JLL: Bereinigter Gewinn je Aktie springt in Q3 dank Wachstum im Vermietungs- und Kapitalmarktgeschäft um 50 %

Jones Lang LaSalle gab bekannt, dass der Gewinn im dritten Quartal kräftig gestiegen ist, da eine stärkere Vermietungs- und Kapitalmarktaktivität zusammen mit operativer Hebelwirkung die Rentabilität anhob. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 12 % auf 7,28 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie um 50 % auf 6,76 US-Dollar kletterte.

Das bereinigte EBITDA stieg um 33 % auf 460,2 Millionen US-Dollar, und der bereinigte Nettoertrag legte um 45 % auf 315,5 Millionen US-Dollar zu. Auf GAAP-Basis belief sich der den Stammaktionären zuzurechnende Nettoertrag auf 319,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit 222,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 4,61 US-Dollar auf 6,85 US-Dollar stieg.

Getrieben wurden die Ergebnisse von den transaktionsorientierten Geschäftsbereichen von JLL. Der Umsatz im Bereich Leasing Advisory wuchs in lokaler Währung um 27 % auf 942 Millionen US-Dollar, wobei das bereinigte EBITDA um 48 % auf 202 Millionen US-Dollar zulegte. Der Umsatz im Bereich Capital Markets Services stieg um 21 % auf 737 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 47 % auf 131 Millionen US-Dollar kletterte.

Vermietung und Kapitalmärkte treiben das Wachstum an

Der Bereich Leasing Advisory profitierte von einer stärkeren Aktivität in den USA in den Segmenten Industrie-, Büro- und Rechenzentrumsimmobilien. Der US-Vermietungsumsatz stieg um 39 %, was in erster Linie auf einen erheblichen Anstieg der durchschnittlichen Deal-Größe zurückzuführen war und Rückgänge in einigen anderen Regionen ausgleich.

Wie JLL mitteilte, wuchs der Umsatz bei der Bürovermietung um 9 %, verglichen mit einem Anstieg des globalen Marktvolumens um 5 %. In den USA stieg der Umsatz bei der Bürovermietung um 18 % bei einem Marktvolumenwachstum von 2 %. Der US-Umsatz im Bereich Industrie- und Logistikvermietung legte um 56 % zu und übertraf damit das Wachstum des Branchenvolumens von 38 %. Höhere Umsätze nach gestiegenen Provisionsaufwendungen sowie eine zusätzliche Plattform-Hebelwirkung unterstützten das Gewinnwachstum des Segments.

Capital Markets Services verzeichnete breite Zuwächse über alle Regionen und Immobiliensektoren hinweg. Der Umsatz mit Investmentverkäufen stieg um 33 %, die Erträge aus der Fremdkapitalberatung legten um 13 % zu und die Erträge aus der Eigenkapitalberatung kletterten um 39 %. Die USA und Japan führten den regionalen Anstieg an.

Das globale Umsatzwachstum bei Investmentverkäufen von 33 % stand einem Anstieg der breiteren Marktaktivität von 9 % gegenüber, während der Umsatz von JLL bei US-Investmentverkäufen um 34 % bei einem Marktwachstum von 11 % stieg. Das bereinigte EBITDA profitierte neben höheren Transaktionsumsätzen auch von geringeren kreditbezogenen Aufwendungen und zusätzlicher Plattform-Hebelwirkung.

Real Estate Management Services blieb der größte Geschäftsbereich von JLL mit einem Umsatzplus von 9 % in lokaler Währung auf 5,50 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 13 % auf 115 Millionen US-Dollar. Das Wachstum im Workplace Management spiegelt einen weitgehend ausgewogenen Mix aus erweiterten Mandaten und Neukundengewinnen wider, während das Project Management ein zweistelliges Wachstum verzeichnete, das von den USA und Indien angeführt wurde. Diese Zuwächse überwogen die Schwäche in Australien und Teilen Europas.

Investment Management war das einzige Segment, das schrumpfte. Der Umsatz ging in lokaler Währung um 7 % auf 105 Millionen US-Dollar zurück und das bereinigte EBITDA fiel um 20 % auf 18 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund geringerer Erfolgs- und Transaktionsgebühren. Die Beratungsgebühren blieben weitgehend stabil, da positive Effekte aus der jüngsten Kapitalbeschaffung in Nord- und Südamerika erwartete geringere Gebühren aus Fonds in Asien-Pazifik ausglichen. Das verwaltete Vermögen stieg im Quartal sowohl in US-Dollar als auch in lokaler Währung um 2 %, blieb jedoch in Dollar auf Jahressicht unverändert.

Ziele für 2026 und Kapitalrückzahlungen

Die Finanzziele von JLL für 2026 sehen ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 25,20 bis 26,30 US-Dollar vor, was im Mittelwert ein Wachstum von 37 % darstellt und die Fortführung der Aktienrückkäufe im Rahmen der bestehenden Ermächtigung voraussetzt. Das Unternehmen strebt für Real Estate Management Services ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich an, für Leasing Advisory ein Wachstum im hohen 10er-Prozentbereich und für Capital Markets Services ein Wachstum im mittleren 10er-Prozentbereich. Für den Bereich Investment Management wird ein Wachstum der Beratungsgebühren im niedrigen einstelligen Prozentbereich erwartet, wobei die Erfolgs- und Transaktionsgebühren am unteren Ende ihrer historischen Spanne liegen dürften.

Das Unternehmen kaufte im dritten Quartal eigene Aktien im Wert von 142 Millionen US-Dollar zurück, womit sich die Gesamtsumme seit Jahresbeginn bei einem Durchschnittspreis von 321 US-Dollar je Aktie auf 552 Millionen US-Dollar beläuft. JLL gab bekannt, in Kürze einen neuen beschleunigten Aktienrückkauf über 500 Millionen US-Dollar durchzuführen, wodurch die Rückkäufe für das Gesamtjahr auf über 1 Milliarde US-Dollar steigen würden. Zum 30. September verblieben 2,5 Milliarden US-Dollar für Rückkäufe ermächtigt, und die Anzahl der Aktien lag um 3,2 % unter dem Vorjahreswert.

Die Nettoverschuldung sank auf 859 Millionen US-Dollar gegenüber 1,19 Milliarden US-Dollar Ende des zweiten Quartals und 1,10 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Dies spiegelt einen positiven freien Cashflow im dritten Quartal sowie einen verbesserten freien Cashflow der vergangenen zwölf Monate wider. Die Nettoverschuldung entsprach dem 0,5-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate, verglichen mit dem 0,7-Fachen im Vorquartal. Die Liquidität des Unternehmens belief sich auf insgesamt 3,57 Milliarden US-Dollar.

In der Präsentation von JLL wurden die Gewerbeimmobilienmärkte als weitgehend wachsend und funktionsfähig beschrieben, wobei das globale Volumen der Investmentverkäufe im Quartal um 9 % und das Bürovermietungsvolumen um 5 % zulegten. Allerdings sahen sich Investoren weiterhin mit höheren Anleiherenditen, ersten Anzeichen einer verengten Kreditvergabe und Preisanpassungen bei ausgewählten Transaktionen konfrontiert. Das Unternehmen gab zudem zu bedenken, dass seine Ziele, geplanten Rückkäufe und sonstigen zukunftsgerichteten Aussagen nach wie vor wirtschaftlichen, marktbezogenen und unternehmensspezifischen Risiken unterliegen, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich abweichen.