Bereinigter Gewinn je Aktie von PPG erreicht im Q3 Rekordwert bei 5 % organischem Umsatzplus

PPG meldete für das dritte Quartal einen bereinigten Rekordgewinn, da der organische Umsatz in allen drei Geschäftsbereichen zulegte, angeführt von Luftfahrtbeschichtungen und anderen Speziallacken. Der Lackhersteller gab zudem bekannt, den Mittelwert seiner Prognose für das bereinigte Ganzjahresergebnis angehoben zu haben, die nun ein bereinigtes Ergebnis je verwässerter Aktie von 7,90 bis 8,10 US-Dollar vorsieht.

Der Nettoumsatz stieg gegenüber dem Vorjahreswert von 4,082 Milliarden US-Dollar auf 4,353 Milliarden US-Dollar. Der organische Umsatz legte um 5 % zu, was das siebte Quartal in Folge mit einem Wachstum im Jahresvergleich markierte, da die Verkaufspreise um 3 % und die Volumina um 2 % stiegen. PPG erklärte, dass Marktanteilsgewinne zum Wachstum beitrugen, während operative Maßnahmen die Inflation bei den Herstellungskosten vollständig ausglichen.

Das bereinigte Ergebnis je verwässerter Aktie erreichte mit 2,25 US-Dollar einen Rekordwert für ein drittes Quartal und lag damit um 6 % über dem Vorjahreswert von 2,13 US-Dollar. Der ausgewiesene Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug 473 Millionen US-Dollar bzw. 2,12 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 444 Millionen US-Dollar oder 1,96 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Das bereinigte EBITDA stieg von 742 Millionen US-Dollar auf 793 Millionen US-Dollar, während die bereinigte EBITDA-Marge stabil bei 18,2 % lag. Zu den Bereinigungen des Unternehmens gehörten akquisitionsbedingte Abschreibungen, Restrukturierungskosten, eine steuerliche Belastung, Posten zur Portfoliooptimierung sowie eine Versicherungserstattung.

Performance Coatings führt das Wachstum an

Das Segment Performance Coatings erzielte mit einem Umsatzplus von 8 % das stärkste organische Wachstum, wobei der ausgewiesene Umsatz von 1,414 Milliarden US-Dollar auf 1,554 Milliarden US-Dollar stieg. Der Bereich Luftfahrt verzeichnete das 22. Quartal in Folge ein organisches Umsatzwachstum, während bei Autoreparaturlacken höhere Verkaufspreise und Volumina erzielt wurden. Schutz- und Schiffslacke profitierten von Marktanteilsgewinnen im Schiffssektor in der Region Asien-Pazifik.

Die EBITDA-Marge des Segments verbesserte sich um 220 Basispunkte auf 23,9 %, was das Wachstum im Luftfahrtbereich und verbesserte Vergleichswerte bei Autoreparaturlacken widerspiegelt. PPG rechnet für das vierte Quartal mit einer weiteren Margenausweitung gegenüber dem Vorjahr, unterstützt durch die operative Umsetzung und den Geschäftsmix.

Zudem investiert PPG zwischen 2025 und 2029 insgesamt 70 Millionen US-Dollar in den Ausbau seines Werks für Luftfahrt-Spezialglas in Huntsville, Alabama. Die Erweiterung um 112.000 Quadratfuß soll die Kapazitäten für Cockpit- und Passagierfenster von Flugzeugen erhöhen, die Betriebseffizienz verbessern und die Nachfrage in den Märkten für gewerbliche Luftfahrt, allgemeine Luftfahrt sowie den Militärsektor bedienen.

Margen bei Baufarben steigen, bei Industriellacken rückläufig

Der Bereich Global Architectural Coatings verzeichnete ein organisches Umsatzwachstum von 2 %, angetrieben durch die Stärke in Mexiko, einschließlich der Nachfrage im Einzelhandel und im Projektgeschäft. Das organische Umsatzwachstum in Europa war dank der Preisgestaltung positiv, wenngleich die Nachfrage je nach Land variierte. Der Segmentumsatz stieg von 1,012 Milliarden US-Dollar auf 1,055 Milliarden US-Dollar.

Die EBITDA-Marge des Segments stieg um 300 Basispunkte auf 24,0 %, unterstützt durch Produktivitätssteigerungen und Preisanpassungen, die über der Inflation bei den Herstellungskosten lagen. Für das vierte Quartal erwartet PPG ein organisches Umsatzwachstum, angeführt von Mexiko, sowie einen erneuten Anstieg der EBITDA-Marge des Segments gegenüber dem Vorjahr.

Der organische Umsatz im Bereich Industrial Coatings stieg um 4 %, wobei der ausgewiesene Umsatz von 1,656 Milliarden US-Dollar auf 1,744 Milliarden US-Dollar kletterte. Die Volumina wuchsen in Asien-Pazifik, Europa und Nordamerika. Verpackungslacke profitierten von technologiebedingten Marktanteilsgewinnen, während die Volumina bei Erstausrüstungslacken für die Automobilbranche der Präsentation zufolge stärker zulegten als die Branchennachfrage.

Die EBITDA-Marge des Segments Industrial Coatings sank um 260 Basispunkte auf 14,4 %. PPG führte den Rückgang auf die Kosteninflation zurück, die aufgrund einer Zeitverzögerung bei der indexbasierten Preisgestaltung nur teilweise ausgeglichen werden konnte. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich der Margendruck im vierten Quartal auf Sequenzbasis verlangsamen wird, da die Produktivitätsmaßnahmen Wirkung zeigen.

Mitteleinsatz und Ausblick

Der operative Cashflow im bisherigen Jahresverlauf lag um rund 100 Millionen US-Dollar über dem Vorjahresniveau. PPG führte in den ersten neun Monaten etwa 800 Millionen US-Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück, darunter Rückkäufe von rund 150 Millionen US-Dollar im dritten Quartal.

Zum 30. September verfügte PPG über 1,6 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Finanzanlagen sowie über eine Nettoverschuldung von 5,2 Milliarden US-Dollar. Die Nettoverschuldung entsprach dem 1,8-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate. Für 2026 plant das Unternehmen Investitionen (CapEx) von 650 Millionen bis 700 Millionen US-Dollar und Restrukturierungseinsparungen von 50 Millionen US-Dollar.

Für das vierte Quartal erwartet PPG, dass die bereinigte EBITDA-Marge des Gesamtunternehmens im Vergleich zum Vorjahr unverändert bleibt bis um 100 Basispunkte steigt und die Inflation bei den Herstellungskosten im hohen einstelligen Bereich verbleibt. Der Ausblick unterliegt weiterhin wirtschaftlichen und geopolitischen Rahmenbedingungen, dem Preiswettbewerb, Rohstoff- und Logistikkosten, Zöllen, Wechselkursschwankungen, den Produktions- und Lagerbeständen der Kunden sowie dem zeitlichen Verlauf von Restrukturierungseinsparungen und Synergien aus Übernahmen.