Masco erhöht EPS-Ausblick für 2026 dank steigender Q3-Margen

Die Masco Corporation (NYSE: MAS) hat ihren Ausblick für den bereinigten Gewinn für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem das Gewinnwachstum im dritten Quartal einen leichten Umsatzzuwachs übertroffen hatte. Gestützt wurde dies durch Preisanpassungen, Kosteneinsparungen und im Jahresvergleich geringere Zollkosten.

Der Anbieter von Heimwerker- und Bauprodukten rechnet nun mit einem bereinigten Ergebnis von 4,65 bis 4,75 US-Dollar je Aktie, verglichen mit der bisherigen Spanne von 4,40 bis 4,60 US-Dollar. Das Ergebnis nach GAAP wird auf 4,51 bis 4,61 US-Dollar je Aktie prognostiziert. Masco geht für das Gesamtjahr weiterhin von einem Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich sowie einer bereinigten Operativmarge von 18,0 % bis 18,5 % aus.

Margenausweitung bei einem Umsatzplus von 3 %

Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 3 % auf 1,97 Milliarden US-Dollar. Bereinigt um den Verkauf von Bristan und nachteilige Währungseffekte legte der Umsatz um 4 % zu. Die Umsätze in Nordamerika stiegen auf währungsbereinigter Basis um 5 %, während das internationale Geschäft um 5 % bzw. um 1 % ohne Berücksichtigung der Veräußerung zurückging.

Der bereinigte Betriebsgewinn stieg von 312 Millionen US-Dollar auf 351 Millionen US-Dollar, wodurch sich die bereinigte Operativmarge um 160 Basispunkte auf 17,9 % verbesserte. Die bereinigte Bruttomarge weitete sich um 250 Basispunkte auf 37,1 % aus. Das bereinigte Ergebnis stieg um 23 % von 0,97 US-Dollar auf 1,19 US-Dollar je verwässerter Aktie, während die durchschnittliche Anzahl der verwässerten ausstehenden Aktien von 209 Millionen auf 196 Millionen sank.

Auf GAAP-Basis lag der Betriebsgewinn bei 338 Millionen US-Dollar nach 303 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und die Operativmarge stieg von 15,8 % auf 17,2 %. Die bereinigten Zahlen schließen Rationalisierungskosten in Höhe von 13 Millionen US-Dollar im dritten Quartal aus, verglichen mit 8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Überleitung des Ergebnisses je Aktie schließt zudem einen Gewinn im Zusammenhang mit dem Verkauf der Bristan Group sowie einen Nettoverlust aus Finanzinvestitionen aus.

Masco führte das Wachstum des Betriebsgewinns auf Preisanpassungen, Kostensenkungsinitiativen und im Vergleich zum Vorjahresquartal geringere Zollkosten zurück. Höhere Rohstoffkosten und personalbezogene Aufwendungen hoben diese positiven Effekte teilweise wieder auf.

Segment Sanitärprodukte als Wachstumstreiber

Das Segment Sanitärprodukte (Plumbing Products) erzielte einen Umsatz von 1,34 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 4 % entspricht. Ohne die Effekte der Veräußerung und negative Währungseinflüsse stieg der Umsatz um 5 %. In Nordamerika legten die Umsätze auf währungsbereinigter Basis um 8 % zu, während der internationale Umsatz um 5 % bzw. ohne Bristan um 1 % sank.

Der bereinigte Betriebsgewinn des Segments stieg um 51 Millionen US-Dollar auf 256 Millionen US-Dollar. Die bereinigte Operativmarge weitete sich um 320 Basispunkte auf 19,1 % aus. Dies spiegelt Preisanpassungen, Kosteneinsparungen und im Jahresvergleich geringere Zollkosten wider, was teilweise durch höhere Rohstoff- und Personalaufwendungen ausgeglichen wurde.

Für 2026 erwartet Masco für das Segment Sanitärprodukte ein Umsatzwachstum am oberen Ende eines niedrigen einstelligen Prozentbereichs bei einer bereinigten Operativmarge von rund 20 %.

Der Umsatz im Segment Dekorative Architekturprodukte (Decorative Architectural Products) blieb mit 628 Millionen US-Dollar unverändert. Während die Verkäufe von Farben für Profianwender im mittleren einstelligen Prozentbereich zulegten, gingen die Verkäufe von Heimwerkerfarben im niedrigen einstelligen Prozentbereich zurück.

Der bereinigte Betriebsgewinn verringerte sich um 1 Million US-Dollar auf 126 Millionen US-Dollar, und die bereinigte Operativmarge des Segments ging um 20 Basispunkte auf 20,1 % zurück. Höhere Rohstoffkosten und ein geringeres Volumen belasteten den Gewinn, wenngleich Preisanpassungen und Kostensenkungsmaßnahmen den Großteil der Auswirkungen ausglichen. Für das Gesamtjahr rechnet Masco mit einem weitgehend unveränderten Segmentumsatz und einer bereinigten Operativmarge von etwa 19,5 %.

Kapitalverwendung und Finanzlage

Im Laufe des Quartals führte Masco über Dividenden und Aktienrückkäufe 322 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück. Für 2026 plant das Unternehmen den Einsatz von rund 1 Milliarde US-Dollar für Aktienrückkäufe oder Übernahmen und gab an, seine Akquisitions-Pipeline weiter auszubauen.

Zu den weiteren Annahmen des Unternehmens für das Gesamtjahr gehören Investitionen von rund 175 Millionen US-Dollar, ein Steuersatz von 24,5 %, Rationalisierungskosten von etwa 50 Millionen US-Dollar und eine Free-Cashflow-Umwandlungsquote von ungefähr 95 %.

Zum 30. September verfügte Masco über flüssige Mittel und Geldanlagen von 610 Millionen US-Dollar sowie über 1 Milliarde US-Dollar aus einer revolvierenden Kreditlinie, was eine Gesamtliquidität von 1,61 Milliarden US-Dollar ergibt. Der Verschuldungsgrad (Bruttoverbindlichkeiten zu bereinigtem EBITDA) lag bei 2,1 und damit unter dem angestrebten Zielwert des Unternehmens von 2,5, während das Betriebskapital 18,8 % des Umsatzes der letzten zwölf Monate ausmachte.

Masco wies darauf hin, dass der Ausblick weiterhin von Veränderungen bei den Renovierungs- und Sanierungsaktivitäten im Wohnungsbau sowie in geringerem Maße vom Neubau von Wohnhäusern abhängt. Zu den weiteren Unsicherheiten zählen Zölle, Materialkosten und -verfügbarkeit, die Abhängigkeit von wichtigen Kunden und Lieferanten, das Auslandsgeschäft, die Integration von Übernahmen, Bedrohungen der Cybersicherheit sowie die Fähigkeit des Unternehmens, die erwarteten Vorteile seiner strategischen Initiativen zu realisieren.