Mirion hebt Umsatzprognose für 2026 nach Auftragsschub im 3. Quartal an

Mirion gab bekannt, dass eine stärkere Umwandlung des Auftragsbestands und die sprunghaft gestiegene Nachfrage im Kernenergiebereich ein Umsatzplus von 24,5 % im dritten Quartal stützten, woraufhin das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 anhob. Der Auftragseingang kletterte akquisitionsbereinigt um 62 %, während das Unternehmen für das vierte Quartal ein organisches Umsatzwachstum im mittleren bis höheren Zehnerprozentbereich erwartet.

Der Umsatz in dem am 30. September beendeten Quartal stieg von 223,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 277,8 Millionen US-Dollar. Organisch legte der Umsatz um 6,5 % zu, Übernahmen trugen 18,6 Prozentpunkte zum Wachstum bei und Wechselkurseffekte verringerten das Wachstum um 0,6 Prozentpunkte.

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 23,7 % auf 64,8 Millionen US-Dollar, obwohl die bereinigte EBITDA-Marge leicht von 23,5 % auf 23,3 % sank. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie blieb unverändert bei 0,12 US-Dollar. Mirion wies darauf hin, dass seine Berechnung ab dem ersten Quartal 2026 aktienbasierte Vergütungen berücksichtigt; ohne aktienbasierte Vergütung lag der vergleichbare Wert für das dritte Quartal 2025 bei 0,11 US-Dollar je Aktie.

Auftragseingang und Auftragsbestand stärken Umsatzvisibilität

Der Auftragseingang im dritten Quartal erreichte 386 Millionen US-Dollar – ein Plus von ausgewiesenen 85 % beziehungsweise 62 % ohne M&A. Die Aufträge im Endmarkt Kernenergie verdoppelten sich akquisitionsbereinigt mehr als, gestützt durch Aktivitäten im Bereich Neubau sowie in der installierten Basis. Auch die medizinischen Aufträge legten in allen drei Endmärkten zu, angeführt von der Qualitätssicherung in der Strahlentherapie (RTQA).

Mirion erhielt im Laufe des Quartals Großaufträge im Wert von 140 Millionen US-Dollar bzw. 122 Millionen US-Dollar nach einer Stornierung in China. Das Unternehmen gab an, dass seit Jahresbeginn keines der erhaltenen Großprojekte verloren gegangen sei, und identifizierte weitere Möglichkeiten im Wert von rund 125 Millionen US-Dollar für das vierte Quartal. Diese Projekte umfassen kleine modulare Reaktoren (SMR), radioaktive Abfälle, Kernkraftwerksneubauten, Reaktoren in Bestandsflotten, Strahlungskameras, RTQA und Arbeiten für das US-Energieministerium.

Der Auftragsbestand belief sich zum Quartalsende inklusive Übernahmen auf 1,25 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 53 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ohne M&A nahm der Auftragsbestand um 33 % zu. Der Bereich Kernenergie machte 63 % des Gesamtwerts aus, während der Auftragsbestand der installierten Basis akquisitionsbereinigt um 55 % auf 326 Millionen US-Dollar stieg.

Etwa 59 % des Auftragsbestands aus dem dritten Quartal werden voraussichtlich im vierten Quartal 2026 und im Laufe des Jahres 2027 umsatzwirksam. Mirion hatte bis September einen Umsatz von 802 Millionen US-Dollar erzielt und erwartet im vierten Quartal eine Abarbeitung des Auftragsbestands in Höhe von 292 Millionen US-Dollar, was in der Mitte der Prognosespanne eine Abdeckung von 95 % des Jahresumsatzes bietet. Der verbleibende Bedarf spiegelt im Wesentlichen das Book-and-Bill-Geschäft des Segments Medical sowie Paragon-Umsätze wider, die nicht im Auftragsbestand enthalten sind.

Nuclear & Safety führt ausgewiesenes Wachstum an

Der Umsatz im Bereich Nuclear & Safety stieg um 34,2 % auf 194,0 Millionen US-Dollar, was ein organisches Wachstum von 6,3 % sowie einen Beitrag von 28,7 Prozentpunkten durch Übernahmen beinhaltet. Der organische Umsatz im Bereich Kernenergie kletterte um 14 %, angetrieben durch Aktivitäten in der installierten Basis und bei kleinen modularen Reaktoren. SMR-bezogene Aufträge erreichten im Quartal 16 Millionen US-Dollar und seit Jahresbeginn 54 Millionen US-Dollar, womit die Neunmonatssumme um 106 % zulegte.

