Shentel: Q3-Umsatz steigt dank Glo Fiber als Wachstumstreiber

Shentel (SHEN) verzeichnete im dritten Quartal ein höheres Umsatzplus und ein gestiegenes bereinigtes EBITDA, da das anhaltende Wachstum in den Expansionsmärkten von Glo Fiber den Umsatzrückgang im bestehenden Breitbandgeschäft ausglich. Das Glasfasergeschäft erwirtschaftete 52 % des Gesamtumsatzes, während die vierteljährlichen Nettozugänge von Glo Fiber im Datenbereich einen Rekordwert von 8.600 erreichten.

Der Umsatz in dem am 30. September 2026 endenden Quartal stieg im Jahresvergleich um 4,6 % auf 93,9 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA legte um 11,8 % auf 33,2 Millionen US-Dollar zu, wodurch sich die bereinigte EBITDA-Marge von 33 % im Vorjahr auf 35 % verbesserte. Das Unternehmen wies einen Nettoverlust von 9,2 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit einem Verlust von 9,4 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Die kombinierten Umsätze aus Glo Fiber und Commercial Fiber wuchsen um 19,5 % und machten mehr als die Hälfte des konsolidierten Gesamtumsatzes aus. Der Umsatz in den Expansionsmärkten von Glo Fiber stieg um 32,2 % von 21,3 Millionen US-Dollar auf 28,2 Millionen US-Dollar und war damit der Haupttreiber des konsolidierten Wachstums. Die Erlöse im Bereich Commercial Fiber legten von 20,0 Millionen US-Dollar auf 21,1 Millionen US-Dollar zu, während die installierten monatlich wiederkehrenden und monatlich amortisierten Umsätze im Jahresvergleich um 19 % stiegen.

Im Gegensatz dazu ging der Umsatz im bestehenden Breitbandmarkt von 41,9 Millionen US-Dollar auf 39,1 Millionen US-Dollar zurück. Die Umsätze aus RLEC und sonstigen Aktivitäten fielen von 6,6 Millionen US-Dollar auf 5,5 Millionen US-Dollar.

Glo Fiber baut Kundenbasis aus

Die Expansionsmärkte von Glo Fiber schlossen das Quartal mit 109.000 Kunden ab, was einem Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die umsatzgenerierenden Einheiten im Datenbereich stiegen um 31 %, einschließlich 26.000 Nettozugängen in den letzten 12 Monaten sowie des Rekordwerts von 8.600 Zugängen im Quartal.

Shentel erreichte 501.000 erschlossene Haushalte (Passings) bei Glo Fiber, nachdem im Quartal weitere 25.000 Standorte für den Vertrieb freigegeben wurden. In den vergangenen 12 Monaten gab das Unternehmen 100.000 Passings für den Verkauf frei, während die Penetrationsrate im Breitband-Datenbereich im Jahresvergleich um 108 Basispunkte und gegenüber dem Vorquartal um 68 Basispunkte stieg. Shentel strebt in seinen Expansionsmärkten mittelfristig weiterhin eine Penetrationsrate von 37 % an.

Die Abwanderungsquote (Churn) im Breitband-Datenbereich von Glo Fiber lag in den letzten 12 Monaten bei 1,10 %, und das Geschäft erzielte einen Net Promoter Score von 58. Der durchschnittliche Erlös pro Nutzer (ARPU) im Breitbandbereich von Glo Fiber sank jedoch von 76,81 US-Dollar im Vorjahr auf 75,96 US-Dollar. Der konsolidierte Breitband-ARPU fiel von 80,03 US-Dollar auf 77,95 US-Dollar, während der Breitband-ARPU im Bestandskundenmarkt von 82,34 US-Dollar auf 79,84 US-Dollar zurückging.

In den geförderten Breitband-Bestandsgebieten von Shentel waren zum 30. September 23.000 Haushalte erschlossen, mit einer durchschnittlichen Penetrationsrate von 43 %.

Ausblick für 2026 bestätigt, Investitionsrahmen angepasst

Für das am 31. Dezember endende Geschäftsjahr rechnet Shentel mit einem Umsatz von 370 Millionen bis 377 Millionen US-Dollar, verglichen mit 358 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Das Unternehmen prognostiziert ein bereinigtes EBITDA von 131 Millionen bis 136 Millionen US-Dollar gegenüber 119 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Shentel hat seine Prognose für die Nettoinvestitionen (abzüglich staatlicher Fördergelder) auf 255 Millionen bis 275 Millionen US-Dollar angepasst, verglichen mit 296 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Aus der Präsentation ging hervor, dass der Netzaufbau in den Expansionsmärkten von Glo Fiber zu 97 % und die staatlich geförderten Projekte zu 99 % abgeschlossen waren.

Für 2027 und die Folgejahre nannte das Unternehmen ein Wachstum des bereinigten EBITDA im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, eine Investitionsintensität im mittleren 20-Prozent-Bereich sowie Fremdkapitalkosten von 5,9 % bis 6,0 % als Katalysatoren für einen positiven und steigenden freien Cashflow. Diese Zahlen stellen Erwartungen des Managements und keine Garantien für die zukünftige Entwicklung dar.

Die Prognose für 2026 berücksichtigt keine potenziellen Auswirkungen veränderter Zollrahmenbedingungen oder Unsicherheiten und Störungen im Zusammenhang mit einem Shutdown der US-Regierung, einschließlich des Zeitplans für Bundesmittel und Förderauszahlungen. Shentel verwies zudem auf Risiken bezüglich Fördergeldrückerstattungen, Bauzeitplänen und -budgets, Verfügbarkeit von Ausrüstung und Arbeitskräften, Kundenpenetration und Abwanderung, Wettbewerb, Zinssätzen sowie dem Zugang zu Kapital.