Blackbauds Q3-Umsatz 2026 steigt um 4,1 %, da Gewinnwachstum den Umsatz übertrifft

Blackbaud meldete für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 292,6 Millionen US-Dollar, verglichen mit 281,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, da die wiederkehrenden Umsätze aus Software und Zahlungsabwicklung stiegen. Die Profitabilität wuchs schneller als der Umsatz, während der Anbieter von Software für gesellschaftliches Engagement erklärte, dass er das Jahr 2026 voraussichtlich in der oberen Hälfte seiner bestehenden Prognosespannen abschließen wird.

Der organische Umsatz auf Non-GAAP-Basis stieg im Jahresvergleich um 4,1 %. Der Anstieg des Quartalsumsatzes um 11,5 Millionen US-Dollar beinhaltete Zuwächse von 4,3 Millionen US-Dollar aus vertraglich wiederkehrenden Umsätzen, 6,9 Millionen US-Dollar aus transaktionsbezogenen wiederkehrenden Umsätzen und 0,3 Millionen US-Dollar aus einmaligen Dienstleistungen.

Das bereinigte EBITDA auf Non-GAAP-Basis stieg um 11 % von 99,7 Millionen US-Dollar auf 111,1 Millionen US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis erhöhte sich um 24 % von 1,10 US-Dollar auf 1,36 US-Dollar, was ein Gewinnwachstum widerspiegelt, das das Tempo der Umsatzausweitung übertraf.

Ausblick auf 2026 deutet auf stärkere Cashflow-Generierung hin

Für das Gesamtjahr erwartet Blackbaud einen Umsatz von 1,173 Milliarden bis 1,179 Milliarden US-Dollar mit einem Mittelwert von 1,176 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 4,25 % entspricht. Das bereinigte EBITDA auf Non-GAAP-Basis wird auf 430 Millionen bis 438 Millionen US-Dollar geschätzt, was beim Mittelwert von 434 Millionen US-Dollar einem Wachstum von 7 % entspricht.

Das Unternehmen prognostiziert ein Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis von 5,15 bis 5,25 US-Dollar, wobei der Mittelwert von 5,20 US-Dollar ein Wachstum von 17 % impliziert. Der freie Cashflow auf Non-GAAP-Basis soll voraussichtlich 280 Millionen bis 290 Millionen US-Dollar erreichen, was beim Mittelwert von 285 Millionen US-Dollar ein Wachstum von 37 % bedeutet. Blackbaud gab an, dass die Ergebnisse voraussichtlich in der oberen Hälfte dieser Spannen liegen werden.

Die Prognose geht von einem effektiven Jahressteuersatz auf Non-GAAP-Basis von 24,5 %, Zinsaufwendungen von 62 Millionen bis 66 Millionen US-Dollar und 45 Millionen bis 46 Millionen voll verwässerten Aktien aus. Die Investitionen sollen sich auf insgesamt 60 Millionen bis 70 Millionen US-Dollar belaufen, einschließlich etwa 52 Millionen bis 62 Millionen US-Dollar an aktivierten Softwareentwicklungskosten.

Blackbaud erklärte, dass die Prognose für den freien Cashflow für 2026 einen einmaligen Nettonutzen von 10 Millionen bis 15 Millionen US-Dollar beinhaltet, der in erster Linie auf einen positiven Effekt bei den steuerlichen Zahlungsströmen im Zusammenhang mit dem One Big Beautiful Bill Act zurückzuführen ist. Dieser Vorteil wird voraussichtlich teilweise durch Kosten ausgeglichen, die mit der weltweiten Neuaufstellung der Belegschaft des Unternehmens verbunden sind.

Größere Verlängerungskohorte belastet kurzfristige Kundenbindungsquote

Eine größere Gruppe zur Verlängerung anstehender Verträge bremst weiterhin das Wachstum im Jahr 2026. Die Verlängerungskohorte der vertraglich wiederkehrenden Umsätze von Blackbaud ist etwa 40 % größer als im Jahr 2025, was nach Erwartung des Unternehmens das Umsatzwachstum im Gesamtjahr um 0,5 bis 0,75 Prozentpunkte schmälern wird. Dieser Effekt ist in der Prognose bereits berücksichtigt.