Das bereinigte EBITDA des Segments stieg um 22,7 % auf 49,8 Millionen US-Dollar, die Marge ging jedoch von 28,1 % auf 25,7 % zurück. Mirion führte den Rückgang auf Verwässerungseffekte durch die Paragon-Übernahme, den Geschäftsmix sowie geringere Anreizvergütungen im Vorjahreszeitraum zurück. Der Umsatz von Paragon wuchs im Vergleich zum dritten Quartal 2025 um 12 % und seit Jahresbeginn um 22 %.

Der Umsatz im Bereich Medical stieg sowohl organisch als auch ausgewiesen um 6,7 % auf 83,8 Millionen US-Dollar. Alle drei medizinischen Endmärkte trugen zum Wachstum bei, wobei RTQA dank der anhaltenden Entwicklung bei Erstausrüster-Kunden (OEM) den größten Zuwachs verzeichnete. Das bereinigte EBITDA kletterte um 12,4 % auf 31,7 Millionen US-Dollar, wodurch die Segmentmarge von 35,9 % auf 37,8 % anstieg.

Cash-Generierung verbessert sich mit aktualisierter Prognose von Mirion

Mirion erwirtschaftete im Quartal einen bereinigten freien Cashflow von 47 Millionen US-Dollar. Seit Jahresbeginn hat sich der bereinigte freie Cashflow mit 107,5 Millionen US-Dollar gegenüber 53,1 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelt, und die Cash-Konvertierung verbesserte sich von 35 % auf 58 % des bereinigten EBITDA. Das Management geht davon aus, dass das Nettoumlaufvermögen im vierten Quartal eine Cash-Quelle darstellt und sich auf Jahressicht nahezu neutral verhalten wird.

Das Unternehmen prognostiziert nun für 2026 ein Gesamtumsatzwachstum von rund 24 % bis 25 %, was etwa 1,147 Milliarden bis 1,157 Milliarden US-Dollar entspricht. Das organische Umsatzwachstum dürfte voraussichtlich bei etwa 7 % bis 8 % liegen. Mirion erwartet ein bereinigtes EBITDA von rund 285 Millionen bis 292 Millionen US-Dollar, was einer Marge von etwa 24,7 % bis 25,2 % entspricht, sowie ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 0,50 bis 0,54 US-Dollar.

Der bereinigte freie Cashflow wird voraussichtlich in einer Spanne von etwa 170 Millionen bis 185 Millionen US-Dollar liegen, was einer Umwandlungsquote von 60 % bis 63 % des bereinigten EBITDA entspricht. Für das vierte Quartal erwartet die Unternehmensführung im Segment Medical ein organisches Wachstum im mittleren einstelligen Plusbereich und im Segment Nuclear & Safety ein Plus im höheren Zehnerprozentbereich.

Die Nettoverschuldungsquote lag Ende September beim 3,1-Fachen bzw. ohne opportunistische Aktienrückkäufe beim 2,8-Fachen. Mirion geht davon aus, dass dieser Wert bis Jahresende auf etwa das 2,6-Fache sinken wird, vorausgesetzt, dass im vierten Quartal keine weiteren Aktienrückkäufe, Akquisitionen oder Kapitalerhöhungen getätigt werden.

Mirion kaufte im Laufe des Quartals etwa 3,6 Millionen Aktien für 56 Millionen US-Dollar zurück und schloss damit sein 100-Millionen-US-Dollar-Rückkaufprogramm ab. Im Anschluss wurde ein neues Programm über 250 Millionen US-Dollar aufgelegt, von dem zum Zeitpunkt der Präsentation noch 235 Millionen US-Dollar zur Verfügung standen.

Der Ausblick bleibt abhängig von Beschaffungsentscheidungen der Kunden und Projektzeitplänen, der Umwandlung des Auftragsbestands in Umsatz, staatlichen Budgetentscheidungen, den Bedingungen in der Lieferkette, der Inflation, Wechselkursschwankungen sowie geopolitischen Störungen oder Handelshemmnissen. Die Prognose von Mirion legt für das vierte Quartal einen Euro-Dollar-Wechselkurs von 1,12 zugrunde; das Unternehmen schätzt, dass jede Veränderung um 0,01 US-Dollar den Jahresumsatz um etwa 3,5 Millionen US-Dollar und das bereinigte EBITDA um etwa 1 Million US-Dollar beeinflussen würde.