Terex: Umsatz steigt im Q3 2026 um 58 %, während der Jahresausblick präzisiert wird

Die Terex Corporation verzeichnete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 nach dem Zusammenschluss mit der REV Group einen kräftigen Umsatzanstieg, während das bereinigte Ergebnis je Aktie unverändert blieb, da eine schwächere Profitabilität im Bereich Environmental Solutions und Margendruck bei Aerials die Zugewinne in anderen Sparten ausglichen. Der Maschinenbauer präzisierte seinen Ausblick für das Gesamtjahr und hob die Spannen für Umsatz und freien Cashflow an, senkte jedoch die Prognose für das bereinigte EBITDA.

In den drei Monaten zum 30. September erzielte Terex einen Nettoumsatz von 2,20 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 58,4 % gegenüber 1,39 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Das bereinigte EBITDA stieg um 53,8 % auf 286 Millionen US-Dollar, wenngleich die bereinigte EBITDA-Marge von 13,4 % auf 13,0 % sank. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag unverändert bei 1,50 US-Dollar.

Nach GAAP stieg der Reingewinn von 65 Millionen US-Dollar auf 114 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 0,98 US-Dollar auf 1,00 US-Dollar. Die bereinigten Ergebnisse schlossen Restrukturierungsaufwendungen, transaktionsbezogene Effekte, Posten aus der Kaufpreisallokation sowie Auswirkungen von Desinvestitionen aus.

Specialty Vehicles, das die Geschäftsbereiche der REV Group umfasst, steuerte 657 Millionen US-Dollar zum Quartalsumsatz bei. Auf Pro-forma-Basis stieg der Umsatz des Segments um 8,1 % gegenüber 608 Millionen US-Dollar, angetrieben durch höhere Verkäufe von Feuerwehrfahrzeugen und Wohnmobilen. Terex teilte mit, dass das Stammgeschäft auf Pro-forma-Basis ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 13,1 % erzielte, während der Verkauf des Krangeschäfts den Vorjahresvergleich um 27 Millionen US-Dollar schmälerte.

Materials Processing und Specialty Vehicles stützen das Ergebnis

Materials Processing erzielte einen Umsatz von 434 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 11,3 % im Jahresvergleich und 11,9 % auf währungsbereinigter Basis entspricht. Höhere Auslieferungen in den meisten Produktkategorien sowie eine starke Auslastung und Nachfrage nach Baustoffen in Nordamerika stützten das Ergebnis. Das bereinigte EBITDA kletterte um 52,7 % auf 84 Millionen US-Dollar, wobei sich die Marge von 14,0 % auf 19,3 % ausweitete, da ein höheres Volumen, ein günstiger Produktmix, Preiskostendisziplin und eine verbesserte Fixkostenabsorption die Profitabilität steigerten.

Das bereinigte EBITDA von Specialty Vehicles stieg auf Pro-forma-Basis um 32,9 % auf 105 Millionen US-Dollar. Die Marge verbesserte sich von 13,0 % auf 16,0 %, was operative Effizienzen und Preiskostendisziplin widerspiegelt, die teilweise durch Inflationsdruck ausgeglichen wurden. Terex arbeitet daran, die Kapazitäten in diesem Segment zu erweitern, um die Lieferzeiten zu verkürzen.

Aerials verzeichnete ein Umsatzplus von 32,0 % auf 709 Millionen US-Dollar, getragen von der Nachfrage von Großkunden und Investitionen im Zusammenhang mit Großprojekten. Das bereinigte EBITDA stieg um 10,7 % auf 62 Millionen US-Dollar, die Marge verengte sich jedoch von 10,5 % auf 8,7 %. Höhere Volumina und Kostensenkungsmaßnahmen wurden teilweise durch einen ungünstigen Kundenmix, Inflation und Zölle zunichtegemacht.

Environmental Solutions war das einzige Segment mit rückläufigem Umsatz und bereinigtem EBITDA. Der Umsatz sank um 8,0 % auf 400 Millionen US-Dollar, da höhere Verkäufe von Versorgungs- und Nutzfahrzeugprodukten durch geringere Auslieferungen von Müllfahrzeugen mehr als kompensiert wurden. Das bereinigte EBITDA fiel um 26,5 % auf 61 Millionen US-Dollar, und die Marge verengte sich aufgrund eines ungünstigen Produktmixes und Ineffizienzen beim Hochlauf der Utilities-Produktion von 19,2 % auf 15,3 %. Terex gab an, dass sich der Auftragseingang bei Müllfahrzeugen erhole, die Verbesserung der Auslieferungen jedoch schrittweise verlaufe.

