehmen identifizierte zudem Potenzial für den Ausbau des Aftersales-Bereichs bei Hennessy, das über rund 500 Servicearbeitsplätze und 280 Techniker verfügt. Die Geschäftsführung gab an, dass die bestehende Kapazität in den nächsten Jahren mit minimalen Investitionen zusätzliches Teile- und Servicevolumen aufnehmen könnte.

Gleichzeitig plant Group 1 die Veräußerung von Geschäftsaktivitäten, die etwa 22.000 Einheiten pro Jahr und 1,1 bis 1,2 Milliarden US-Dollar an annualisiertem Umsatz repräsentieren. Diese Bereiche erwirtschafteten in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 4 %. Die geplanten Veräußerungen werden für etwa Mitte 2027 erwartet.

Group 1 schätzt, dass die Hennessy-Übernahme und die geplanten Veräußerungen die bereinigte EBITDA-Marge um etwa 30 Basispunkte erhöhen und die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten als Prozentsatz des Rohertrags um rund 100 Basispunkte verbessern werden.

Seit Ende des Quartals hat das Unternehmen US-Veräußerungen abgeschlossen, die einen Erlös von rund 235 Millionen US-Dollar einbrachten. Aus Transaktionen, für die verbindliche Vereinbarungen vorliegen, werden weitere 125 Millionen US-Dollar erwartet, womit sich die voraussichtlichen Erlöse auf etwa 360 Millionen US-Dollar belaufen. Per 28. Oktober wurden Geschäftsaktivitäten mit einem annualisierten Umsatz von rund 540 Millionen US-Dollar entweder bereits verkauft oder unterlagen verbindlichen Vereinbarungen.

Verschuldungsgrad steigt nach Akquisitionsfinanzierung

Group 1 beendete den September mit einer Liquidität von 2,48 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 684 Millionen US-Dollar am Ende des zweiten Quartals. Der Anstieg spiegelte vor allem die Erlöse aus einer Emission vorrangiger Anleihen im Volumen von 1,25 Milliarden US-Dollar wider, die zum Quartalsende gehalten wurden, um die Hennessy-Übernahme zu finanzieren.

Der mietbereinigte Verschuldungsgrad lag am 30. September beim 3,3-Fachen. Pro forma für Hennessy und die im Oktober abgeschlossenen Veräußerungen würde die Quote bei etwa dem 4-Fachen liegen. Das Unternehmen geht davon aus, dass die geplanten Verkäufe von Vermögenswerten und die Generierung von freiem Cashflow den Verschuldungsgrad auf etwa das 3-Fache senken werden, wobei die Rückkehr in den Zielbereich für den Verschuldungsgrad zur Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen für Mitte bis Ende 2027 angestrebt wird.

Der bereinigte operative Cashflow für die ersten neun Monate des Jahres 2026 betrug 350 Millionen US-Dollar, verglichen mit 500 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte freie Cashflow sank nach Investitionen von 131 Millionen US-Dollar von 350 Millionen US-Dollar auf 219 Millionen US-Dollar.

Die Umsetzung des Veräußerungsprogramms, die Integration von Hennessy und die Cash-Generierung werden für den Entschuldungsplan von zentraler Bedeutung sein. Die Präsentation zeigte zudem anhaltenden Druck auf die Fahrzeugvolumina, insbesondere bei Gebrauchtfahrzeugen, sowie Schwächen im Karosseriebereich und bei der internen Aufbereitung.