Oatly senkt EBITDA-Ausblick für 2026, während Q3-Umsatz um 9,1 % steigt

Die Oatly Group AB (Nasdaq: OTLY) hat ihre Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr 2026 gesenkt, da eine sich beschleunigende Inflation, höhere Treibstoff- und Frachtkosten in Nordamerika sowie die Auswirkungen des Nahostkonflikts den Druck auf die Profitabilität erhöhten. Der Haferdrink-Hersteller hielt jedoch an seiner Umsatzwachstumsprognose auf währungsbereinigter Basis fest, nachdem der Umsatz im dritten Quartal angeführt von der Region Europa & International um 9,1 % stieg.

Der Umsatz erreichte in den drei Monaten bis zum 30. September 243,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 222,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der währungsbereinigte Umsatz, eine Kennzahl außerhalb der IFRS-Rechnungslegung, stieg um 8,9 %, während das Absatzvolumen um 4,2 % auf 156,9 Millionen Liter zulegte.

Der Bruttogewinn belief sich auf 83,0 Millionen US-Dollar, wobei sich die Bruttomarge um 436 Basispunkte auf 34,1 % ausweitete. Verbesserungen in der Lieferkette und bei der Kapazitätsauslastung trugen 4,5 Prozentpunkte zur Marge im Jahresvergleich bei, während Nettopreiseffekte und der Produktmix 1,2 Punkte beisteuerten. Die Inflation verringerte die Marge um 1,1 Punkte, und Währungseffekte sowie sonstige Posten drückten sie um 0,2 Punkte. Laut Oatly entsprachen rund 90 Basispunkte des Drucks den Auswirkungen des Nahostkonflikts und den Frachtengpässen in den USA.

Das bereinigte EBITDA stieg auf 9,4 Millionen US-Dollar beziehungsweise 3,9 % des Umsatzes, nach 3,1 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Ein Anstieg des Bruttogewinns um 16,6 Millionen US-Dollar machte eine unvorteilhafte Veränderung bei den Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten sowie sonstigen Posten in Höhe von 10,3 Millionen US-Dollar mehr als wett. Auf IFRS-Basis wies Oatly einen Verlust vor Steuern von 25,3 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit 64,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Europa & International treibt Wachstum an

Das Segment Europa & International erwirtschaftete einen Umsatz von 147,6 Millionen US-Dollar einschließlich konzerninterner Umsätze, da der währungsbereinigte Umsatz um 20,4 % und das Volumen um 17,6 % stiegen. Das bereinigte EBITDA des Segments kletterte um 9,6 Millionen US-Dollar auf 31,5 Millionen US-Dollar.

Der Abverkauf von Oatly im europäischen Einzelhandel legte im Quartal im Jahresvergleich um 17 % zu, verglichen mit einem Wachstum von 9 % bei Hafermilch und 8 % in der breiteren Kategorie pflanzlicher Milchalternativen in den vom Unternehmen beobachteten Märkten. Das Außer-Haus-Volumen in der Region Europa & International erreichte 20,2 Millionen Liter, verglichen mit 16,2 Millionen Litern im dritten Quartal 2025.

Oatly berichtete zudem von einer höheren Haushaltsdurchdringung in mehreren europäischen Märkten, darunter Deutschland, Schweden und die Niederlande, mit Zuwächsen bei jüngeren Haushalten. Das Unternehmen führte im Laufe des Quartals seine neue ballaststofforientierte Produktplattform in Europa & International ein und plant die Markteinführung in Nordamerika für das erste Quartal 2027.

Nordamerika-Vertrieb stützt Umsatz

Nordamerika verzeichnete einen Umsatz von 63,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit 62,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der währungsbereinigte Umsatz wuchs um 2,9 %, während das Volumen um 0,4 % stieg. Das Segment erzielte ein bereinigtes EBITDA von 0,3 Millionen US-Dollar, was einer Verbesserung um 1,6 Millionen US-Dollar gegenüber einem bereinigten EBITDA-Verlust von 1,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht.

Oatly führte die Umsatzentwicklung in der Region auf den Ausbau der Einzelhandelsdistribution zurück. Der Abverkauf im US-Einzelhandel stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 7,7 %, während das Unternehmen nach eigenen Angaben den Abstand beim Marktanteil in der Haferkategorie zum führenden Konkurrenten weiter verringern konnte. Der wertmäßige Marktanteil bei Haferprodukten in den erfassten US-Einzelhandelskanälen erreichte in den letzten 12 Wochen 33,1 %, verglichen mit 26,6 % Ende 2025. Zudem baut Oatly sein nordamerikanisches Portfolio durch zusätzliche Geschmacksrichtungen und die geplante Einführung von Ballaststoffprodukten weiter aus.

Die Region Greater China blieb weiterhin unter Druck. Der Segmentumsatz ging von 37,4 Millionen US-Dollar auf 32,0 Millionen US-Dollar zurück, wobei der währungsbereinigte Umsatz um 19,3 % und das Volumen um 26,2 % fielen. Das Segment wies einen bereinigten EBITDA-Verlust von 1,9 Millionen US-Dollar aus, was eine Verschlechterung um 3,5 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr bedeutet. Oatly erklärte, dass makroökonomischer Gegenwind die Gastronomie weiterhin belastete, was teilweise durch anhaltendes Wachstum im Einzelhandel ausgeglichen wurde. Die strategische Überprüfung des Geschäfts in Greater China soll weiterhin 2026 abgeschlossen werden.

Gewinnprognose wegen steigendem Kostendruck gesenkt

Oatly rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem bereinigten EBITDA von 16 Millionen bis 20 Millionen US-Dollar – zuvor war das Unternehmen davon ausgegangen, das untere Ende der Spanne von 25 Millionen bis 35 Millionen US-Dollar zu erreichen. Das Management erklärte, dass die überarbeitete Prognose die Auswirkungen des Nahostkonflikts und der rasch steigenden Treibstoff- und Frachtkosten in Nordamerika auf den Gewinn des vierten Quartals berücksichtigt.

Das Unternehmen bekräftigte seine Prognose für ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 8 % bis 10 % mit einem erwarteten Währungsrückenwind von etwa 200 bis 250 Basispunkten. Zudem behielt es den Ausblick für die Investitionen im Jahr 2026 von 20 Millionen bis 30 Millionen US-Dollar bei.

Der freie Cashflow im dritten Quartal lag bei minus 18,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit etwa minus 5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Oatly führte den Rückgang auf den zeitlichen Ablauf von Investitionen, den Lageraufbau zur Unterstützung von Produktinnovationen und Vertrieb sowie auf die Umkehrung eines kalenderbedingten Working-Capital-Vorteils aus dem zweiten Quartal zurück.

Der Ausblick bleibt mit erheblicher Unsicherheit behaftet. Oatly nannte unter anderem die anhaltende Inflation, Transport- und Energiekosten, Lieferengpässe, die Abhängigkeit von Auftragsherstellern und Großkunden, Währungsschwankungen, erhebliche Schulden sowie das Ergebnis der Überprüfung in Greater China als wesentliche Risiken. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass es in der Vergangenheit Verluste verzeichnet hat und möglicherweise nicht in der Lage sein wird, Profitabilität zu erreichen oder aufrechtzuerhalten.