Das Unternehmen rechnet zudem weiterhin mit einem kurzfristigen Rückgang der ausgewiesenen Gross Dollar Retention, da mehr wiederkehrende Umsätze zur Verlängerung anstehen. Das Management geht davon aus, dass die Bindungsquote nach dem Vorübergehen der größeren Kohorte bis Ende 2027 wieder auf das jüngste Niveau von 91 % bis 92 % zurückkehren wird. Blackbaud wies für 2025 eine Gross Dollar Retention von 92 % aus, ohne EverFi, das Ende 2024 veräußert wurde.

Das Umsatzmodell von Blackbaud basiert überwiegend auf wiederkehrenden Umsätzen. Vertraglich wiederkehrende Softwareumsätze machten 64 % des Umsatzes von 2025 aus, während transaktionsbezogene wiederkehrende Zahlungsabwicklungen 34 % ausmachten. Einmalige Dienstleistungen und sonstige Umsätze machten die verbleibenden 2 % aus. Für den Zeitraum von 2026 bis 2030 strebt das Unternehmen ein Wachstum der vertraglich wiederkehrenden Umsätze im mittleren einstelligen Prozentbereich sowie ein Wachstum der transaktionsbezogenen wiederkehrenden Umsätze im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich an, während die Belastung durch einmalige Dienstleistungen voraussichtlich neutral werden dürfte.

Margenausweitung und Kapitalallokation

Blackbaud strebt von 2026 bis 2030 ein jährliches Umsatzwachstum von 4 % bis 6 % an, zusammen mit einem Anstieg des bereinigten EBITDA auf Non-GAAP-Basis von 6 % bis 8 % und einem Wachstum des Ergebnisses je Aktie auf Non-GAAP-Basis von mindestens 13 %. Das Unternehmen plant, seine Marge beim freien Cashflow von prognostizierten 24 % im Jahr 2026 auf mehr als 28 % auszuweiten und bis 2030 ein Ergebnis nach der „Rule of 45“ zu erreichen.

Das Management erwartet, dass das EBITDA-Wachstum durch operative Skaleneffekte und Effizienzmaßnahmen über dem Umsatzwachstum liegen wird. Zu den Initiativen gehören die Plattformmodernisierung, die Schließung von zwei verbleibenden Colocation-Rechenzentren, die Konsolidierung von Anbietern, eine globale Belegschaftsstrategie und ein breiterer interner Einsatz künstlicher Intelligenz. Das Unternehmen identifizierte seine „Agents for Good“-Produkte als potenzielles Zusatzpotenzial für seine langfristigen Umsatzziele, obwohl diese Ziele nicht von diesem potenziellen Beitrag abhängen.

Blackbaud setzt zudem sein Aktienrückkaufprogramm fort. Die Zahl der ausstehenden Stammaktien ist seit dem vierten Quartal 2023 um 16 % auf 45,1 Millionen Ende des dritten Quartals gesunken. Zum 30. September verblieben dem Unternehmen 832 Millionen US-Dollar aus der Ermächtigung des Verwaltungsrats über 1 Milliarde US-Dollar, und es geht davon aus, dass mehr als die Hälfte des kumulierten freien Cashflows von 2026 bis 2030 für Rückkäufe verwendet wird. Darüber hinaus strebt das Unternehmen mittelfristig bis langfristig ein Verhältnis von Verschuldung zu EBITDA von unter 2,0 an, während es sich die Option vorbehält, Übernahmen in bereits bedienten vertikalen Märkten zu tätigen.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Unsicherheiten bezüglich Vertragsverlängerungen, der Umsetzung von Kosten- und Wachstumsinitiativen, Trends bei Spenden, langen Vertriebs- und Implementierungszyklen, Verschuldung und Zinskosten, Akquisitionsrisiken, internationaler Expansion, technologischem Wandel sowie Haftungsrisiken im Bereich Cybersicherheit und Datenschutz. Blackbaud wies zudem darauf hin, dass für die zukunftsgerichteten Non-GAAP-Kennzahlen keine Überleitung auf vergleichbare GAAP-Kennzahlen vorgenommen wurde, da einige Komponenten nicht mit hinreichender Sicherheit geschätzt werden können.