Auftragseingang übersteigt Umsatz – Auftragsbestand erreicht 7 Milliarden US-Dollar

Der konsolidierte Auftragseingang stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 53 %, was zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von 103 % führte. Der Auftragsbestand am Quartalsende belief sich auf 7,0 Milliarden US-Dollar, einschließlich Lieferungen, die über 12 Monate hinaus geplant sind.

Materials Processing und Environmental Solutions verzeichneten Book-to-Bill-Verhältnisse von 118 % bzw. 112 %, während Specialty Vehicles 101 % erreichte. Aerials lag bei 91 %. Terex bezeichnete die Nachfrage über das gesamte Portfolio hinweg als gesund und verwies auf Aktivitäten in den Bereichen Infrastruktur, Energie und Rechenzentren sowie auf eine anhaltende kommunale Ersatzbeschaffungsnachfrage nach Feuerwehr- und Rettungsfahrzeugen. Der Gewerbe- und Wohnungsbau blieb unter dem historischen Niveau, hatte sich jedoch im Allgemeinen stabilisiert, während das Umfeld in Europa gemischt war.

Im Stammgeschäft ohne Specialty Vehicles stieg der währungsbereinigte Umsatz in Nordamerika um 16 %. Im Asien-Pazifik-Raum legte er um 4 % zu und im Rest der Welt um 1 %, während er in Westeuropa um 3 % nachgab.

Cashflow verbessert sich; Ausblick für 2026 präzisiert

Der freie Cashflow im dritten Quartal stieg um 60,8 % auf 209 Millionen US-Dollar. Dieser setzt sich zusammen aus einem operativen Cashflow von 241 Millionen US-Dollar abzüglich Investitionen von 32 Millionen US-Dollar (netto nach Erlösen aus Anlagenverkäufen). Terex kaufte Aktien im Wert von 72 Millionen US-Dollar zurück und zahlte 19 Millionen US-Dollar an regulären Quartalsdividenden aus.

Das Unternehmen beendete das Quartal mit einer Nettoverschuldung von 2,17 Milliarden US-Dollar, einschließlich 407 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln, und wies einen Verschuldungsgrad (Net Leverage) vom 2,3-Fachen des bereinigten Pro-forma-EBITDA der letzten 12 Monate aus.

Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet Terex nun mit einem Nettoumsatz von 8,0 bis 8,2 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 7,8 bis 8,1 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA wird auf 930 bis 960 Millionen US-Dollar prognostiziert, verglichen mit zuvor 960 Millionen bis 1,0 Milliarde US-Dollar. Die Spanne für das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie wurde von 4,70 bis 5,10 US-Dollar auf 4,80 bis 5,00 US-Dollar eingeengt.

Der freie Cashflow soll voraussichtlich 360 bis 400 Millionen US-Dollar erreichen und liegt damit über der bisherigen Spanne von 300 bis 350 Millionen US-Dollar. Der Ausblick setzt voraus, dass die Zölle weitgehend auf dem aktuellen Niveau bleiben, und berücksichtigt die Geschäftsbereiche der REV Group vom 2. Februar bis zum 31. Dezember.

Auf Segmentebene erwartet Terex für Environmental Solutions einen Umsatz auf dem Niveau von 2025, für Materials Processing und Aerials ein Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich und für Specialty Vehicles einen Anstieg im hohen einstelligen Bereich auf den vom Unternehmen angegebenen Vergleichsgrundlagen.

Zu den operativen Prioritäten des Managements gehören die Realisierung von Integrations- und Beschaffungseinsparungen, die Standardisierung von Fertigungspraktiken, der Ausbau der Kapazitäten in den Bereichen Utilities und Specialty Vehicles sowie die Verbesserung des Produktionsflusses und der Kostenabsorption. Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken wie der Integration von REV, Zolländerungen, Inflation, Lieferkettenstörungen, Verzögerungen oder Stornierungen von Aufträgen, zyklischen Endmärkten, Wechselkursschwankungen und der Fähigkeit des Unternehmens, zur Bedienung seiner Schulden einen ausreichenden Cashflow zu generieren.