Constellium erzielt Rekordergebnis im 3. Quartal, legt EBITDA-Spanne für 2026 fest

Constellium (NYSE: CSTM) erzielte im dritten Quartal auf Basis des bereinigten EBITDA ohne nicht zahlungswirksame Metalleffekte ein Rekordergebnis, das durch eine stärkere Preis- und Mixgestaltung, Recyclingvorteile und eine günstige Nachfrage in mehreren Endmärkten gestützt wurde. Der Aluminiumhersteller erwartet für 2026 auf derselben Basis ein bereinigtes EBITDA von 1,03 Milliarden bis 1,06 Milliarden US-Dollar und einen freien Cashflow von mehr als 300 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 22 % auf 2,6 Milliarden US-Dollar, obwohl die Liefermengen um 1 % auf 368.000 Tonnen sanken. Der Nettogewinn belief sich auf 119 Millionen US-Dollar gegenüber 88 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während das bereinigte EBITDA von 235 Millionen auf 276 Millionen US-Dollar stieg. Die jüngste Kennzahl enthielt eine negative Auswirkung nicht zahlungswirksamer Metalleffekte von 4 Millionen US-Dollar.

Der operative Cashflow belief sich auf insgesamt 186 Millionen US-Dollar und der freie Cashflow lag bei 128 Millionen US-Dollar, verglichen mit 30 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Constellium kaufte im Berichtszeitraum 1 Million Stammaktien für 30 Millionen US-Dollar zurück.

Walzprodukte für Verpackung und Automobil treiben das Wachstum an

Das Segment Packaging & Automotive Rolled Products erzielte die stärkste Verbesserung unter den operativen Segmenten von Constellium. Das bereinigte Segment-EBITDA verdoppelte sich nahezu von 82 Millionen auf 162 Millionen US-Dollar, während der Umsatz um 24 % auf 1,63 Milliarden US-Dollar stieg. Die Liefermengen sanken um 3 % auf 266.000 Tonnen, da geringere Verpackungsvolumina die höheren Automobil-Liefermengen ausglichen, die von Lieferengpässen in Nordamerika profitierten.

Die Profitabilität des Segments wurde durch eine günstige Preis- und Mixgestaltung sowie niedrigere Metallkosten gestützt, was teilweise durch nachteilige Währungsumrechnungseffekte ausgeglichen wurde. Das bereinigte Segment-EBITDA pro Tonne stieg von 298 US-Dollar auf 608 US-Dollar.

Auch das Segment Aerospace & Transportation verzeichnete Wachstum: Das bereinigte Segment-EBITDA stieg um 13 % auf 102 Millionen US-Dollar. Der Umsatz erhöhte sich um 38 % auf 664 Millionen US-Dollar und die Liefermengen nahmen um 18 % auf 59.000 Tonnen zu, was höhere Volumina in den Bereichen Luftfahrt, Transport, Industrie und Verteidigung widerspiegelt. Eine günstige Preis- und Mixgestaltung trug dazu bei, höhere Betriebskosten im Zusammenhang mit der gestiegenen Geschäftstätigkeit sowie negative Währungsumrechnungseffekte auszugleichen.

Automotive Structures & Industry war das schwächste Segment. Das bereinigte Segment-EBITDA sank um 36 % auf 21 Millionen US-Dollar, da die Liefermengen um 4 % und der Umsatz um 2 % auf 402 Millionen US-Dollar zurückgingen. Constellium führte den Rückgang auf geringere Automobil- und Industrie-Volumina sowie eine ungünstige Preis- und Mixgestaltung zurück. Der Vorjahreszeitraum enthielt zudem Netto-Kundenentschädigungen im Zusammenhang mit der Unterleistung eines Automobilprogramms. Niedrigere Betriebskosten wirkten dem teilweise entgegen.

Cash-Generierung und Bilanzmaßnahmen

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der freie Cashflow von 68 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 223 Millionen US-Dollar. Ein höheres bereinigtes Segment-EBITDA, geringere Investitionen und reduzierte Zinszahlungen wurden teilweise durch eine ungünstige Entwicklung des Umlaufvermögens und höhere Steuerzahlungen ausgeglichen.

Constellium erwartet für das Gesamtjahr Investitionen von rund 330 Millionen US-Dollar, Zinszahlungen von etwa 125 Millionen US-Dollar und Steuerzahlungen von ungefähr 105 Millionen US-Dollar. Zudem rechnet das Unternehmen aufgrund des hohen Metallpreisniveaus mit einem Mittelabfluss aus dem operativen Umlaufvermögen und anderen Positionen. Das Management gab bekannt, dass der freie Cashflow für den Schuldenabbau und Aktienrückkäufe verwendet werden soll.

Die Nettoverschuldung lag zum 30. September bei 1,66 Milliarden US-Dollar nach 1,89 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor, während der Verschuldungsgrad von 3,1x auf 1,6x sank. Damit lag der Verschuldungsgrad innerhalb der Zielspanne des Unternehmens von 1,5x bis 2,5x. Constellium schloss im Juli eine Teilrückzahlung seiner bis 2028 fälligen 5,625%-Anleihen über 100 Millionen US-Dollar ab und verlängerte im Oktober die Laufzeit seiner gesicherten Kreditlinie (Pan-U.S. Asset-Based Lending Facility) auf 2031 bei gleichzeitiger Erhöhung des Volumens auf 700 Millionen US-Dollar.

Hochlauf der Investitionen und Endmarktausblick

Constellium gab bekannt, dass der Hochlauf des Recyclingzentrums in Neuf-Brisach weiter voranschreitet, während für die dritte Airware-Gießerei in Issoire die Kundenqualifizierungen laufen. Kommerzielle Lieferungen aus der Gießerei sollen Anfang 2027 beginnen, und die Inbetriebnahme des Gießzentrums in Muscle Shoals ist für Mitte 2027 geplant. Das Unternehmen treibt zudem Projekte zur Engpassbeseitigung voran, um die steigende Nachfrage nach Walzprodukten zu bedienen.

Das Management erwartet Wachstum bei Produkten für die Luft- und Raumfahrt, Transport, Industrie und Verteidigung sowie bei Dosenblech in Nordamerika und Europa. Die Nachfrage nach Automobilkarosserieblechen in Nordamerika soll bei einem starken Produktmix stabil bleiben, während für die Automobil- und sonstigen Spezialmärkte in Europa weiterhin eine schwache Entwicklung erwartet wird. Das Unternehmen beschrieb das Schrottmarktumfeld in Europa und Nordamerika als gesund, wenngleich es weniger günstig sein könnte als die Rekordbedingungen des Jahres 2026.

Constellium nannte makroökonomische und geopolitische Unsicherheiten, Zölle, Inflation, Wechselkursschwankungen, Lieferunterbrechungen sowie die schwache europäische Industrie- und Automobilnachfrage als Faktoren, die den Ausblick beeinträchtigen könnten. Das Programm „Vision 2028“ zielt unter anderem darauf ab, diesem Gegenwind, einschließlich der Zölle nach Section 338, entgegenzuwirken.