SiteOne: Q3-Gewinn steigt, da Margengewinne schwächeren organischen Umsatz ausgleichen

SiteOne Landscape Supply Inc. (NYSE: SITE) verzeichnete für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen höheren Gewinn sowie ein gestiegenes bereinigtes EBITDA, da eine stärkere Preisdurchsetzung und Vertriebsinitiativen die Bruttomarge verbesserten und den schwächeren organischen Bedarf ausglichen. Das Unternehmen rechnet für das Gesamtjahr mit einer unveränderten bis um 1 % rückläufigen organischen Tagesumsatzentwicklung sowie einem bereinigten EBITDA von 425 Millionen bis 440 Millionen US-Dollar.

Der Nettoumsatz in dem am 27. September beendeten Quartal stieg im Jahresvergleich um 3 % auf 1,29 Milliarden US-Dollar. Die organischen Tagesumsätze gingen um 1 % zurück, da die anhaltend schwache Marktnachfrage sowie heißes, trockenes Wetter – welches die Herbstausbringungen verzögerte – die höhere Preisinflation mehr als ausglichen. Übernahmen trugen 39,7 Millionen US-Dollar oder etwa drei Prozentpunkte zum Umsatzwachstum bei.

Der Bruttogewinn stieg um 5 % auf 458,5 Millionen US-Dollar, während die Bruttomarge um 80 Basispunkte auf 35,5 % zulegte. SiteOne führte die Verbesserung auf eine starke Preisdurchsetzung einschließlich Treibstoffzuschlägen sowie auf weiterhin positive Effekte aus den Vertriebsinitiativen zurück.

Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen auf 28,6 % des Nettoumsatzes nach 28,4 % im Vorjahreszeitraum. Trotz eines geringeren Absatzvolumens und höherer SG&A-Kosten stieg der den Aktionären von SiteOne zuzurechnende Nettogewinn getragen von der verbesserten Bruttomarge um 8 % auf 63,9 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg um 8 % auf 138,3 Millionen US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich um 60 Basispunkte auf 10,7 %.

Cashflow, Verschuldungsgrad und Kapitalallokation

Der operative Cashflow ging um 3 Millionen US-Dollar auf 125,6 Millionen US-Dollar zurück. Dies spiegelt Veränderungen im Working Capital wider, die teilweise durch den höheren Nettogewinn ausgeglichen wurden. Das Working Capital stieg aufgrund von Übernahmen und vorzeitigen Vorratseinkäufen vor Preiserhöhungen von 1,06 Milliarden US-Dollar auf 1,09 Milliarden US-Dollar.

Die Investitionsausgaben (CapEx) stiegen von 10,1 Millionen US-Dollar auf 17,3 Millionen US-Dollar, da SiteOne mehr in Niederlassungen und Ausrüstung investierte. Die Nettoverschuldung erreichte 522,6 Millionen US-Dollar nach 422,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA stieg vom 1,0-Fachen auf das 1,2-Fache. Dies lag weiterhin innerhalb der Zielspanne des Unternehmens für den Verschuldungsgrad vom 1,0- bis 2,0-Fachen.

SiteOne schloss das Quartal mit einer Liquidität von 566,4 Millionen US-Dollar ab, die sich aus 88,4 Millionen US-Dollar an Liquiden Mitteln und 478 Millionen US-Dollar an verbleibender forderungsbesicherter Kreditlinie (Asset-Based Lending) zusammensetzte. Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals eigene Aktien im Wert von 62,2 Millionen US-Dollar zurück. Nach Quartalsende genehmigte der Verwaltungsrat eine Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms um 500 Millionen US-Dollar.

Übernahmestrategie

SiteOne schloss die Übernahme von Patterson Nursery Sales am 4. August ab. Patterson betreibt einen 200 Acre großen Standort in Eagle Creek, Oregon, und baut landesweit Baumschulprodukte der Westküste an und vertreibt diese. SiteOne erklärte, dass die Transaktion das eigene Baumschulgeschäft im ganzen Land unterstützt und das Produktangebot an Baumschulware im pazifischen Nordwesten erweitert.

Das Unternehmen schloss im Geschäftsjahr 2026 bis einschließlich dem dritten Quartal drei Übernahmen ab. Dadurch kamen 14 Niederlassungen und ein geschätzter Jahresumsatz von rund 125 Millionen US-Dollar (basierend auf den Umsätzen der vorangegangenen 12 Monate zum Zeitpunkt der Übernahme) hinzu. Die Unternehmensführung erklärte, dass die Übernahmepipeline weiterhin robust sei, und rechnet mit fortgesetztem Wachstum durch M&A-Aktivitäten.

Ausblick 2026

SiteOne rechnet für das Gesamtjahr mit einem Rückgang der Nachfrage in den Endmärkten. Das Management geht davon aus, dass die Schwäche im Wohnungsneubau sowie bei Reparatur- und Modernisierungsmaßnahmen die widerstandsfähige Nachfrage im Instandhaltungsbereich und Gewerbeneubau mehr als ausgleichen wird.

Für das Gesamtjahr wird ein Preisanstieg von etwa 4 % erwartet. Die organischen Tagesumsätze werden voraussichtlich unverändert bis um 1 % rückläufig sein, da die geringere Nachfrage in den Endmärkten und der Effekt einer 53. Woche die Vorteile aus den Vertriebsinitiativen und der Preisinflation voraussichtlich überwiegen werden.

Das Unternehmen rechnet mit einer Verbesserung der Bruttomarge durch fortgesetzte Preisdurchsetzung und Vertriebsinitiativen. Der Anteil der SG&A-Kosten am Nettoumsatz wird voraussichtlich steigen, da ein geringeres Absatzvolumen, höhere Treibstoff- und Gesundheitskosten sowie die zusätzliche Woche die positiven Effekte aus operativen Initiativen mehr als aufwiegen. Für die bereinigte EBITDA-Marge wird ein leichter Anstieg erwartet.

Für das Gesamtjahr wird ein bereinigtes EBITDA in einer Spanne von 425 Millionen bis 440 Millionen US-Dollar erwartet. Diese Prognose enthält eine Belastung im vierten Quartal von 6 Millionen bis 8 Millionen US-Dollar sowie eine geschätzte negative Auswirkung von 4 Millionen bis 5 Millionen US-Dollar durch die 53. Woche.

Der Ausblick von SiteOne bleibt weiterhin von der Zyklizität des Baumarktes, dem Wetter und der saisonalen Nachfrage, der Inflation und der Volatilität der Produktkosten, Zöllen sowie Unterbrechungen der Lieferkette abhängig. Das Unternehmen nannte zudem die Integration von Übernahmen, das Bestandsmanagement, die Verfügbarkeit von Arbeitskräften, den Wettbewerbsdruck, Cybersicherheit, Verschuldung und Zinsrisiken als wesentliche Risiken.